Портфель Рэя Далио: в какие акции инвестирует один из крупнейших хедж-фондов в мире

Основатель хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио — один из самых успешных инвесторов в мире. Флагманская стратегия Bridgewater Associates — Pure Alpha — приносила убыток только четыре года из более чем 30 лет своего существования, писал The Hedge Fund Journal. В том числе положительную доходность она показала в 2008 году — Далио, предвидя кризис, адаптировал портфель и сумел остаться в плюсе благодаря длинным позициям в золоте и облигациях.  

Bridgewater распределяет активы между различными классами инструментов, секторами и валютами. Под управлением фонда сейчас находятся активы на $171,8 млрд. Согласно последнему отчету по форме 13F, в портфеле Bridgewater Associates на конец четвертого квартала 2024 года были акции 841 компании рыночной стоимостью $21,8 млрд. Примерно 43% сосредоточено в десяти бумагах.

 — Фонд SPDR S&P 500 ETF TRUST (SPY), отслеживающий основной индекс акций США, — $4,8 млрд; 

 — Фонд iShares Core S&P 500 ETF (IVV) под управлением BlackRock, также привязанный к индексу S&P 500, — $1,2 млрд; 

 — Фонд iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG), управляемый BlackRock и следующий за индексом MSCI Emerging Markets (включает акции компаний из развивающихся стран), — $922,2 млн; 

 — Google — $685,5 млн;

 — Nvidia — $469,7 млн;

 — Meta — $363,7 млн;

 — Microsoft — $281,2 млн;

 — энергетическая компания Vistra — $244,5 млн;

 — производитель чипов Advanced Micro Devices (AMD) — $217,2 млн; 

 — крупнейший оператор АЭС в США Constellation Energy — $211,7 млн. 

Кроме того, среди крупнейших инвестиций в портфеле Bridgewater — акции Amazon, Visa, Salesforce, Booking Holdings, Apple, Merck. 

Далио — макроинвестор: он анализирует экономические тренды и изучает не отдельные компании, а глобальные процессы. Его инвестиционная стратегия All Weather Portfolio («портфель для любых погодных условий») — одна из самых известных. Она разработана с целью сохранить устойчивость портфеля в разные экономические циклы. Портфель All Weather на 30% состоит из акций США, на 40% — из долгосрочных казначейских облигаций, и 15% вложено в среднесрочные трежерис. Еще по 7,5% занимают диверсифицированная корзина из сырьевых товаров и золото, пишет издание The Motley Fool. В подкасте All-In Далио упоминал, что держит биткоины в целях диверсификации, пишет Benzinga.

После январского обвала технологических акций из-за китайского чата-бота DeepSeek Далио предостерег инвесторов от фокусирования исключительно на «хороших» компаниях. В частности, миллиардер выразил обеспокоенность в отношении гигантов, вроде Nvidia, подчеркнув потенциальные риски вложений в них. 

«Отличная компания, ставшая слишком дорогой, гораздо хуже, чем очень дешевая плохая компания», — сказал он в подкасте All-In. Он призвал инвесторов уделять первостепенное внимание ценности и учитывать динамику ценообразования, особенно в текущих экономических условиях.

Далио в 2022 году вышел на пенсию и перестал управлять инвестициями Bridgewater Associates, но остался членом операционного совета фонда и наставником по инвестициям (CIO Mentor). Источники The New York Times утверждали, что 75-летний инвестор оставил за собой возможность вернуть контроль над дечтельностью Bridgewater, если финансовые показатели фонда ухудшатся.

В четвертом квартале Bridgewater сократил позиции в шести акциях из «Великолепной семерки», но при этом включил в портфель акции Tesla (примерно на $62 млн) впервые с четвертого квартала 2021-го, отметило издание Benzinga. Невозможно точно сказать, когда хедж-фонд приобрел акции — до взлета их стоимости после ноябрьских выборов в США или после. У крупных инвесторов есть 45 дней после окончания квартала, чтобы раскрыть свои долгосрочные позиции в отчете 13F, пишет MarketWatch. 

В последнем квартале Bridgewater также более чем впятеро увеличил долю в американском телеком-операторе AT&T (до $147,5 млн), отмечает SeekingAlpha. Кроме того, среди новых акций в портфеле фонда: разработчик ПО ServiceNow, фармкомпания Moderna и коммунальная компания PPL. Вдвое вырос объем инвестиций в платежную компанию PayPal, также фонд докупал акции создателя платформы для рекламодателей AppLovin и Vistra.

В то же время Bridgewater продал акции чипмейкера Micron, шестого по размеру активов банка США Goldman Sachs, издателя видеоигр Electronic Arts и стримингового сервиса Spotify. И практически полностью (-97,2%) избавился от акций крупнейшего в США производителя оборудования для выпуска микросхем и дисплеев Applied Materials. Кроме этого, Bridgewater сократил позиции в ретейлере Walmart, Procter & Gamble, Coca-Cola и Johnson & Johnson.