Покупать на просадке: почему Тома Ли не пугает нервозность вокруг акций ИИ-компаний
Стратег Том Ли ждет выступления главы Nvidia на GTC Berlin 21 октября: это может стать хорошей возможностью «скорректировать курс и перезагрузить ожидания» / Фото: X / fundstrat
Вокруг ИИ на мировых рынках началась паника, потому что корейский фондовый рынок опустился ниже июльских минимумов, а «инвесторы заговорили о долговой проблеме ИИ-сектора». Об этом заявил руководитель исследовательского подразделения Fundstrat Том Ли в видеообращении к клиентам, о котором пишет MarketWatch.
Некоторые инвесторы рассматривают корейский рынок как индикатор настроений вокруг ИИ. Снижение индекса и акций крупнейших технологических компаний страны, включая SK Hynix, оказывало давление и на американских производителей чипов и другие компании, связанные с ИИ. Базовый южнокорейский индекс Kospi 20 октября упал на 3,7%, продолжив снижение, которое длится уже несколько торговых сессий.
Ли обратил внимание на то, что в последнее время инвесторы фактически имеют дело с «двумя разными рынками». С начала октября по закрытие торгов 19 октября равновзвешенный индекс S&P 500 вырос на 2,56%, тогда как обычный S&P 500, в котором вес компаний зависит от их рыночной капитализации, прибавил лишь 0,51%, свидетельствуют данные Dow Jones Market Data. В последнем доминирует небольшая группа крупнейших технологических и ИИ-компаний. Равновзвешенный S&P 500 в последний раз обновлял исторический максимум 13 августа, тогда как обычный S&P 500 достиг последнего рекорда 6 октября.
Ли остается оптимистом по отношению к акциям ИИ-компаний. Он сравнил нынешний откат с динамикой Cisco в начале 1990-х годов. В 1993–1994 годах, когда началось массовое развитие интернета, акции этой технологической компании стоили около $0,8 с учетом последующих сплитов. Cisco, поставлявшая маршрутизаторы, стала одним из первых непосредственных бенефициаров распространения интернета, отметил Ли. К началу 1997 года акции подорожали примерно до $9 (с учетом сплитов), однако напряженность на рынке к тому времени уже нарастала. Тогдашний председатель ФРС Алан Гринспен уже предупреждал об «иррациональном оптимизме» на фондовом рынке. Позднее в том же году акции Cisco упали примерно до $5 из-за опасений ужесточения денежно-кредитной политики, осторожных прогнозов аналитиков относительно роста выручки компании и усиления конкуренции на рынке сетевого оборудования для интернет-протокола.
«Через год Cisco уже стоила $18 после тех минимумов», — сказал Ли. В 1998 году акции вновь снизились, когда рынки переживали последствия дефолта России и крах хедж-фонда Long-Term Capital Management. В итоге к 2000 году цена Cisco достигла $80 за акцию — в 100 раз больше первоначальных $0,80, отметил стратег. «Мне кажется, сегодня мы примерно в такой же точке. Какой бы сильной ни была волатильность, я считаю, что все происходящее — лишь коррекция, поэтому я покупаю акции ИИ-компаний на просадке».
Ли также намерен следить за конференцией Nvidia GTC Berlin, где в среду выступит гендиректор компании Дженсен Хуанг. По словам стратега, мероприятие может стать хорошей возможностью «скорректировать курс и перезагрузить ожидания». «Это конференция, которая проходит дважды в год, и, думаю, оттуда может поступить много позитивной информации. Поэтому я по-прежнему покупаю на этой просадке, особенно акции, связанные с ИИ», — сказал Ли.
Он также обратил внимание на «впечатляющий» рост прибыли компаний в нынешнем сезоне отчетности за третий квартал — пока он составляет 23,8%. В ближайшие две недели ожидается большое число отчетов, прежде всего от технологических компаний: в среду опубликуют результаты Meta и Tesla.
По мнению Ли, нынешние уровни рынка выглядят привлекательными для покупок еще и потому, что чистое позиционирование хедж-фондов снизилось до уровней, которых не наблюдалось со времени обвала акций из-за введения «взаимных» пошлин Трампа весной 2025 года. На прошлой неделе часть фондов автоматически сокращала риски: они уменьшали длинные позиции и наращивали короткие, то есть ставили на снижение акций. По словам Ли, вероятно, управляющие стремились «сохранить результаты удачного года». Однако теперь это оставляет фондам «огромное пространство для того, чтобы со временем вновь вернуться на рынок», добавил Ли.
