Акции Bruker выросли после отчета. Инвесторы поверили в идею Майкла Бьюрри?

В конце апреля Майкл Бьюрри — основатель Scion Asset Management и прототип героя The Big Short — раскрыл покупку привилегированных акций производителя лабораторного оборудования Bruker Corporation. Уже 6 мая компания опубликовала отчет за первый квартал 2026 года, который стал первой проверкой этой инвестиционной идеи: рынку важно было понять, способен ли бизнес восстанавливать операционную маржу и портфель заказов. Реакция оказалась позитивной — после публикации результатов акции Bruker выросли более чем на 10%, а сам отчет усилил ожидания восстановления бизнеса компании во второй половине года.

Результаты Bruker оказались лучше ожиданий, хотя общая картина остается неоднозначной. Выручка в первом квартале 2026-го выросла на 2,7% год к году — до $823,4 млн, однако без учета валютных колебаний и приобретений — снизилась на 4,4%. Скорректированная прибыль на акцию превысила ожидания и составила $0,31 против консенсус-прогноза в $0,23. При этом скорректированная операционная маржа сократилась до 10,2% с 12,7% годом ранее. На этом фоне отчет скорее является сигналом стабилизации и улучшения динамики, чем подтверждает полноценный разворот бизнеса.

Однако наиболее позитивной частью отчетности стали не текущие финансовые результаты, а динамика заказов и подтверждение прогноза на 2026 год. Bruker сохранила ориентир по выручке на уровне $3,57–3,6 млрд, что предполагает рост на 4–5% год к году, при органическом росте на 1–2%. Прогноз по скорректированной прибыли на акцию также остался без изменений — $2,1–2,15, что соответствует росту на 15–17%. Ключевым драйвером улучшения во втором полугодии менеджмент Bruker назвал программу сокращения затрат, ожидая роста скорректированной операционной маржи на 300–350 базисных пунктов. Компания ожидает, что дополнительную поддержку окажет ослабление давления со стороны валютных курсов и тарифов, начиная со второго квартала.

Финансовый директор Bruker Джеральд Херман во время конференц-звонка отметил, что компания теперь ожидает около $140 млн годовой экономии расходов против ранее заявленного диапазона $100–120 млн. При этом основной эффект от программы оптимизации, по его словам, должен проявиться начиная со второго квартала и во второй половине 2026 года.

Глава Bruker Франк Лаукиен рассказал, что в первом квартале заказы в основном сегменте Bruker Scientific Instruments, в который входят научные приборы и аналитические решения для биотехнологий и полупроводниковой отрасли, выросли органически на высокий однозначный процент без учета валютных факторов. Соотношение заказов к отгрузкам остается выше 1 уже третий квартал подряд, отметил Лаукиен. 

Отвечая на вопрос аналитика Guggenheim Суббу Намби о том, может ли конфликт на Ближнем Востоке поддержать оборонные заказы, Лаукиен отметил, что спрос уже поддерживается стремлением ряда европейских стран усилить возможности по выявлению угроз, чтобы «не стать следующей Украиной». За последние два-три года это направление, по оценке менеджмента, фактически удвоилось и стало заметным драйвером бизнеса, хотя существенного вклада в прогноз на 2026 год Bruker пока не закладывает: крупные контракты смогут трансформироваться в выручку лишь в 2027–2028 годах.

В день публикации отчета обыкновенные акции Bruker (тикер BRKR) подорожали до $42,3, прибавив 11,3%, продолжив торговаться выше $43 на следующий день. Однако на торгах в пятницу, 8 мая снижались примерно на 2%. Привилегированные бумаги (BRKRP) также прибавили около 11%.

Сейчас девять аналитиков Уолл-стрит советуют покупать обыкновенные акции Bruker, пять — держать, один — продавать. Средний таргет $48,86, потенциал роста — примерно на 12% от текущей стоимости. 

Обыкновенные акции остаются более прямой ставкой на восстановление прибыли Bruker, тогда как привилегированные, которые купил Майкл Бьюрри, дают доход свыше 6% годовых в форме дивидендов и подлежат обязательной конвертации 1 сентября 2028 года.