Главное к утру: Goldman верит в экономику США, план Харрис, Китай скрывает биржевую статистику

Экономисты Goldman Sachs Group снизили вероятность рецессии в США в следующем году с 25% до 20%, Камала Харрис представила свой экономический план, в Китае запретили публиковать ежедневные данные о движениях средств иностранных инвесторов. Об этих и других темах читайте в обзоре мировых СМИ за минувшие выходные.

Экономисты Goldman Sachs Group снизили вероятность рецессии в США в следующем году на 5%, с 25% до 20%. Изменение прогноза аналитики объяснили данными по розничным продажам и заявкам на пособие по безработице, опубликованные на прошлой неделе, которые свидетельствуют об устойчивости экономики США, пишет Bloomberg.

Объем розничных продаж увеличился в июле максимально с начала 2023 года, а заявки на пособие по безработице снижаются. Экономисты Goldman заявили, что «более уверены» в том, что ФРС снизит процентные ставки на 25 базисных пунктов на своем сентябрьском заседании.

«Если отчет по занятости за август, который планируется опубликовать 6 сентября, будет выглядеть достаточно хорошо, мы, скорее всего, снизим вероятность рецессии до 15%», - отметили экономисты Goldman под руководством Яна Хациуса в записке для клиентов.

Как пишет Bloomberg, cнижение ставки ФРС заставит менеджеров диверсифицировать портфели и перевести деньги из США в облигации развивающихся рынков. Инвесторы из JPMorgan Asset Management и M&G Investments и Aviva Investors уже воспользовались падением более рискованных активов в начале месяца, чтобы укрепить свои запасы облигаций развивающихся рынков.

«Облигации развивающихся рынков могут принести двузначную доходность в этом году, - считает Пьер-Ив Баро, руководитель отдела по долгам развивающихся рынков в лондонском подразделении JPMorgan. - 400 базисных пунктов - привлекательный спред для инвесторов». Если текущие темпы роста долларовых суверенных и корпоративных облигаций развивающихся рынков сохранятся в течение всего года, доходность по ним составит более 8%, следует из расчетов Bloomberg. Это почти вдвое выше ставки по эквивалентным облигациям США.

Средняя доходность суверенных долларовых облигаций развивающихся рынков в пятницу составила 7,4%, что примерно на 1 процентный пункт выше среднего пятилетнего показателя и почти вдвое превышает показатель января 2021 года.

Но все так оптимистично смотрят на облигации развивающихся стран. «Важно понимать, почему ФРС снижает ставки, - сказала Дженнифер Тейлор, глава долгового подразделения развивающихся рынков и старший портфельный менеджер в State Street Global Advisors. - Если это связано с тем, что США вступили в рецессию, то это плохо скажется на большинстве рисковых активов, включая долги развивающихся стран».

Однако стратеги из JPMorgan считают, что базовый сценарий все-таки исключает рецессию в США. Они допускают, что экономика страны замедлится, но ФРС сократит ставки, что позволит инвесторам извлечь выгоду из высоких доходностей развивающихся рынков.

Фондовый рынок США в 2020-х годах демонстрирует некоторое сходство с рынком «ревущих 20-х» столетней давности, пишет MarketWatch. Если индекс Dow выйдет на сопоставимую траекторию роста, то к 2029 году он превысит 150 тысяч пунктов (по данным пятницы – 40 659).

Впрочем, за последнее столетие было много периодов продолжительностью более четырех лет, которые коррелируют с началом 1920-х годов. Однако в полное десятилетие тренд не укладывался еще ни разу. Более того, следует помнить, что в 1929 году после бурного роста случился биржевой крах.

Впрочем, Дэвид Лейнвебер, основатель Центра инновационных финансовых технологий в Национальной лаборатории Лоуренса в Беркли, ранее неоднократно предостерегал аналитиков от проведения исторических аналогий, называя их «поиском кроликов в облаках»: «Если вы долго смотрите на облака, вы обязательно увидите в одном из них фигуру кролика. Также и с сопоставлением исторических данных».

Кандидат в президенты США Камала Харрис в прошлую пятницу впервые изложила свой план относительно экономики США. Американские СМИ подробно его разбирали на минувших выходных.

«На посту президента я буду сосредоточена на создании возможностей для среднего класса», — заявила Харрис, подчеркнув, что ее первостепенной целью будет «создание стабильной деловой среды с последовательными правилами поведения». В числе конкретных мер она указала также на ограничение стоимости лекарств и медицинских услуг, увеличение размера детского пособия до $6 тыс. в первый год жизни ребенка, льготное кредитование впервые покупающих жилье ($25 тыс. от государства на первоначальный взнос), пишет Yahoo Finance.

Харрис также выступила с развернутой критикой плана Дональда Трампа по повышению тарифов, назвав их «национальным налогом с продаж». Однако и ее план активно критикуют из-за игнорирования проблем госдолга, налоговой сферы и производственного сектора.

Фондовые биржи Китая с понедельника, 19 августа, прекратят публиковать ежедневные данные о движениях средств иностранных инвесторов, пишет Bloomberg. Произошло это после того, как глобальные фонды уже несколько месяцев стали чистыми продавцами китайских акций. Таким образом, в 2024 году в Китае может произойти первый годовой отток средств из акций, однако инвесторы не узнают об этом из биржевых данных.

Аналитики расценили этот шаг властей Китая как очередную попытку поддержать рынок, а точнее, переключить внимание инвесторов. «Они, вероятно, думают, что, закрыв информацию, смогут прекратить отток капитала. Но не решает корень проблемы», — отметил Синь-Яо Нг, директор по инвестициям в abrdn Asia Ltd.

Индекс CSI 300 с мая потерял более 9%, поскольку ожидаемое восстановление доходов в КНР не оправдалось, а меры господдержки экономики и фондового рынка явно оказались недостаточными. По итогам 2024 года индекс скорее всего покажет потери уже четвертый год подряд.

Примечательно, что ранее власти уже засекретили часть макроэкономической статистики.