Birkenstock превзошел прогноз из-за спроса на обувь без скидок. Почему акции упали?

Сильный спрос позволил Birkenstock превзойти ожидания Уолл-стрит по прибыли, несмотря на повышение цен и американские пошлины. Последний финансовый отчет показал, что культовый производитель обуви успешно привлекает состоятельных покупателей и продает им свои товары по полной цене. Акции компании сначала взлетели, но затем ушли в минус — после того как ее руководство предупредило инвесторов, что слабый доллар негативно скажется на будущих финансовых показателях.

Birkenstock в апреле-июне (третий финквартал 2025 года для компании) получил €635 млн выручки, чуть ниже консенсус-прогноза LSEG (€636,7 млн). Но скорректированная квартальная прибыль компании в €0,62 на акцию оказалась выше ожиданий Уолл-стрит (€0,6). 

Акции Birkenstock на предварительных торгах в Нью-Йорке сначала подскочили на 5%, но затем ушли глубоко в минус — в отдельные моменты падение превышало 6%. Обвал произошел после того, как руководство немецкого производителя обуви предупредило, что в текущем квартале ослабление доллара негативно отразится на выручке и марже при их конвертации в евро, передает Reuters. Инвесторов не убедило и то, что компания сохранила годовой прогноз по марже и продажам, сославшись на высокий спрос.

После открытия основной сессии на Нью-Йоркской фондовой бирже акции Birkenstock по-прежнему торгуются в отрицательной зоне.

Компания, чья обувь особенно популярна в США, наблюдает устойчивый спрос со стороны ключевых розничных партнеров в Америке и других странах. В прошлом квартале он стал одним из факторов 18-процентного роста ее B2B-подразделения. Этот показатель превзошел ожидания, в то время как сегмент прямых продаж (DTC) рос медленнее, чем прогнозировалось, отмечает Bloomberg.

Агентство ссылается на аналитика Williams Trading Сэма Позера, который назвал Birkenstock одним из пяти «мастхэв»-брендов (наряду с On, Brooks, Hoka и UGG), запасы которых надо поддерживать розничным сетям. Популярность обуви Birkenstock, особенно замшевых клогов Boston по $180, продолжает расти среди состоятельных покупателей, несмотря на недавнее повышение цен. Это позволило компании увеличить валовую маржу на 10 процентных пунктов — до 60,5%, отмечает Reuters. 

В последние годы увеличился спрос на закрытую обувь, ботинки и тапочки бренда, которые часто стоят дороже классических сандалий. Кроме того, Birkenstock расширил линейку более дешевой пластиковой обуви, привлекая новых клиентов и предлагая постоянным покупателям модели для пляжа и влажного климата. Компания нашла способы повысить цены и на эти товары, выпустив версии с увеличенными пряжками, пишет Bloomberg. Все это контрастирует с ситуацией у конкурентов, таких как Crocs, чьи акции неделю назад обвалились на четверть после слабого прогноза по продажам и прибыли.

По данным FactSet, почти все следящие за Birkenstock аналитики убеждены в привлекательности его акций. 18 экспертов из 20 считают их выгодной покупкой по текущей цене (рейтинги Buy и Overweight). Рассчитанная MarketScreener средняя целевая цена в €60,52 за акцию предполагает рост котировок на 41% на годовом горизонте.