Утро в Нью-Йорке: рынки оценивают отчет Nvidia и ищут новые драйверы

Ежедневный обзор и прогноз событий на фондовом рынке США от Михаила Денисламова, заместителя директора Freedom Capital Markets Research.

В центре внимания инвесторов сегодня будут вышедшие накануне после закрытия торгов финансовые результаты NVIDIA (NVDA). Бумаги компании на премаркете 26 февраля торгуются в умеренном плюсе, реакция рынка на ее сильные результаты выглядит сдержанной. Выручка корпорации составила $68,1 млрд при консенсусе $66,2 млрд. Главный вклад в рост показателя внес сегмент дата-центров: его выручка увеличилась на 75% год к году, достигнув $62,3 млрд. Прогноз менеджмента на текущий квартал предполагает результат на уровне $78 млрд при средних ожиданиях рынка на уровне $72,6 млрд. Сдержанная динамика акций NVIDIA после релиза объясняется смещением фокуса инвестсообщества на перспективы 2027–2028 годов. Менеджмент отметил потенциал превышения выручкой от чипов из линеек Blackwell и Rubin суммы в $500 млрд, что в целом уже заложено в ожиданиях. CEO компании Дженсен Хуанг вновь подчеркнул, что спрос на вычислительные мощности повышается экспоненциально. Накануне публикации результатов NVIDIA рынок опционов закладывал движение бумаги лишь около 5,6% в любую сторону, что, по данным ORATS, соответствует минимуму за три года.

В этот четверг, 26 февраля, как обычно, будут опубликованы еженедельные данные числа обращений за пособием по безработице. Консенсус в отношении первичных заявок: 212 тыс., прогноз для повторных: 1,865 млн — после 206 тыс. и 1,869 млн соответственно за предыдущий аналогичный период. На основе этой статистики можно оперативно оценить устойчивость занятости. Февральский индекс деловой активности от ФРБ Канзаса (январь: 0 пунктов) покажет, удерживается ли промышленный сектор вблизи нулевой зоны или формируется небольшой подъем. Выступление члена совета управляющих ФРС Мишель Боуман в Сенате может прояснить ее позицию по смягчению требований к обязательным резервам банков и дать дополнительные сигналы в отношении дальнейшего курса монетарной политики.

До открытия основной сессии отчетность представят Vistra (VST), D-Wave Quantum (QBTS), Sempra (SRE), Baidu (BIDU), Cheniere Energy (LNG), Eos Energy Enterprises (EOSE) и Celsius Holdings (CELH). После завершения торгов результаты опубликуют CoreWeave (CRWV), Intuit (INTU), Rocket Lab USA (RKLB), Dell Technologies (DELL), Rocket Companies (RKT), Autodesk (ADSK) и MP Materials (MP). Фокус инвесторов будет смещен в сторону технологических и энергетических эмитентов, связанных с темами ИИ-инфраструктуры, программного обеспечения и газа, что может локально усиливать внутридневную волатильность.

Фьючерсы на S&P 500 торгуются умеренно негативно после недавнего роста. Драйверами дальнейшего движения могут выступить реакция на сильный отчет NVDA и новые сигналы по экономике и геополитике. Баланс рисков на предстоящую сессию оцениваем как нейтральный при повышенной волатильности.

— Акции Salesforce (CRM) теряют около 3% до старта основной сессии, реагируя на годовой прогноз выручки в диапазоне $45,8–46,2 млрд, середина которого оказалась несколько ниже консенсуса. Инвесторы сохраняют скептицизм относительно способности новых продуктов на базе агентного ИИ компенсировать замедление роста основного бизнеса.

— Котировки IonQ (IONQ) прибавили более 15% на премаркете после выхода квартальных результатов. Выручка компании выросла на 428%, до $61,89 млн, при прогнозе $40,4 млн. Годовой ориентир на 2026 год составил $235 млн против консенсуса $191 млн, что рынок расценил как подтверждение ускорения коммерциализации квантовых вычислений.

— Акции Nutanix (NTNX) подскочили более чем на 23% после объявления о стратегическом партнерстве с AMD (AMD). В рамках многолетнего соглашения один из лидеров полупроводниковой индустрии инвестирует в компанию $150 млн ($36,26 на акцию) и выделит до $100 млн на совместные разработки. Инвестсообщество увидело в этом подтверждение позиций Nutanix в сегменте инфраструктуры для ИИ, хотя ее гайденс по выручке оказался ниже средних ожиданий.

— Бумаги Synopsys (SNPS) потеряли около 3,5% на премаркете, несмотря на сильные квартальные результаты. Давление на котировки оказали ограничения на экспорт в Китай и долговая нагрузка после крупного поглощения, что сдерживает потенциал переоценки капитализации.

