AT&T заключил сделку, которая «может встряхнуть» сектор телекома США. Что с акциями?

Американский мобильный оператор и интернет-провайдер AT&T договорился о покупке лицензий на радиочастотный спектр у компании EchoStar за $23 млрд. Сделка позволит AT&T укрепить позиции в 5G и оптоволоконных технологиях, а EchoStar — улучшить финансовое положение и уладить проблемы с регуляторами. Но инвесторы отреагировали на эту новость неоднозначно: акции AT&T после роста в начале торгов в Нью-Йорке перешли к падению, тогда как бумаги EchoStar взлетели более чем на 80% и установили рекорд.

Американский телеком-гигант AT&T 26 августа объявил о планах приобрести у компании в сфере спутниковой связи EchoStar лицензии на радиочастотный спектр на общую сумму в $23 млрд. Сделку планируют закрыть к середине 2026 года — после получения всех необходимых разрешений от регуляторов.

На фоне этой новости акции AT&T в самом начале торгов в Нью-Йорке 26 августа дорожали на 0,8%, но быстро растеряли все набранное и стали падать примерно на 1%. Напротив, акции EchoStar взлетели на 84% — до максимума за все время обращения на бирже. Инвесторы ожидают, что сделка существенно улучшит финансовое положение EchoStar, пояснил Barron’s.

Соглашение AT&T и EchoStar может «встряхнуть» телекоммуникационный сектор США, считает Barron's. AT&T стремится укрепить свою сеть на фоне растущей конкуренции, отмечает Reuters. Крупнейший американский оператор связи получит эксклюзивные права на использование лицензий на более чем 400 рынках США. Компания отметила, что это позволит ей «сохранить лидерство в сфере передовых технологий связи — от 5G до оптоволоконных решений».

Стороны также договорились о расширении сотрудничества по сетевым услугам: EchoStar продолжит работать как гибридный мобильный оператор, предоставляя беспроводную связь под брендом Boost Mobile, а AT&T станет ее основным сетевым партнером.

Кроме того, AT&T подтвердил финансовый прогноз на 2025 год и сообщил, что финансирование сделки с EchoStar будет обеспечено за счет наличных средств и новых заимствований.

По словам аналитика Citi Майкла Роллинса, сделка позволит EchoStar «более выгодно монетизировать значительную часть спектра» и одновременно станет плюсом для сетевых амбиций AT&T, отмечает MarketWatch.

Стоимость сделки с AT&T оказалась на $9 млрд выше, чем EchoStar сама заплатила за этот спектр, и на $5 млрд больше, чем оценочная стоимость, использованная при секьюритизации этих активов, отметил аналитик New Street Research Филип Бернетт в записке, которую цитирует Bloomberg. Хотя сумма сделки на $1,5 млрд ниже собственной оценки New Street, он подчеркнул, что цена продажи «тем не менее является отличным показателем стоимости».

По ключевым оценочным моделям акции AT&T выглядят серьезно недооцененными, отметил Simply Wall Street. Недавние рыночные сдвиги играют на руку стабильным дивидендным компаниям вроде AT&T: инвесторы уходят из рискованных активов в более надежные бумаги с предсказуемыми выплатами и потенциалом роста, уточняют они. Успех AT&T объясняется не только мобильной связью и стримингом — инвесторы по-новому оценивают ее риски на фоне изменений в отрасли и позитивных сигналов по регулированию, добавил Simply Wall Street.

В 2025 году акции AT&T выросли на 25%, а бумаги EchoStar, учитывая взлет во вторник, стоят сейчас на 134% дороже, чем они были в начале года. У бумаг AT&T 30 рекомендаций от аналитиков, и большинство советуют покупать (16 рейтингов Buy и 2 Overweight), показывает MarketWatch. Еще 10 аналитиков рекомендуют держать (Hold), двое — продавать (Underweight и Sell). Акциям Echostar рейтинг присвоили лишь девять аналитиков: семеро считают, что бумаги стоит держать, двое — что покупать.

В мае Федеральная комиссия по связи (FCC) начала расследование в отношении EchoStar по поводу выполнения обязательств по запуску 5G-сервисов в США, поставив под сомнение продление сроков строительства сети и проекты по мобильной спутниковой связи, уточняет Reuters. Компания в июне пропустила выплаты по облигациям и рассматривала возможность подачи заявления о банкротстве, заявив, что расследование лишило ее возможности принимать решения по развитию сети 5G.

В июне президент США Дональд Трамп призвал EchoStar, а также главу FCC Брендана Карра найти компромиссное решение по поводу лицензий на беспроводной спектр. 

EchoStar заявила, что сделка с AT&T является частью ее усилий по урегулированию вопросов с FCC. 

«Эта сделка укрепляет наше финансовое положение, облегчает достижение долгосрочного успеха и повышает нашу способность к инновациям и конкуренции в качестве гибридного сетевого оператора», — отметил CEO EchoStar Хамид Ахаван.