Инвестор из «Игры на понижение» посоветовал покупать вино на фоне спада доллара

Майкл Бьюрри, который стал известен своей ставкой против ипотечного рынка США накануне кризиса 2008 года, предложил необычный способ захеджироваться от ослабления доллара и ускорения инфляции. В своем блоге Cassandra Unchained на Substack Бьюрри сообщил, что покупает подешевевшие элитные европейские вина и рассчитывает получить кратную доходность в долгосрочной перспективе.  

Доля доллара в мировых валютных резервах сократилась с 72% в 2001 году до ниже 57% в третьем квартале 2025 года, следует из данных МВФ, которые приводит Бьюрри. Именно статус резервной валюты сейчас позволяет США иметь постоянный дефицит бюджета, пишет он. Инвестор не ждет, что доллар утратит статус резервной валюты в ближайшее время, но предупреждает: 

Центробанки как альтернативу доллару выбирают золото — оно является вторым по величине мировым резервным активом после доллара. По мнению Бьюрри, это свидетельствует об общем росте спроса на дефицитные физические активы. При этом золото, по его оценке, отражает «слишком много долга и слишком мало монетарной сдержанности», тогда как вино дает другой вид защиты — это осязаемый, торгуемый по всему миру актив, который становится дефицитнее по мере того, как бутылки откупоривают, а содержимое выпивают.

Бьюрри рассматривает вино как страховку не только от ослабления доллара, но и от рисков, которые несут искусственный интеллект и квантовые вычисления для цифровых финансовых активов. В перспективе, по его словам, эти технологии могут поставить под угрозу безопасность банковских и инвестиционных счетов, пенсионных накоплений и выплат по социальному страхованию. По мнению Бьюрри, финансовые системы адаптируются, но переход может произойти слишком быстро, чтобы цифровые активы были надежно защищены: «Сбои будут обязательно. Надеемся, что они лишь навредят, а не перерастут в катастрофу».

Механика инвестиции строится на том, что элитное европейское вино покупают за фунты, евро, франки и азиатские валюты, а значит, актив опирается на многовалютный глобальный спрос, пишет Бьюрри. По его расчетам, если доллар ослабнет на 30–40% к этой корзине валют на горизонте 20 лет, инвестиции в вино даже без роста цен принесут доходность от 45% до 65% в долларовом выражении. С учетом органического роста цен и глубокого дисконта на входе вложение способно вырасти в 4–5 раз за 20 лет, полагает инвестор.

Бьюрри считает нынешний момент удачным для входа на рынок вина. Индексы Liv-ex, которые отслеживают динамику цен на наиболее востребованные вина, упали на 25–30% от пика, достигнутого в октябре 2022 года. По его словам, это самая глубокая широкая коррекция на рынке вина в современной эпохе. Некоторые вина из Бордо и Бургундии торгуются на 75% ниже цен выпуска, указывает инвестор. 

В 1900–2012 годах инвестиции в вино приносили 4,1% реальной годовой доходности с учетом расходов на хранение и страховку, пишет Бьюрри со ссылкой на академическую статью The Price of Wine, опубликованную в 2015 году. По его расчетам, при нынешнем проседании цен инвесторы могут рассчитывать на реальную доходность 6–8%. 

Бьюрри поделился, что в этом году рассмотрел около 700 позиций для своего винного портфеля, но купил лишь примерно 40, добившись среднего дисконта 18–20%. Его стратегия ориентирована на элитные вина от таких производителей, как Petrus, Domaine de la Romanée-Conti, Margaux, Mouton Rothschild и Sassicaia.  

Основную часть вина, купленного в инвестиционных целях, Бьюрри держит на таможенных хранилищах в Европе. Это связно с тем, что в случае импорта в США актив лишается статуса европейского коллекционного вина, пригодного для  инвестиционного обращения, пишет он.  

Примерно 15–20% купленного вина инвестор резервирует для личных целей — под будущие праздники и подарки. По словам Бьюрри, за счет скидки на остальную часть коллекции он получает «бесплатное вино на всю жизнь». Другим инвесторам он советует ограничивать долю вина в портфеле менее чем 10% и работать только с надежными дилерами и независимыми хранилищами, чтобы снизить риски подделок и проблем с хранением.

Бьюрри уже давно высказывает пессимизм в отношении фондового рынка. В августе он написал в блоге, что ждет краха ИИ-сектора в 2028 году из-за риска, связанного с круговым финансированием в отрасли.