AllianceBernstein посоветовал меньше зависеть от техгигантов. Что купить взамен?

Инвесткомпания AllianceBernstein с активами под управлением на $839 млрд советует участникам рынка, заработавшим в этом году на ралли техсектора, не ограничиваться акциями крупнейших технологических компаний, пишет Bloomberg. Руководитель направления инвестиций в акции AllianceBernstein Нельсон Ю предлагает снизить зависимость от бигтехов, на чьи бумаги приходится значительная часть пассивных портфелей. Альтернативой он считает оборонный сектор, здравоохранение, рынки за пределами США, небольшие компании и недооцененные акции. «Мы советуем клиентам подумать, как найти «антипассивный» портфель», — цитирует его Bloomberg.

Свой совет Нельсон Ю связывает с растущими сомнениями в ИИ-буме. По его словам, очередная слабость техсектора заново ставит вопрос, окупятся ли огромные расходы на ИИ-инфраструктуру настолько, чтобы оправдать нынешнюю рыночную стоимость компаний сектора. В начале этой недели индекс Nasdaq 100, где велика доля технологических компаний, третий раз за год оказался в зоне коррекции.

Настроения инвесторов портят и слабые отчеты технологических гигантов, отмечает Bloomberg. 3 ноября падение акций Palantir в ходе торгов превышало 7%: разработчик платформы анализа данных на базе ИИ дал прогноз на квартал, указавший на замедление роста продаж. Участники рынка теперь тщательнее отбирают компании, способные сохранить рост прибыли, указывают в AllianceBernstein.

Новые риски для техсектора принесли промежуточные выборы 3 ноября в США: демократы получили контроль над обеими палатами Конгресса. Инвесторы видят в этом угрозу для акций, поскольку демократы могут ужесточить регулирование быстрорастущих технологических компаний, особенно разработчиков ИИ, пишет Bloomberg.

Здравоохранение, считает Нельсон Ю, дает возможность выиграть от ИИ и отчасти защитить портфель. В этот сектор входят фармацевтические и биотехнологические компании, которым внедрение ИИ может пойти на пользу.

Кроме того, вложения в здравоохранение традиционно смягчали потери инвесторов во время снижения котировок быстрорастущих технологических компаний. «Вы, можно сказать, выигрываете, если ИИ побеждает, и выигрываете, если ИИ проигрывает», — сказал стратег.

Управляющий AllianceBernstein советует присмотреться и к оборонным компаниям, которые могут выиграть от роста военных расходов. Кроме того, прибыль производителей сырья и материалов, энергоносителей и сельхозпродукции, по его мнению, может оказаться устойчивой независимо от того, сохранятся ли нынешние темпы вложений в ИИ-инфраструктуру.

Среди рынков за пределами США Нельсон Ю советует обратить внимание на Японию, где идут реформы управления компаниями в пользу акционеров, и на Европу, где есть промышленные концерны с устойчивым денежным потоком. В Латинской Америке, по его словам, можно найти привлекательные акции предприятий, способных заработать на росте потребления.

Он также отмечает, что бумаги небольших компаний в последнее время почти перестали дешеветь, в отличие от акций ИИ-гигантов. С пика 6 октября Nasdaq 100 упал почти на 10%, а индекс акций малой капитализации Russell 2000 — менее чем на 1%.

Защиту на случай, если опасения насчет ИИ-бума подтвердятся, ищут и стратеги других компаний, но рецепты у них разные, пишет Business Insider. Главный инвестиционный стратег Wedbush Securities Пол Дитрих допускает, что ИИ-пузырь сдуется уже к началу 2027 года, когда пик инвестиций в ИИ останется позади. Он советует вложиться в золото, которое называет «страховым полисом» портфеля, а также в медь, дивидендные бумаги и, как и Нельсон Ю, в акции компаний здравоохранения.

Исследовательская компания BCA Research в целом оптимистично оценивает перспективы акций и, в отличие от AllianceBernstein, рекомендует увеличить долю бумаг технологических компаний. Защититься от убытков, по мнению BCA, поможет стратегия «штанги» — сочетание рискованных и надежных активов. Franklin Templeton, управляющая активами на $1,8 трлн тоже позитивно смотрит на американские акции, но ждет сильных колебаний котировок. Ее главный рыночный стратег Крис Галипо советует использовать эту волатильность и покупать бумаги с дисконтом, когда рынок снижается.