Доходы Salesforce превзошли ожидания, но акции упали на 5%. Что напугало инвесторов?

Продажи и прибыль американской Salesforce, одного из лидеров рынка программного обеспечения для бизнеса, за прошлый квартал оказались выше средних ожиданий аналитиков с Уолл-стрит. Несмотря на это, акции компании рухнули. Инвесторов разочаровал слабый прогноз годовой выручки и замедление роста подписок. Одновременно Salesforce объявила о выкупе своих акций на $50 млрд.

За четвертый квартал 2026 финансового года, завершившегося в январе, Salesforce зафиксировала выручку в размере $11,2 млрд (рост на 12% год к году), слегка превысив консенсус-прогноз ($11,18 млрд). Скорректированная прибыль составила $3,81 на акцию, также превзойдя ожидания Уолл-стрит. На текущий квартал компания запланировала продажи в диапазоне от $11,03 млрд до $11,08 млрд при консенсусе в $10,99 млрд. Разработчик облачного ПО также повысил цель по выручке на 2030 год до $63 млрд с прежней оценки в более чем $60 млрд. Катализатором должны стать автономные виртуальные агенты, использующие искусственный интеллект, заявили в Salesforce.

Несмотря на это, акции американской компании упали на постмаркете в Нью-Йорке на 4,6%, и утром 26 февраля просадка сохраняется на внебиржевых торгах. Инвесторов обеспокоил прогноз Salesforce на текущий финансовый год, согласно которому годовая выручка составит от $45,8 млрд до $46,2 млрд. Середина этого диапазона оказалась чуть ниже консенсус-прогноза LSEG ($46,06 млрд). Это свидетельствует, что спрос на корпоративное ПО остается под давлением глобальной макроэкономической неопределенности: компании урезают ИТ-бюджеты, предпочитая концентрироваться на критически важных расходах и оптимизации затрат, констатирует Reuters.

Кроме того, настроения инвесторов могла ухудшить слабая выручка двух крупнейших продуктовых направлений Salesforce — решений для продаж и клиентского сервиса. С поправкой на колебания валютных курсов она выросла на 8% и 7% соответственно. Как отмечает Bloomberg, оба показателя немного не дотянули до консенсус-прогнозов Уолл-стрит.

На рынке растут опасения, что развитие искусственного интеллекта может подорвать традиционную бизнес-модель Salesforce — продажу облачного ПО по подписке (SaaS). В этих условиях Salesforce должна доказать инвесторам способность конвертировать первичный интерес клиентов к своим ИИ-разработкам в их массовое внедрение на уровне крупных корпораций, приводит Reuters слова главы аналитической компании Valoir Ребекки Веттеманн.

«Учитывая прогноз органического роста подписок на уровне 8%, мы не удивлены некоторому снижению котировок Salesforce на постмаркете», — цитирует MarketWatch записку аналитика Evercore ISI Кирка Матерна. По его словам, для восстановления доверия инвесторов Salesforce будет критически важно вновь ускорить органический рост подписок до 10%.

Акции Salesforce с начала 2026 года подешевели на 28%. Снижение котировок наблюдается и у ее конкурентов, среди которых Intuit, Workday и ServiceNow. 25 февраля глава Salesforce Марк Бениофф заявил аналитикам, что компания запустила новую программу обратного выкупа акций на $50 млрд, поскольку «цены довольно низкие», сообщает CNBC.

По данным FactSet, 45 аналитиков из 58 рекомендуют покупать акции Salesforce (рейтинги Buy и Overweight). 12 экспертов советуют удерживать (Hold) бумаги компании и только один — продавать (Underweight). Рассчитанная сервисом средняя целевая цена в $305,09 предполагает рост котировок на 59% в ближайший год.

Salesforce испытывает давление инвесторов на фоне рыночной распродажи, вызванной угрозой классическим поставщикам софта со стороны ИИ-стартапов вроде Anthropic. На этом фоне SaaS-гигант вынужден искать оптимальную модель монетизации для своих будущих ИИ-сервисов. Глава компании Марк Бениофф защищает традиционное лицензирование «за рабочее место», обеспечивающее корпоративным клиентам предсказуемость расходов. Этот подход контрастирует с гибкими тарифами конкурентов: оплатой по факту использования или платой за конкретный результат, которую продвигает стартап Sierra бывшего со-CEO Salesforce Брета Тейлора, пишет Financial Times.