Акции UBS на максимуме с 2008 года: в Швейцарии готовы снизить давление на капитал

Акции UBS достигли максимума за 17 лет на торгах 12 декабря — на фоне предложения швейцарских законодателей смягчить будущие требования к капиталу. По оценкам аналитиков, такие шаги могут снизить риски для прибыльности UBS и дать сигнал о готовности парламента искать компромисс по реформе, из-за которой крупнейший банк страны подумывал уйти в США.

Акции UBS поднимались в ходе торгов в пятницу почти на 5% и достигли максимального уровня с 2008 года. К закрытию бирж темпы роста замедлились до 2,5%.

Поводом для ралли стала инициатива группы влиятельных швейцарских законодателей, предложивших смягчить требования к капиталу, которые страна планирует предъявить к банку, сообщил Bloomberg. Депутаты представили рекомендации, которые допускают использование банком более рискованных для держателей облигаций типа AT1 вместо акций для обеспечения капиталом его зарубежных подразделений. Это может снизить расходы UBS по сравнению с текущим вариантом, предложенным правительством, отмечает агентство.

Кроме того, законодатели предложили сохранить возможность использовать часть стоимости программного обеспечения и налоговых кредитов в качестве капитала для выполнения требований, но одновременно включили ограничение на рост инвестиционно-банковского бизнеса, передает Bloomberg. 

Дальнейшие действия Минфина Швейцарии во многом будут зависеть от его понимания, насколько эффективно UBS удалось убедить законодателей смягчить предложенные правила, говорят источники Bloomberg. По их словам, один из возможных вариантов — что правительство ослабит требования к учету части отложенных налоговых активов и программного обеспечения, если это позволит заручиться поддержкой законодателей для реформы.

Представитель Министерства финансов отказался комментировать внутренние обсуждения, отметив лишь, что правительство внесло свое предложение и примет решение в установленный срок.

Инициатива властей может означать выход из политического противостояния вокруг попыток правительства ужесточить банковские правила, пишет Bloomberg. Этот шаг может обойтись UBS до $26 млрд дополнительного капитала. Возможная реформа стала фактором серьезного давления на акции UBS. Банк предупреждал, что ему, возможно, придется сократить выплаты акционерам, если новые правила вступят в силу.

«До сих пор на столе лежал худший сценарий для UBS. Но если станет ясно, что он не воплотится, ситуация значительно изменится», — сказал аналитик Vontobel Андреас Вендитти. Рост акций показывает, что инициатива депутатов «имеет совершенно иной вес», поскольку указывает на вероятное будущее голосование в парламенте, добавил он.

«Этот документ заслуживает внимания, потому что в данном контексте я еще не встречал использование облигаций AT1 как способа смягчить более жесткие требования к капиталу», — сказал аналитик Morningstar Йоханн Шольц. Хотя такой капитал тоже создаст расходы для UBS и снизит прибыльность, влияние будет «несравнимо меньшим», чем при текущем предложении правительства, добавил он.

Предложенный компромисс не окажет немедленного эффекта, поскольку парламент не планирует рассматривать реформу капитала раньше 2027 года. Но в рамках построенной на консенсусе швейцарской политической системы документ способен влиять на политику правительства до этого времени, отмечает Bloomberg.

Швейцарские власти объясняют необходимость реформы соображениями защиты от рисков: чтобы банковская отрасль Швейцарии больше никогда не представляла серьезную угрозу для страны — как это произошло три года назад во время краха Credit Suisse, передает Bloomberg. Однако политики, представители бизнеса и сам UBS предупреждают, что такие реформы сделают крупнейший банк Швейцарии неконкурентоспособным и могут нанести ущерб экономике страны, добавило агентство.

Как рассказывали источники Financial Times, UBS рассматривал возможность переноса своей штаб-квартиры в США из-за ужесточения правил в Швейцарии. По словам собеседников газеты, председатель совета директоров UBS Колм Келлехер и глава Минфина США Скотт Бессент в частном порядке обсуждали такой шаг. Официально банк после этого заявил, что планирует продолжать работу из Швейцарии.