Shake Shack: киоск из парка стал глобальной сетью. Что будет новым драйвером роста?

Shake Shack начиналась с небольшого киоска в нью-йоркском парке, а сегодня это сеть из более чем 700 ресторанов по всему миру. Теперь компания ставит новую цель — в разы увеличить число точек, конкурируя с дешевым фастфудом, но при этом сохранить качество. Среди акционеров Shake Shack — BlackRock, Vanguard и Citadel Кена Гриффина. В августе к ним присоединился активистский фонд Starboard Value, который считает, что компания может расти быстрее, а ее акции — стоить дороже. Как Shake Shack прошла путь от киоска до глобальной сети и за счет чего собирается расти дальше — в материале Oninvest.

Основатель Shake Shack — ресторатор Дэнни Мейер, владелец нескольких успешных заведений Нью-Йорка: от «мишленовских» до демократичных. Началом своей истории Shake Shack называет 2001 год, когда команда Мейера поставила в парке Мэдисон-сквер, на Манхэттене, тележку с хот-догами, чтобы помочь собрать средства на возрождение парка. Хот-доги имели такой успех, что тележка проработала в парке еще два лета.

На волне популярности Мейер получил контракт на постоянный киоск в Мэдисон-сквере, и в 2004 году здесь открылся первый Shake Shack. «Мы просто пытались оживить парк и по-новому взглянуть на идею американской бургерной, — рассказывал Дэнни Мейер в интервью Forbes. — А что, если люди смогут использовать парк так, как раньше они использовали парковку — просто чтобы тусоваться?». Собственную концепцию ресторан называл сочетанием идеи непринужденной атмосферы оригинального киоска в парке с качеством и сервисом высокой кухни. Примечательно, что для этого киоска компания готовила блюда на кухне Eleven Madison Park — одного из самых известных ресторанов Нью-Йорка, впоследствие отмеченного тремя звездами Michelin.

Первые идеи для Shake Shack ресторатор Дэнни Мейер и будущий CEO компании Рэнди Гарутти буквально набросали на клочке бумаги: бургеры, хот-доги в чикагском стиле (с обилием топингов), рифленый картофель фри, замороженные десерты. За этим гости и стали выстраиваться в очереди в новое заведение. Пришлось даже установить онлайн-камеру, чтобы фанаты заведения могли мониторить длину очереди в реальном времени.

Изначально Shake Shack не задумывался как сеть. Второй ресторан Мейер и его команда открыли лишь в 2008 году — около Центрального парка и Американского музея естественной истории. Мейер делился в интервью порталу Eater своими опасениями относительно расширения, полагая, что успех первого заведения обеспечило удачное расположение. Потоки посетителей и в новый ресторан развеяли его сомнения. 

Shake Shack разнообразил основное меню локальными новинками: около музея появился десерт «Хрустящее созвездие» (Crunchstillation), вдохновленный планетарием, а в некоторых ресторанах с открытыми площадками — меню для собак, где хитом стал замороженный десерт с арахисовым соусом и собачьим печеньем.

В конце 2010 года у компании было уже семь ресторанов в Штатах, а в 2011 году появилась первая международная точка — в одном из популярных торговых центров Дубая. В США компания в основном открывала собственные рестораны, а за рубежом стала использовать лицензионную модель, выбирая заметные локации — это обеспечивало высокий доход и повышало узнаваемость бренда. К концу 2014-го у Shake Shack было уже 63 ресторана в девяти странах.

Тем временем, первый ресторан в парке стал туристической достопримечательностью Нью-Йорка, писал The Guardian, очереди — легендарными, а бренд — популярным у широкого потребителя. Свою роль в этом сыграл и успешный product placement. Помимо участия в популярных ТВ-шоу компания брала плату за съемки на своих локациях. В ее портфолио — сериалы HBO «Служба новостей», фильмы «Жених напрокат» (Something Borrowed) с Джоном Красински, «Как украсть небоскреб» с Эдди Мерфи и Беном Стиллером.

В январе 2015 года Shake Shack провел IPO на Нью-Йоркской бирже и привлек $112,3 млн по цене $21 за акцию. В первый день торгов акции подскочили на 132% от цены размещения. Bloomberg в день начала торгов охарактеризовал происходящее как «red-hot IPO». 

