Доллар упал до минимума почти за четыре года. Что обесценивает валюту?

Индекс доллара Bloomberg в ходе торгов 27 января упал на 0,7%, достигнув самого низкого уровня с марта 2022 года. Основная резервная валюта мира дешевеет четвертый день подряд, демонстрируя худшую неделю с мая, отмечает Bloomberg.

Слабость доллара отражает осторожность инвесторов после череды непредсказуемых решений из Вашингтона, включая угрозу президента Дональда Трампа установить контроль над Гренландией, поясняет Bloomberg. В долгосрочной перспективе на курс американской валюты давят риски для независимости ФРС и растущий бюджетный дефицит.

«Структурные факторы, тянущие доллар вниз — это ослабление доверия к торговой и оборонной политике США, политизация ФРС и снижение доверия инвесторов к способности государства управлять своими финансами устойчиво и ответственно. Все это может перевесить пока нейтральный циклический фон и продолжить давление на доллар», — сказал Bloomberg глава отдела стратегий на рынках в Brown Brothers Harriman & Co Элиас Хаддад.

Инвесторы также опасаются, что США предпримут меры для укрепления японской иены. «Запросы курса доллар-иена, которые в пятницу делали представители ФРС, еще больше ослабили доллар», — сообщил в эфире Bloomberg Radio глава направления облигаций в DWS Americas Джордж Катрамбон.

В конце прошлой недели трейдеры сообщили, что Федеральный резервный банк Нью-Йорка связывался с финансовыми организациями, чтобы уточнить котировки по иене — это стандартный шаг, часто предшествующий вмешательству ФРС для поддержки курса японской валюты, поясняет Bloomberg.

Во вторник иена укрепилась примерно на 0,7%, до 153,03 за доллар в Нью-Йорке. Ранее в этом месяце ее курс приближался к 160 за доллар — минимальному уровню с 2024 года — но затем отскочил на фоне слухов о потенциальной валютной интервенции властей.

Снижение доллара также поддержало евро, который поднялся до $1,1939 — максимума с 2021 года. Британский фунт прибавил 0,5%, до $1,3748 — максимального уровня с июля.

«Огромные обороты на рынке опционов корзины валют G10 в этом году подтверждают, что тема обесценения доллара США набирает популярность среди инвесторов. Будут ли действия ФРС началом условного «Пакта Мар-а-Лаго» (так инвесторы иронично называют попытку Трампа регулировать доллар по аналогии с пактом «Плаза-аккорд» 1985 года, заключенного несколькими странами для ослабления торгового дефицита США) — пока вопрос. Но для макротрейдеров все яснее: доллар движется по скользкой дорожке», — заявил стратег Bloomberg Markets Live Марк Кранфилд.

Свежие макроданные из США демонстрируют устойчивость экономики, из-за чего трейдеры ожидают, что ФРС оставит ставку без изменений на заседании 28 января, пишет Bloomberg. Однако на остальную часть года рынки закладывают два снижения на 0,25 п. п., в то время как другие крупнейшие центробанки либо не планируют изменений, либо допускают даже повышение ставок, отмечает агентство.

Тем не менее, ситуацию осложняет ожидание, кого Трамп назначит новым председателем ФРС: предполагается, что это будет сторонник более низких ставок. Кроме того, усиливаются риски частичного шатдауна: демократы заявили, что заблокируют бюджетный законопроект, если республиканцы не уберут из него финансирование Министерства внутренней безопасности.

«Теперь, когда шатдаун снова стал возможным, у быков по доллару хватает поводов для беспокойства, — отметил глава валютной стратегии Societe Generale Кит Джукс. — Экономический рост США по-прежнему будет ключевым фактором, влияющим на шаги ФРС, а значит и на то, насколько еще может ослабнуть доллар».