Из Антарктиды на Nasdaq: как Lindblad Expeditions заработала на любви к дикой природе

Lindblad Expeditions предлагает путешествия, которые сложно назвать обычным круизом: ее экспедиционные суда отправляются в Антарктиду, на Галапагосы и в другие удаленные места, а вместо привычных развлечений пассажирам предлагают лекции и занятия от National Geographic. Компания ориентируется на состоятельных туристов, которым интересны не столько роскошные лайнеры, сколько возможность увидеть труднодоступные места и почувствовать себя немного учеными, немного — первооткрывателями.

Именно эта ниша помогает Lindblad Expeditions наращивать спрос: загрузка флота компании во втором квартале превысила 90%. Как устроен ее бизнес, как компания привлекает туристов и какие перспективы это создает для инвесторов — в материале Oninvest.

История Special Expeditions началась, когда отец ее основателя Свена-Олафа Линдблада — шведско-американский предприниматель Ларс-Эрик Линдблад — создал турфирму Lindblad Travel в 1958 году. Он начал возить небольшие группы обеспеченных туристов по необычным и труднодоступным тогда местам, вроде степей Монголии или сафари в Африке. 

В 1966 году Ларс-Эрик Линдблад организовал первый туристический круиз в Антарктиду: 57 путешественников стали первыми обычными туристами, побывавшими на территории, которая до этого была доступна лишь профессиональным исследователям и ученым. Это стало важной вехой в истории экспедиционного туризма.

Бизнес Линдблада-старшего расширял географию маршрутов, а в 1979 году его сын Свен-Олаф Линдблад возглавил подразделение Special Expeditions, сосредоточившись на познавательных и экологических экспедициях. В 1989 году Lindblad Travel обанкротилась  — причиной стала организация поездок во Вьетнам и Камбоджу, нарушающая ограничения со стороны США, и последовавшие штрафы. Но выделенный в отдельную структуру экспедиционный бизнес продолжил работу и впоследствии стал основой Lindblad Expeditions.

Серьезный удар по Lindblad Expeditions и всей индустрии туризма нанесли теракты 11 сентября 2001 года в США: пассажиропоток авиакомпаний сократился на 50%. Lindblad зависела от авиасообщения и ей пришлось искать способы поддержать бизнес. Линдблад в интервью изданию Leaders рассказывал, что компания отказалась от наземных направлений, считая это временным решением. Тогда же компания предложила программу Friends for Life, призывая клиентов продолжать путешествовать и предлагая им взамен скидки и привилегии.

В 2004 году компания заключила стратегическое соглашение с научным обществом National Geographic. Lindblad Expeditions называет этот шаг «новой эрой в исследованиях». Уже в 2005 году один из кораблей компании — Endeavour — был переименован в National Geographic Endeavour. На судах появилось современное исследовательское оборудование, а к экспедициям присоединились ученые, исследователи и фотографы National Geographic, которые проводили исследования и общались с путешественниками.

К тому времени у компании уже был флот из шести кораблей. В 2007 году другие суда Lindblad тоже получили приставку National Geographic, был создан совместный фонд для сохранения природы.

Lindblad Expeditions вышла на биржу через слияние со SPAC-компанией Capitol Acquisition Corp. II. После сделки объединенная компания получила название Lindblad Expeditions Holdings, а ее акции с 9 июля 2015 года начали торговаться на Nasdaq. После выхода на биржу крупнейшим частным акционером Lindblad Expeditions стал Свен-Олаф Линдблад с долей 31,6%. National Geographic Society владела 6,3% акций, а также получила опцион на покупку у Линдблада дополнительных 5%. В 2019 году National Geographic реализовала этот опцион.

За последние десять лет Lindblad Expeditions увеличила флот примерно с 10 до 19 экспедиционных судов, продолжая инвестировать в развитие этого направления. В ноябре 2023 года стратегическое партнерство с National Geographic было расширено и продлено до 2040 года.

В последние годы Lindblad Expeditions постепенно расширяла бизнес за пределы экспедиционных круизов. В 2016 году компания приобрела 80,1% Natural Habitat, специализирующейся на наземных природных экспедициях, включая поездки к полярным медведям в Канаде и гризли на Аляске. В 2021 году Lindblad добавила в портфель еще три компании — DuVine, Off the Beaten Path и Classic Journeys, — потратив на контрольные пакеты в них $23,4 млн. В 2024 году через Natural Habitat компания приобрела группу Wineland-Thomson, включающую оператора сафари Thomson Safaris, лодж Gibb's Farm и оператора восхождений на Килиманджаро Nature Discovery.

Во втором квартале 2026 года выручка Lindblad Expeditions выросла на 19% год к году и составила $199,2 млн. Аналитики, опрошенные FactSet, ожидали $185,9 млн, пишет MarketWatch.

Чистый убыток, приходящийся на акционеров, составил $1,4 млн, или $0,02 на разводненную акцию, против $9,7 млн ($0,18 на акцию) годом ранее. Убыток сократился благодаря улучшению операционных результатов, объяснила компания. Кроме того, в этом году Lindblad Expeditions не выплачивала дивиденды по привилегированным акциям, которые годом ранее составили $1,2 млн. 

Загрузка судов выросла до 91% с 86% годом ранее.

Компания повысила прогноз выручки от туров на 2026 финансовый год до $830–860 млн, тогда как ранее ожидала $800–850 млн.

В день публикации отчета, 3 августа котировки компании взлетели на 12%. За последнюю неделю сразу несколько аналитиков пересмотрели оценку компании: Craig Hallum повысила рейтинг до Buy («покупать»), а The Benchmark Company — сохранила Buy, при этом обе компании установили таргет на уровне $40. Он предполагает потенциал роста на 17,4% от цены на закрытие торгов 6 августа. Oppenheimer сохранил рейтинг Outperform (совет покупать акции) с таргетом $37. Аналитики TCBI Securities понизили рейтинг до Hold («держать»), но повысили таргет до $31.

С начала года акции Lindblad Expeditions прибавили 136,5%. Рыночная капитализация компании составляет $2,2 млрд. Из шести аналитиков Уолл-стрит, наблюдающих за деятельностью компании, четверо рекомендуют покупать ее бумаги и двое — держать. Средняя целевая цена составляет $35,67, что предполагает рост на 5% от цены закрытия торгов 6 августа. 

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.