— Котировки The Trade Desk (TTD) рухнули более чем на 16%. Ключевым триггером снижения стало ожидаемое в текущем квартале замедление роста выручки до 10,1%. Это сигнализирует о структурном негативном влиянии со стороны клиентов из автомобильного и потребительского секторов.

Торги 25 февраля на американских фондовых площадках завершились в уверенном плюсе. S&P 500 вырос на 0,81%, NASDAQ 100 прибавил 1,41%, Dow Jones поднялся на 0,63%, Russell 2000 укрепился на 0,41%.

Драйвером роста выступили крупнейшие технологические компании. Ожидания сильного отчета NVIDIA (NVDA: +1,41% на закрытии торгов 25 февраля) поддержали покупателей. Ценные бумаги производителей чипов памяти и программного обеспечения продолжили восстановление. Microsoft (MSFT: +2,98%) стала лучшим представителем «Великолепной семерки», подтвердив концентрацию спроса на акции мегакапов. Равновзвешенный S&P 500 (RSP) заметно отстал от индекса, взвешенного по капитализации (SPY). RSP закрылся примерно на 75 б.п. слабее SPY, что показало концентрацию роста в крупнейших компаниях.

В лидеры роста вышли ИТ-индустрия (XLK: +1,92%) на фоне упомянутой динамики производителей микроэлектроники и ПО и финансовый сектор (XLF: +1,75%) благодаря восстановлению котировок банков и инвесткомпаний. В аутсайдерах оказались промышленные компании (XLI: -0,78%). Давление на их котировки оказали акции представителей дорожной и железнодорожной инфраструктуры, машиностроения и строительных материалов.

Макроэкономический фон в среду, 25 февраля, был нейтральным. Комментарии представителей ФРС не добавили новых ориентиров. Представители ФРБ Ричмонда и Канзаса вновь отметили, что инфляция замедляется недостаточно быстро и регулятору требуются дополнительные доказательства устойчивого снижения ценового давления. При этом ситуацию на рынке труда монетарные власти оценивают как благополучную. Это служит основанием прогнозировать сохранение текущих параметров денежно-кредитной политики на ближайших заседаниях Федерального комитета ФРС по открытому рынку (FOMC).

Сдержало покупки также слабое размещение пятилетних казначейских бондов объемом $70 млрд: спрос оказался минимальным с июля, а спред к вторичному рынку — самым широким за последние месяцы, что усилило напряжение на участке дюрации.

В фокусе внимания остается тема импортных тарифов.  В управлении торгового представителя США (USTR) подтвердили, что администрация президента Америки готовит формальное решение о повышении отдельных ввозных пошлин до 15%.

— Совет директоров Warner Bros. Discovery (WBD: -0,86%) счел обновленное предложение Paramount Skydance (PSKY: -2,21%) с выплатой $31 за акцию потенциально более выгодным. Тем не менее, действующее соглашение о слиянии с Netflix (NFLX: +6%) сохраняется и совет по-прежнему поддерживает эту сделку.

— Thomson Reuters (TRI: +10,3%) анонсировала программу обратного выкупа акций на $600 млн и дополнительного возврата капитала на $605 млн.

— United Therapeutics (UTHR: +13%) превзошла ориентиры в отношении прибыли за четвертый квартал, а слабость выручки и продаж препарата Tyvaso была ожидаемой, так как это обусловлено сезонными факторами. Инвесторы переключили внимание на предстоящие данные по средствам TETON-1 и Ralinepag.

— Circle Internet (CRCL: +35,5%) отчиталась лучше прогнозов по скорректированной EBITDA и выручке, а также марже RLDC (доход без учета расходов на распределение). Кроме того, были отмечены успехи в эмиссии стейблкоинов, а также прогресс в подготовке запуска блокчейн-сети Arc.

— Выручка, объемы бронирования и свободный денежный поток Clear Secure (YOU: +39%) за последний квартал превысили консенсус. Менеджмент отметил устойчивый рост в сервисах CLEAR Travel и CLEAR1. Компания повысила дивиденды и расширила программу buyback еще на $125 млн.

— Jazz Pharmaceuticals (JAZZ: +13,2%) превзошла средние ожидания рынка по выручке и прибыли. Рост показателей был обусловлен запуском препарата Modeyso и тем, что продажи средства Epidiolex превысили $1 млрд. В гайденс на 2026 год закладывается увеличение доходов на 2,5%, что было позитивно воспринято инвесторами с учетом более низкого, чем ожидалось, ориентира по затратам на коммерческие, общие и административные расходы (SG&A).