Boeing отчитался о лучших продажах с 2018 года. Как отреагировали акции?

Поставки самолетов Boeing в прошлом году достигли максимума с 2018 года. На этом фоне американский авиастроительный гигант отчитался о положительном денежном потоке второй квартал подряд и сообщил о росте квартальной выручки на 57%, отмечает Bloomberg. Первой реакцией рынка на отчет компании стала распродажа акций: инвесторов насторожили сохраняющиеся убытки в ключевых сегментах. Тем не менее, потом котировки отыграли падение.

— Совокупный портфель заказов Boeing по итогам четвертого квартала 2025 года вырос до рекордных $682 млрд на фоне того, что клиенты компании используют закупки самолетов для укрепления своих позиций в отношениях с Белым домом, поясняет Bloomberg. За квартал Boeing получил 336 чистых заказов и поставил заказчикам 160 самолетов, за год в целом — 600. Поставки самолетов в прошлом году стали максимальными с 2018 года. 

По программе узкофюзеляжных самолетов 737 компания увеличила выпуск до 42 лайнеров в месяц, а по программе дальнемагистральных 787 Dreamliner — до восьми самолетов в месяц. Авиапроизводитель подчеркнул, что сейчас сосредоточен на стабилизации темпов производства. 

— Выручка в четвертом квартале выросла до $23,95 млрд против ожидавшихся аналитиками LSEG $22,6 млрд, пишет CNBC. 

— Компания сообщила о скорректированной прибыли на акцию в размере $9,9 — это максимальный квартальный показатель за десять лет и более, по оценке Bloomberg. Закрытие сделки по продаже подразделения Digital Aviation Solutions в ноябре увеличило прибыль за период на $11,83 на акцию, говорится в заявлении компании. Без учета этого разового эффекта убыток на акцию в $1,9 у Boeing оказался глубже прогнозируемого аналитиками в $0,5, следует из данных Bloomberg. На прибыли также положительно сказалась разовая выгода в $9,6 млрд, связанная с продажей в прошлом году цифрового авиационного подразделения Jeppesen.

— Чистая прибыль компании в четвертом квартале составила $8,22 млрд, или $10,2 на акцию после убытка $3,8 млрд, или $5,5 на акцию, годом ранее.

— Свободный денежный поток — важный показатель, который инвесторы используют для оценки способности Boeing финансировать свои капиталоемкие операции, — в четвертом квартале составил $375 млн, превзойдя ожидания аналитиков.

— Компания не предоставила финансовый прогноз на 2026 год. Но одна из целей на этот год — начать генерировать больше денежных средств, чем тратит. В ходе разговора с аналитиками финансовый директор Boeing Джей Малаве заявил, что ожидает положительного свободного денежного потока в размере $1-3 млрд по итогам года, передает Reuters. Для этого компании необходимо ускорить темпы производства самолетов, пишет The Wall Street Journal. При этом руководство Boeing в последние недели отмечало, что более амбициозная цель — $10 млрд ежегодного свободного денежного потока — может быть достигнута лишь через несколько лет, передает газета.

«Мы демонстрируем хороший прогресс, и на старте года есть немало поводов для оптимизма. В то же время вместе с прогрессом растут и ожидания: в этом году клиенты и акционеры будут требовать от нас большего», — заявил гендиректор Келли Ортберг в обращении к сотрудникам. Его цитату приводит Bloomberg. 

По итогам года Boeing получил отрицательный свободный денежный поток в размере $1,9 млрд, что подчеркивает сохраняющееся давление на генерацию денег, несмотря на рост годовой выручки до $89,5 млрд, отмечает SeekingAlpha. Долговая нагрузка также увеличилась после покупки поставщика Spirit AeroSystems: совокупный долг на конец года достиг $54,1 млрд.

Кроме того, Boeing предстоит еще долгий путь по поставке клиентам ранее задержанных самолетов — часть из них до сих пор не получила регуляторного одобрения, отмечает CNBC. 

Ускорение производства также помогло бы Boeing не отставать от европейского Airbus, который в последние годы воспользовался трудностями американского конкурента, отмечает WSJ. Со временем поставки узкофюзеляжных самолетов семейства A320 догнали объемы поставок сопоставимых 737, несмотря на примерно 20-летнее преимущество Boeing на этом рынке. В прошлом году Airbus поставил клиентам больше самолетов, чем его американский соперник, однако был вынужден перенести часть поставок A320 из-за проблем с контролем качества панелей от испанского поставщика.

При этом поставки самолетов Boeing и Airbus по-прежнему на 20–30% ниже пиков конца прошлого десятилетия из-за постпандемийного дефицита комплектующих и рабочей силы.

Акции Boeing падали почти на 4% в начале торгов 27 января, но затем бумаги отыграли падение и теперь торгуются в плюсе на 1,7%. С начала года бумаги подорожали на 14%, став лучшими среди компонентов Dow Jones Industrial Average, отмечает Bloomberg. Несмотря на формальную прибыль, инвесторы сохраняли осторожность, поскольку компания продолжает фиксировать убытки в ключевых сегментах бизнеса, поясняет SeekingAlpha. Подразделение коммерческих самолетов за квартал зафиксировало операционный убыток в $632 млн. Сегмент обороны, космоса и безопасности также остался убыточным, показав операционный минус в $507 млн. Основным фактором стали разовые списания на $0,6 млрд по программе самолета-заправщика KC-46A, связанные с ростом затрат на поддержку производства и проблемами в цепочках поставок.