Тенге укрепился вопреки сезонным ожиданиям: что дальше?
В июне курс тенге практически не реагировал на динамику нефтяных котировок / Фото: Shutterstock.com
Несмотря на ожидания традиционного летнего ослабления тенге, на прошлой неделе национальная валюта, напротив, укрепилась: с 30 июня по 3 июля курс доллара снизился с 485 до 473 тенге. Среди причин — рост предложения иностранной валюты и возобновление притока средств нерезидентов в казахстанские госбумаги. Однако аналитики пока не считают, что речь идет об устойчивом тренде.
Тихий июнь
В мае тенге резко ослабел, что было частично связано со снижением Нацбанком базовой ставки с 18% до 17%. В результате, вместо среднемесячного притока в $200 млн рынок получил отток порядка $93 млн. Вторым моментом для ослабления тенге стали майские покупки валюты для пенсионного фонда. В апреле Нацбанк, после почти годового перерыва, купил на баланс ЕНПФ $502 млн. В мае для ЕНПФ было куплено уже $878,5 млн – то есть около 13% месячного объема торгов.
В июне курс доллара был относительно стабильным, большую часть месяца колеблясь вблизи отметок 485–490 тенге за доллар. Но во второй половине месяца наметилась тенденция к укреплению тенге. Этому, в частности, способствовало возобновление притока средств нерезидентов в госбумаги Казахстана: в июне их вложения увеличились на 185,1 млрд тенге (около $382 млн), или на 7,9% по сравнению с маем — до 2,5 трлн тенге (примерно $5,15 млрд).
«Июнь оказался довольно слабым с точки зрения покупок валюты для ЕНПФ, он сократился в 9,5 раз в сравнении с маем и в 5,5 раз в сравнении с апрелем. Так как Нацбанк не раскрывает плановые объемы покупок, как это происходит по другим операциям, такой результат оказался довольно неожиданным, – говорит аналитик Freedom Broker Данияр Оразбаев. – Тем самым июнь оказался довольно сильным с точки зрения нетто-продаж валюты — в размере $1,26 млрд, на 60% выше показателя мая. Нацбанк, вероятно, не захотел дальнейшего ослабления тенге в июне и снизил активность по покупке валюты для ЕНПФ».
Что дальше?
В июне курс тенге практически не реагировал на динамику нефтяных котировок: баррель Brent с последней декады мая почти непрерывно подешевел с уровня выше $110 до примерно $70 – что не помешало курсу оставаться в целом стабильным.
Инфляция в июне в годовом исчислении снизилась до 10,3% с 10,4% – что в целом сохраняет на повестке вопрос будущего снижения ставки. Однако снижение инфляции заметно замедлилось по сравнению с предыдущими пятью месяцами и продолжается все более медленными темпами уже третий месяц подряд.
Главным техническим новшеством в части действий Нацбанка на валютном рынке стало введение нового механизма: теперь, учитывая неравномерность бюджетных поступлений и расходов, трансферты Минфину выделяются не по предварительным заявкам, а по фактической потребности. По сообщению Нацбанка, в июне для финансирования таких трансфертов регулятор приобрел у Нацфонда $460 млн. Как сообщил регулятор, эта валюта будет равномерно продаваться на внутреннем рынке до конца года в рамках механизма зеркалирования операций.
«Нацбанк второй месяц подряд сообщает о некоторых операциях постфактум – сначала про ЕНПФ, теперь про покупки для Минфина, раньше такой практики не было», – отмечает аналитик «Ассоциации финансистов Казахстана» Рамазан Досов.
Однако за исключением этого технического момента, каких-то значимых изменений объемов и ожидаемого давления в сторону укрепления или ослабления тенге Досов не видит. «С точки зрения прогноза, возможно, рынок получил сигнал, что курс доллара если и будет расти выше 490 тенге, то без активного участия Нацбанка», – резюмирует Данияр Оразбаев.
