Аналитики увидели шанс на разворот акций люксовых компаний. Какие бумаги они советуют

Затяжное падение акций производителей роскоши, возможно, подходит к концу, пишет Bloomberg. Признаки того, что потребительское доверие и замедление роста прибыли достигли дна, дают надежду на улучшение ситуации в сильно пострадавшем секторе. При этом аналитики предупреждают: быстрого отскока ждать не стоит — восстановление будет нелинейным.

Когда потребительское доверие находится на низких уровнях, как в последнее время, потребительские компании, как правило, опережают рынок в следующие 12 месяцев, и люксовый сектор обычно оказывается среди наиболее успешных, отмечают стратеги JPMorgan. 

Индекс потребительских настроений Мичиганского университета в августе упал на 11,2% в годовом выражении и составил 51,7 пункта. Для сравнения: во время финансового кризиса 2008 года показатель не опускался ниже 55 пунктов. По данным JPMorgan, когда пессимизм потребителей был на столь высоком уровне, европейский люксовый сектор опережал широкий рынок в среднем на 9% и 12%. Аналитики банка сохраняют позитивный прогноз по глобальной индустрии роскоши, в том числе в расчете на то, что рост благосостояния покупателей в будущем поддержит спрос на товары премиум-класса. 

Новым драйвером роста может стать Южная Корея, считает JPMorgan. Розничные продажи там растут настолько быстро, что страна уже стала более значимым рынком для производителей люкса, чем Ближний Восток, по которому «ударила» война США с Ираном.

Ситуация в Китае пока остается сложной: меры стимулирования экономики не сработали, а усилия Пекина по контролю за капиталом ударили по спросу. Однако стратеги банка ожидают, что китайский рынок начнет восстанавливаться по мере стабилизации макроэкономической ситуации.   

«Если у кого-то нет вложений в сектор роскоши, может быть хорошей идеей начать набирать позицию, — отмечает старший портфельный менеджер Banque Piguet Galland Кристина Карлстен. — Это ставка против рыночного консенсуса. Поэтому она рассчитана на долгосрочных инвесторов, и для ее реализации может потребоваться время».

Одновременно аналитики предупреждают: восстановление может оказаться неустойчивым. До сих пор периоды улучшения были непродолжительными, и акции люксовых компаний по-прежнему среди отстающих.

Данные Bank of America показывают, что глобальные показатели сектора за два месяца третьего квартала замедлились на 3 процентных пункта по сравнению со вторым. Особенно это заметно в США, Японии, Южной Корее и Макао — на рынках, которые были наиболее сильными в прошлом квартале. При этом туристический сектор Евросоюза пока держится лучше остальных, уточняет Bloomberg.

BofA назвал три бумаги, которые рекомендует к покупке: LVMH, Hermès и Richemont. Оценки люксовых компаний вернулись к средним значениям за последние 10 лет, при этом бумаги гиганта LVMH торгуются с дисконтом в 25% по отношению к конкурентам — это делает их одними из самых дешевых в отрасли, пишет Bloomberg. 

Это говорит в пользу избирательного подхода, отмечает агентство. Корзина BofA, отслеживающая акции производителей «тяжелого» люкса, то есть часов и ювелирных украшений, с начала апреля обошла корзину «мягкого» люкса — это сумки и одежда — более чем на 40 процентных пунктов. Это отражает более устойчивую динамику прибыли ювелирных брендов в период иранского кризиса, подчеркивает Bloomberg.

В результате Pandora и Richemont, которому принадлежит Cartier, вошли в число лучших игроков люксового сектора по динамике акций в 2026 году. А бумаги гигантов индустрии моды LVMH и Hermès отстают, потеряв 30% и 27% стоимости соответственно.

Аналитики Bernstein согласны, что ювелирные изделия остаются одной из наиболее привлекательных категорий благодаря сочетанию сильных темпов роста, меньшей насыщенности рынка и возможностям повышать цены. Это усиливает инвестиционный аргумент в пользу Richemont: инвесторы по-прежнему недооценивают, насколько компания «структурно более выгодно позиционирована по сравнению с люксовым сектором в целом», написали аналитики.