Forbes писал, что ажиотаж был связан с «охотой за новым Chipotle»: IPO этой сети, выделенной из McDonald's в 2006 году, принесло инвесторам огромные деньги, инвесторы мечтали о повторении успеха. Тем более, что у Shake Shack были амбициозные планы. В проспекте к IPO компания сообщала, что потенциально может развить свою сеть до более 450 собственных заведений в США, но не называла конкретных сроков.

На конец 2016 года у Shake Shack уже было 114 ресторанов. Во время пандемии, в конце 2021-го, компания начала развивать цифровые форматы, открыла свои первые drive-thru в паре точек в Штатах. В 2022 году стало понятно, что формат хорошо работает и для Shake Shack: компания заметила более высокую частоту посещений у клиентов drive-thru, более высокие средние недельные продажи и решила инвестировать в этот формат.

Планируя перейти «к следующему этапу роста», компания пригласила нового CEO: им стал Роб Линч, который до этого возглавлял успешную сеть ресторанов Papa John’s. В начале 2025 года Shake Shack сообщил о планах открыть уже минимум собственных 1500 ресторанов, рассчитывая на более частые посещения и оптимизируя стоимость открытия.

По итогам первого квартала 2026 года Shake Shack отчитался о росте продаж в сопоставимых ресторанах (same-store sales) на 4,6%. Прибыль выросла на 14%  год к году и составила $366,7 млн против ожиданий аналитиков в $372,4 млн. Скорректированная прибыль на акцию Shake Shack оказалась нулевой, тогда как Уолл-стрит ожидала прибыль 12 центов на акцию, писала The Wall Street Journal. 

По словам Роба Линча, на посещаемости ресторанов сказалась плохая погода: «Значительное влияние погодных условий снизило наши сопоставимые продажи на 240 базисных пунктов и негативно повлияло на скорректированную EBITDA за квартал», приводятся слова Линча в презентации. После публикации отчета, 7 мая, акции упали по итогам торгов на 28%. Компания объявила, что собирается работать над повышением эффективности ресторанов и цепочки поставок.

В начале августа стало известно, что активистский фонд Starboard Value сформировал новую позицию в Shake Shack. Глава фонда Джефф Смит считает, что сеть может расти быстрее, если активнее развивать франчайзинг в США. На фоне новости, 5 августа акции сети выросли на 12%.

В тот же день Shake Shack сообщила о росте выручки во втором квартале на 17,2% год к году, до $417,6 млн. Скорректированная EBITDA увеличилась на 3,9%, до $61,2 млн. Компания открыла рекордные для себя 16 новых собственных ресторанов и 11 лицензированных. По состоянию на 1 июля сеть насчитывала 703 ресторана по всему миру — 406 собственных и 297 работающих по лицензии.

Shake Shack пользуется популярностью и у институциональных инвесторов: среди крупнейших держателей — BlackRock, Vanguard, State Street и UBS. Citadel Advisors Кена Гриффина также входит в число крупных институциональных инвесторов компании.

После публикации отчета за второй квартал Deutsche Bank сохранил рекомендацию «покупать» с целевой ценой $93. Это примерно на 30% выше цены акций на закрытие торгов 27 августа.

Компания сохранила прогноз скорректированной EBITDA на 2026 год в диапазоне $225–235 млн, уже сниженном в июне из-за давления на затраты. По мнению аналитиков Deutsche Bank, этот прогноз в целом соответствовал ожиданиям рынка.

BNP Paribas отметил рост продаж через приложение почти на 30% (отчет есть в редакции). Аналитики банка подтвердили рейтинг Outperform (совет покупать акции), повысив целевую цену с $77 до $81. По их мнению, у компании есть «многолетний потенциал расширения маржи», даже с учетом роста цен на говядину.

Аналитик Jefferies Энди Бариш снизил таргет для акций Shake Shack с $76 до $66, сохранив рейтинг Hold («держать»). Он обращает внимание, что сапостовимые продажи выросли на 3,5% против прогноза 2,5%, а EBITDA превысила ожидания. При этом рост стоимости говядины продолжает давить на маржу, считает Jefferies (отчет от 6 августа есть в редакции). 

С начала года акции Shake Shack потеряли около 13% стоимости. По данным Marketwatch, мнения аналитиков относительно бумаг Shake Shack разделились: 14 аналитиков советуют покупать акции компании, а 13 — держать. Рекомендаций продавать нет. Средняя целевая цена составляет $81,73, что предполагает рост котировок на 15,8% от цены на закрытие торгов 27 августа. Самый высокий таргет — $126 от аналитиков Loop Capital — значит, что акции могут подорожать еще на 80%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.