«Еще не вышло из моды»: почему Goldman Sachs ждет роста золота на 22%

С начала года — после достижения рекордного максимума в конце января — котировки золота потеряли уже более 7%, а с начала войны на Ближнем Востоке — снизились более чем на 20%. Тем не менее, аналитики Goldman Sachs считают, что подобная динамика не означает конец роста цен на драгметалл в этом году, пишет Yahoo Finance.

«Золото еще не вышло из моды», — заявила в воскресенье вечером в аналитической записке соруководительница отдела глобальных исследований сырьевых товаров в Goldman Sachs Саманта Дарт. К концу 2026 года команда аналитиков подтвердила, что ожидает: золото вновь подорожает до $4900 за унцию. Подобный таргет предполагает рост цен на золото на 22% относительно последнего закрытия.

На фоне обострения на выходных напряженности между США и Ираном цены на спотовое золото падали в понедельник, 29 июня, более чем на 2% — в итоге день драгметалл завершил на отметке $4015,9 за унцию. Но аналитики Goldman Sachs считают: несмотря на последние неудачные результаты золота, с 2022 года драгоценный металл подорожал на 120%, — и этот импульс, обусловленный «как структурными, так и, в конечном итоге, циклическими факторами», — еще не исчерпан.

Среди структурных факторов поддержки золота в Goldman Sachs назвали продолжающуюся после «замораживания российских резервов в 2022 году диверсификацию центральных банков развивающихся рынков». В циклическом плане золото, согласились аналитики, сталкивается с краткосрочными трудностями: негативный эффект оказывают опасения по поводу инфляции и ожидания «жесткой позиции ФРС». Однако «со временем эти препятствия, по крайней мере частично, изменятся в обратную сторону», считает Дарт.

В банке рассчитывают, что ФРС в этом году сохранит процентные ставки на прежнем уровне и отложит цикл смягчения денежно-кредитной политики до второй половины следующего года.

«В среднесрочной перспективе риски для нашего прогноза цен на золото в целом смещены в сторону повышения», — отметила аналитик, подчеркнув, что более широкие макроэкономические тенденции в конечном итоге ускорят диверсификацию частных инвестиций в сторону золота, в том числе на фоне опасений по поводу устойчивости бюджетной политики западных стран.

Прогноз в $4900 к концу года для золота Goldman Sachs установил в июне — до этого банк ожидал увидеть этот показатель на уровне $5400 за унцию. Свои ожидания относительно драгметалла аналитики снизили в связи с тем, что рынок больше не ожидает снижения процентных ставок в США в 2026 году.

На фоне «существенного пересмотра ожиданий по процентным ставкам» стоимость золота на прошлой неделе впервые с ноября прошлого года упала ниже $4000 за унцию. Прогнозы по ценам на золото тогда же понизили несколько банков, среди них — Macquarie Group и Deutsche Bank.

На последнем заседании 17 июня ФРС оставила процентные ставки без изменений, однако мнения чиновников регулятора относительно будущей траектории денежно-кредитной политики США разделились: девять управляющих сообщили об ожидании как минимум одного повышения ставки до конца года, еще девять — о ее сохранении или снижении.