ФРС может взять паузу до 2027 года перед переходом к снижению ставки — Citi

Следующим шагом Федеральной резервной системы США (ФРС) может стать снижение процентной ставки, несмотря на то, что рынки ожидают ее очередного роста. Об этом в эфире CNBC заявил глава стратегии на рынке акций США в Citi Research Скотт Хронерт.

По его оценке, регулятор выдержит паузу до середины 2027 года, после чего начнет снижать стоимость заимствований. «Сентябрьское повышение мы уже получили, и до середины следующего года они, вероятно, берут паузу», — отметил Хронерт.

Аналитик полагает, что после сентябрьского решения инфляция пойдет на спад, а рынок труда столкнется с более ощутимым давлением. При этом он признал, что само по себе недавнее повышение «не сделает многого» для формирования устойчивого представления о том, что цель ФРС — замедлить инфляцию. По его мнению, одно или два дополнительных повышения помогли бы заверить трейдеров в стабильности центрального банка: «Я смогу принять еще одно повышение ставки ФРС и, вероятно, подать его в позитивном ключе».

В сентябре ФРС подняла ставку на 25 базисных пунктов, что стало первым повышением стоимости заимствований за три года, и намекнула на возможность еще одного шага вверх. Смена настроений наглядно подтверждается данными инструмента CME FedWatch. Если вероятность повторного повышения ставки на декабрьском заседании фьючерсы по-прежнему оценивают примерно в 81,7%, то на ближайшую встречу 28 октября рынок уверенно закладывает паузу: вероятность сохранения ставки составляет 74%, а шансы на ее рост — всего 26%. 

На этом фоне доходность двухлетних казначейских облигаций США опустилась почти на 10 базисных пунктов — до 4,793%. Снижение доходности — это, «скорее всего, просто закладывание инвесторами снижения шансов на то, что ФРС потребуется повышать ставку в этом месяце», прокомментировал CNBC инвестиционный стратег Baird Private Wealth Management Росс Мейфилд.

В среду, 30 сентября, банк Goldman Sachs перенес ожидаемые сроки следующего повышения ставки с октября на декабрь. Поводом для пересмотра стал предпочитаемый ФРС показатель инфляции — ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE), который в августе оказался ниже прогнозов (3,4% в годовом выражении против ожидаемых 3,7%).

Эту тенденцию подтверждает и Росс Мейфилд: «Более мягкие показатели PCE, отдельные «голубиные» заявления представителей ФРС и, возможно, позиционирование перед статистикой по рынку труда [являются сопутствующими факторами, и]... более слабые показатели по занятости практически зафиксируют решение ФРС удержать ставку в октябре».