IPO MiniMed: на биржу вышел производитель устройств для контроля за диабетом

Предварительные торги акциями MiniMed Group, занимающейся производством устройств и технологий для мониторинга за диабетом, начались в торговой системе для клиентов Freedom. До IPO компания входила в состав одного из крупнейших в мире поставщиков медицинского оборудования Medtronic; ее листинг знаменует собой важный шаг в планах производителя медицинского оборудования по выделению своего диабетического бизнеса в отдельную фирму, отмечает Reuters. Позднее 6 марта бумаги MiniMed появятся на Nasdaq под тикером MMED. Для участия нажмите на тикер MMED.

MiniMed привлекла $560 млн в результате IPO. Компания разместила 28 млн акций по $20 за бумагу, что оказалось ниже заявленного ранее ценового диапазона на уровне $25–28 за штуку. Исходя из результатов IPO, стоимость всей компании можно оценить в $5,6 млрд, подсчитал Bloomberg. 

Организаторами листинга выступили Goldman Sachs, BofA Securities, Citigroup, Morgan Stanley, Barclays, Deutsche Bank Securities, Mizuho и Wells Fargo Securities.

Компания, следует из заявления Medtronic, также предоставила андеррайтерам 30-дневный опцион на покупку до 4,2 млн дополнительных обыкновенных акций MiniMed по первоначальной цене публичного размещения за вычетом андеррайтинговых скидок и комиссий. После завершения IPO ожидается, что Medtronic будет владеть приблизительно 90,03% акций MiniMed, или 88,70% — в случае полного исполнения андеррайтерами опциона на доразмещение

О планах отделить от основного свой диабетический бизнес через процедуру IPO с последующим полным разделением Medtronic объявила в 2025 году. Такое решение один из крупнейших в мире поставщиков медицинского оборудования принял спустя почти 25 лет после покупки этого бизнеса за порядка $3,3 млрд, указывает Reuters. По заявлению Medtronic, отделение от материнской компании создаст единственного игрока в отрасли, предлагающего полную «экосистему по инсулин-менеджменту», отмечает Fierce BioTech.

Полученные в ходе IPO средства MiniMed частично направит на корпоративные нужды, а также — в случае образования остатка — на погашение внутренней задолженности перед материнской компанией, говорится в проспекте MiniMed, поданном в декабре прошлого года в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). 

Базирующаяся в Нортридже, штате Калифорния, MiniMed работает в области создания технологий для контроля за диабетом. Обладая более чем 40-летним опытом производства инсулиновых помп, MiniMed выходит на рынок как уже сложившийся бизнес, а не стартап, отмечает аналитик IPOX Research Лукас Мюльбауэр (цитата по Reuters). В частности, компания производит такие продукты, как системы мониторинга глюкозы, «умные» инсулиновые шприц-ручки и датчики, пишет Reuters. По данным на май прошлого года, штат диабетического подразделения Medtronic насчитывал более 8000 сотрудников, следует из сообщения компании. 

В последние годы это подразделение сталкивалось с регуляторными претензиями к контролю качества и проблемами, связанными с кибербезопасностью некоторых устройств. Основные претензии касались дефектов фиксатора в инсулиновых помпах серии 600, из-за которых устройство могло ввести неверную дозу инсулина. В итоге это привело к отзыву миллионов устройств с рынка. В плане кибербезопасности были обнаружены уязвимости в системе связи между помпой и сопряженными устройствами, которые теоретически позволяли хакерам дистанционно изменять дозировку инсулина, перехватывая радиосигнал. Тем не менее, в последние кварталы бизнес вернулся к росту благодаря усовершенствованиям датчиков и инсулиновой помпы 780G (флагманская система автоматического введения инсулина от Medtronic), отмечает Reuters. 

За шесть месяцев, закончившихся 24 октября прошлого года, MiniMed зафиксировала чистый убыток в размере $21 млн при выручке в $1,5 млрд, уточняет Bloomberg. Тем не менее, это демонстрирует положительную динамику по сравнению с результатами за аналогичный период прошлого года, когда при меньшей выручке ($1,3 млрд) убыток был на уровне $23 млн. 

Листинг MiniMed дополнит собой волну IPO в сфере здравоохранения. По данным Bloomberg, в прошлом году компании этого сектора привлекли на биржах США $10,9 млрд — почти на две трети больше, чем в 2024 году.

По состоянию на октябрь 2025 года, база пользователей инсулиновых помп MiniMed превышает 640 тыс. человек, а уровень использования CGM (небольших носимых устройств, которые измеряют уровень глюкозы — сахара — в крови каждые несколько минут) достиг 65% за шесть месяцев, закончившихся 24 октября 2025 года — против 58% за предыдущий период, обратил внимание аналитик Freedom Finance Алем Бектемиров. Примерно 83% общей выручки компании, по его оценкам, генерируется за счет CGM, программного обеспечения и услуг, что отражает устойчивость модели регулярных продаж MiniMed. Средний P/S (мультипликатор, который отражает отношение рыночной цены одной акции компании к выручке на одну бумагу) по аналогам MiniMed составляет 2,95х, заметил аналитик, подчеркнув, что, таким образом, при сравнении вышедшей на биржу компании с конкурентами с учетом выручки MiniMed за 12 месяцев в $2,886 млрд, Equity (стоимость акционерного капитала MiniMed, принадлежащего ее акционерам) равна $8,369 млрд или $29,8 на акцию, что на 12,46% выше верхней границы заявленной ранее цены размещения.

В качестве основных рисков для бизнеса MiniMed Бектемиров назвал конкуренцию на рынке, ценовое давление и задержки в разработке новых продуктов.

«Отделение MiniMed [от Medtronic] позволит компании ориентироваться на инвесторов, заинтересованных в чистых вложениях именно в технологии для лечения диабета», — отметил также аналитик IPOX Research Лукас Мюльбауэр (цитата по Reuters). «Хотя компания демонстрирует уверенный рост выручки, обратной стороной независимости станет потеря „финансовой подушки“ Medtronic. MiniMed фиксировала чистые убытки три года подряд, а значит, инвесторы будут требовать четкого плана выхода на прибыльность», — добавил Мюльбауэр. 

_______________________

Клиенты Freedom смогут получить доступ к акциям Medtronic до открытия основной биржевой сессии. Торги начнутся в формате раннего премаркета за 2–3 часа до открытия бирж США (с 15:30–16:30 по времени Астаны). Для участия нажмите на тикер MMED.