Покупайте на спадах: JPMorgan верит в ралли акций вопреки ситуации на долговом рынке

Инвесторам следует покупать акции на любых просадках, несмотря на рост доходности гособлигаций в мире и опасения по поводу инфляции, считают стратеги JPMorgan Chase во главе с Миславом Матейкой. По их оценке, ралли на мировых фондовых рынках продолжится благодаря устойчивому росту корпоративных прибылей, — причем к концу 2026-го американские акции могут уступить лидерство активам из других регионов, пишет Bloomberg.

Улучшение прогнозов по прибыли означает, что любое ослабление рынка лишь сделает акции дешевле за счет снижения мультипликатора P/E (отношения рыночной стоимости акции к прибыли компании на одну акцию), отметила команда аналитиков JPMorgan. «Поскольку корпоративные прибыли продолжают расти, любое снижение цен на акции приведет к их удешевлению. Мы считаем, что стоит продолжать использовать просадки для покупок», — написали Матейка и его коллеги в аналитической записке. Позитивный макроэкономический фон подтверждают и индикаторы деловой активности в производственном секторе США и еврозоны, которые находятся вблизи четырехлетних максимумов, отметили аналитики. Даже умеренное ужесточение политики центробанков вряд ли нарушит благоприятную картину для акций, если только инфляционные ожидания не изменятся существенно, подчеркнули в JPMorgan.

Мировые акции в последние недели демонстрировали устойчивость, даже во время, когда доходности гособлигаций поднималась к своим многолетним максимумам. Так, индекс широкого рынка акций Америки S&P 500 с начала года прибавил почти 13%, а глобальный MSCI All-Country World — около 14%. Европейский индекс Stoxx 600 также растет, но отстает от американских акций с результатом 9,6% с начала года. Однако до конца 2026-го ситуация может измениться, а лидерство на рынке — перейти от американского фондового рынка к другим регионам, предупреждают в JPMorgan: «Мы сохраняем взгляд, что у неамериканских акций есть хороший шанс опередить рынок США второй год подряд», — отметили аналитики.

В прошлом году индекс MSCI All-Country World показал годовую доходность в размере 22,87%, в то время как S&P 500 завершил 2025 год с общей доходностью в 17,9% (включая дивиденды).

Сделанный в июне прогноз Матейки о том, что во втором полугодии 2026-го мировые акции способны обновить свои максимумы, уже подтверждается, замечает Bloomberg: с момента его публикации индекс MSCI All Country World вырос на 2,4% и торгуется вблизи рекордного уровня, указывает агентство.