«Привлекательная точка входа»: распродажа в IT сделала акции снова выгодными — Ярдени

Акции технологических компаний после распродажи снова выглядят привлекательными для тех, кто готов играть «в долгую», считает один из главных оптимистов на Уолл-стрит Эд Ярдени. Волатильный фондовый рынок в целом уже прошел стадию «дна», полагает он. Позитивный взгляд аналитика на IT-сектор также разделяют Wells Fargo и Goldman Sachs.

«Для инвесторов с многолетним горизонтом планирования сейчас появилась привлекательная точка входа [на рынок]», — заявил основатель Yardeni Research Эд Ярдени в записке, которую цитирует Bloomberg. Она была опубликована в воскресенье, 5 апреля.

Информационные технологии вместе с коммуникационными услугами сейчас составляют большую часть рыночной капитализации индекса широкого рынка S&P 500. По словам Ярдени, эта доля превышает пик эпохи доткомов в конце 1990-х — начале 2000-х. Хотя такое сравнение может заставить некоторых нервничать, текущая ситуация отличается «большой поддержкой со стороны прибыли» по сравнению с ситуацией более чем 26-летней давности, отметил аналитик.

«Сегодня доля ожидаемой прибыли этих двух секторов составляет 42%, что всего на 1,6 процентного пункта выше их доли в рыночной капитализации», — сказал Ярдени. — На пике пузыря доткомов разрыв между долей капитализации и долей прибыли превышал 15 процентных пунктов. Сегодняшняя концентрация вполне заслужена».

Индекс IT-сектора S&P 500 Information Technology поднялся в понедельник, 6 апреля, на 0,5%, продлив серию роста до четырех дней — это самый длинный такой период с конца января, пишет Bloomberg. Несмотря на это, с начала 2026 года сектор остается в минусе на 7,1%. Основное давление на котировки оказали опасения по поводу завышенных оценок, страх перед деструктивным влиянием ИИ на рынок софта и общий отказ инвесторов от рискованных активов. Как отмечает Bloomberg, с октябрьского пика акции IT-сектора упали уже на 13%, в том числе из-за неопределенности вокруг войны США с Ираном. Однако на фоне этого падения прогнозы по прибыли компаний, напротив, улучшились. В результате коэффициент P/E сектора опустился до 20,6, практически сравнявшись с общерыночным показателем S&P 500 (19,6).

Волатильный фондовый рынок в целом уже прошел стадию «дна», поскольку геополитические потрясения часто создают возможности для выгодных покупок, передает мнение Ярдени CNBC. Тем не менее, аналитик признает, что в условиях неопределенности на Уолл-стрит, вызванной военным конфликтом, нельзя быть уверенным на 100%. Однако исторический опыт вселяет оптимизм: после четырех последних крупных военных конфликтов с участием США индекс S&P 500 в течение двух следующих лет демонстрировал рост в диапазоне от 31% до 44%, утверждает он.

Помимо исторических прецедентов, в пользу рынка говорят и фундаментальные показатели. Оценка компаний в S&P 500 стала заметно привлекательнее: на фоне роста прибыли на 12,7% коэффициент P/E (отношение цены акций к прогнозируемой прибыли) снизился с октябрьских 23 пунктов. Дополнительными аргументами в пользу «бычьего» сценария Ярдени называет устойчивую широту рынка и рекордную маржинальность прибыли компаний.

Мнение Ярдени разделяет Wells Fargo Investment Institute. Аналитики повысили рейтинг IT-сектора с нейтрального до «благоприятного» (favorable), отметив его отставание от широкого рынка в последние месяцы и уверенные прогнозы, которые обеспечиваются активным развитием инфраструктуры для искусственного интеллекта. Кроме того, IT-сектор пока показывает себя лучше, чем S&P 500, в условиях войны на Ближнем Востоке, добавил Wells Fargo. 

«Постепенное снижение в последние месяцы привело оценки к более привлекательным уровням, и мы считаем, что пессимистичные настроения вокруг сектора излишне преувеличены», — резюмировали эксперты.

Аналитики Goldman Sachs 7 апреля тоже заявили, что технологические акции выглядят недооцененными после длительного периода отставания от рынка, что создает потенциальную точку входа для инвесторов, пишет Reuters.

«С начала года мы наблюдаем один из слабейших периодов относительной доходности технологического сектора за последние 50 лет», — отметили эксперты Goldman Sachs (цитата по Reuters).

Стратеги банка полагают, что в ближайшие месяцы IT-сектор может проявить себя как защитный. Это обусловлено тем, что денежные потоки технологических компаний малочувствительны к общим темпам экономического роста, а сам сектор может извлечь выгоду из любого ралли доходности облигаций, подчеркивает Reuters.