Война в Иране удвоила прибыль Shell. Почему ее акции упали?

Британская Shell сообщила о неожиданно быстром росте прибыли в первом квартале. Конфликт вокруг Ирана привела к удорожанию нефти и газа, а вызванный им всплеск биржевой волатильности обеспечил сверхдоходы трейдерам нефтяной корпорации.

Чистая прибыль Shell без учета разовых факторов подскочила в январе-марте до $6,9 млрд — на 112% по сравнению с предыдущим кварталом. Опрошенные Bloomberg аналитики в среднем прогнозировали $6,1 млрд. 

Британский супермейджор объяснил рост прибыли повышением рентабельности нефтепереработки в сочетании с увеличением финансовых поступлений от торговых операций. Именно высокие доходы от трейдинга позволили перекрыть убытки в сегменте зеленой энергетики, отмечается в отчете компании.

Несмотря на сильные квартальные показатели, акции Shell упали на открытии торгов в Лондоне 7 мая на 3%. Инвесторы отреагировали на решение компании урезать программу обратного выкупа акций с $3,5 млрд до $3 млрд за квартал, а также на стабилизацию нефтяных цен на фоне ожидания сделки по иранскому конфликту, объясняет Bloomberg.

С начала иранского кризиса нефть подорожала более чем на 50%. Но 6 мая баррель рухнул на новостях о том, что США через пакистанских посредников передали одностраничный меморандум, цель которого — завершить конфликт и создать условия для постепенной разблокировки Ормузского пролива. Тегеран подтвердил, что изучает предложение Вашингтона, и, как ожидается, даст ответ в ближайшие дни. 7 мая котировки Brent опустились еще на 2% — ниже $100.

C начала 2026 года котировки Shell выросли на 17%. При этом они отстают в динамике от бумаг четверки основных конкурентов: BP (+27% за тот же период), TotalEnergies (+38%), Exxon Mobil (+24%) и Chevron (+21%).

Консенсус-рейтинг акций Shell в последние три месяца держится «выше рынка» (Overweight), но настроения аналитиков стали чуть более осторожными. По данным FactSet, число рекомендаций к покупке (рейтингов Buy и Overweight) сократилось с 16 до 12, а нейтральных рейтингов (Hold) стало больше. Потенциал роста бумаг Shell на годовом горизонте эксперты в среднем оценивают в 15%.

Война в Иране нанесла ущерб нефтегазовым активам на Ближнем Востоке и практически полностью остановила отгрузки из этого региона, спровоцировав резкий скачок цен на энергоносители и рыночную волатильность. Это принесло выгоду европейским супермейджорам с их крупными трейдинговыми подразделениями, способными зарабатывать на ценовых колебаниях, отмечает Bloomberg. 

Shell стала последним из западных нефтяных гигантов, опубликовавшим квартальный отчет. Доходы ее конкурентов в Европе — BP и TotalEnergies — также взлетели благодаря высокой эффективности трейдинга в период войны.  Американские Exxon Mobil и Chevron извлекли выгоду из удорожания энергоносителей, однако часть их прибыли «съели» перебои в добыче — особенно у Exxon — и потери по финансовым контрактам, использовавшимся для страховки от изменения цен, напоминает агентство.