Рынок почти не надеется на снижение ставок ФРС в этом году. Виноваты цены на нефть

Трейдеры на рынке облигаций потеряли уверенность даже в одном снижении процентной ставки в этом году на четверть процентного пункта со стороны Федеральной резервной системы США, сообщил Bloomberg. Причина — в росте цен на нефть, который усиливает инфляционные ожидания.

Процентные свопы, привязанные к датам заседаний ФРС, в четверг, 12 марта, предполагали смягчение денежно-кредитной политики ФРС лишь примерно на 24 базисных пункта к концу 2026 года, пишет Bloomberg. Еще поздно вечером в среду рынок закладывал снижение примерно на 30 базисных пунктов. А 28 февраля, в начале конфликта на Ближнем Востоке, рынки закладывали как минимум 50 базисных пунктов снижения ставки — то есть два шага по 25 базисных пунктов, отмечает агентство.

«Опасения по поводу инфляционного эффекта от роста цен на нефть заставили рынок сократить ожидания по смягчению политики ФРС до одного снижения ставки, а сейчас — даже чуть меньше одного», — сказал глава подразделения по ставкам в США инвестиционно-банковского подразделения Natixis SA Джон Бриггс. Эти опасения только усилились после того, как стоимость нефти Brent превысила отметку в $100 за баррель впервые с 2022 года — после того, как Иран перекрыл важнейший для экспорта сырья из Персидского залива Ормузский пролив.

По словам Бриггса, сейчас ситуация отличается от той, что была четыре года назад: прогнозы роста экономики слабее, рынок труда мягче, а фискальное стимулирование меньше, хотя рынок и обладает «сильной мышечной памятью».

Изменение ожиданий происходит на фоне продолжающегося снижения цен на казначейские облигации США, отмечает Bloomberg. Доходность двухлетних бумаг — более чувствительных к изменениям политики ФРС, чем долгосрочные облигации, — росла на шесть базисных пунктов, до 3,71%, что стало самым высоким уровнем с августа, передает агентство. Американские гособлигации находятся под давлением на этой неделе, поскольку инвесторы требуют более высокую доходность в качестве компенсации за риск того, что скачок цен на нефть, вызванный военными действиями США на Ближнем Востоке, приведет к новому всплеску инфляции.

В середине марта Morgan Stanley предупредил инвесторов о риске того, что Федеральная резервная система США может отложить возобновление снижения процентных ставок из-за резкого роста цен на нефть вследствие войны с Ираном.

Одновременно банк сохранил свой прогноз по двум снижениям ставки в этом году — в июне и сентябре по 0,25 процентного пункта каждое. Однако банк предупредил, что регулятор может отложить первое снижение до сентября или даже декабря, в результате чего следующее снижение произойдет уже в 2027 году.