Как заработать на волатильном рынке нефти: стратегии, ETF и хеджирование рисков

Война США и Ирана и фактическая блокада Ормузского пролива превратили нефтяной рынок в один из самых волатильных в мире. Какие стратегии сегодня применяют на Уолл-стрит, чтобы заработать на рынке нефти, и какие из них доступны частным инвесторам? Отвечает аналитик Arbat Capital Advisory Services Limited (UK) Алексей Голубович.

С началом войны США и Ирана и фактической блокировкой Ормузского пролива волатильность и геополитическая премия за риск стали постоянными составляющими рынка нефти. В мае цена фьючерсов на Brent варьировалась в диапазоне от $91 до $115, на североморский сорт WTI — от $86 до $98. В июне фьючерсы Brent торговались в пределах $93-97,87, WTI — $92-96.  

Инвесторы из многих стран — хедж-фонды, трейдеры и подразделения нефтяных компаний — стали активнее торговать и больше зарабатывать на рынке нефтяных фьючерсов на Brent и WTI. Те, кто знают, как использовать волатильность, возникающую из-за новостей о конфликте на Ближнем Востоке, могут применять стратегии покупок и коротких продаж фьючерсов на нефть для очень краткосрочных спекуляций.

Спекулянты на рынке нефтяных фьючерсов на Brent на площадке ICE и на WTI на площадках NYMEX и CME торгуют на новостях из стран Персидского залива, Вашингтона и Израиля.

Особенно сильный рост объемов фьючерсов — до сотен тысяч новых контрактов в день — наблюдался весной, когда игроки наращивали позиции перед эскалацией в районе Ормузского пролива. В мае рынок закладывал колебания цен на 5–10% в день и 10–15% за неделю, что отражалось в стоимости фьючерсов. Волатильность сопровождалась ситуацией, когда ближние контракты были дороже дальних (бэквордация). 

Трейдеры чаще использовали простые стратегии, привязанные к новостному фону, так называемый headlines-driven trading, реагируя на заголовки в СМИ. 

На новостях об эскалации, атаках, взаимных угрозах США и Ирана цены на нефть взлетали до $100 за баррель и выше. А трейдеры открывали длинные позиции или покупали call-опционы. 

Сообщения о деэскалации, в том числе о переговорах об открытии пролива, вызывали падение цен — до 15% за день. А трейдеры открывали short-позиции или put-опционы, а длинные позиции закрывали.

 Также шла торговля на волатильности: игроки рынка покупали опционы на нефть с расчетом на сильные внутридневные колебания цен (стратегии straddle / strangle, при которых зарабатывают на сильных колебаниях цены в любую сторону)

Хедж-фонды, в свою очередь, предпочитают стратегию spread trading, — она заключается в торговле на разнице в цене между ценами Brent и WTI, и на спредах между фьючерсами на разные месяцы, в том числе чтобы снизить риски от крайне неожиданных сообщений правительств.

К началу июня компании, работающие с физической нефтью, начали менять торговые стратегии. Теперь производители и переработчики активнее страхуются от ценовых колебаний, тогда как нефтетрейдеры делают ставки на возможные перебои поставок и рост волатильности. В ценах все больше отражается премия за риск. Параллельно сохраняются арбитражные стратегии — трейдеры зарабатывают на разнице между Brent и WTI, а также на расхождениях цен фьючерсов и свопов.

Динамику вложений фондов и трейдеров во фьючерсы с начала блокады Ормузского пролива можно разделить на несколько этапов. 

— В марте–апреле хедж-фонды и другие участники рынка активно наращивали чистые длинные позиции (net long), доведя их до максимальных уровней за последние четыре года. Рост геополитической риск-премии на фоне сообщений об атаках и минировании пролива стимулировал спекулятивные покупки нефтяных фьючерсов. 

— В мае ситуация изменилась: часть инвесторов начала сокращать длинные позиции и увеличивать короткие, ожидая переговоров по открытию пролива, а многие участники рынка переключились на торговлю на спредах цены Brent–WTI вместо ставок на динамику одного сорта нефти.

К концу прошлого месяца сформировалась смешанная картина: инвесторы продолжали хеджировать длинные позиции, тогда как спекулянты частично фиксировали прибыль. 

— К началу июня позиционирование рынка уже не носило столь выраженный «бычий» характер, как месяцем ранее. Однако многие участники по-прежнему рассчитывали на возможный отскок цен в случае новой эскалации конфликта. И их ставка сыграла: в воскресенье, 7 июля, Иран атаковал ракетами Израиль. Августовские фьючерсы на нефть Brent в итоге подскочили в цене более чем на 4,5% — в понедельник утром они торговались по $97,3. 

С начала конфликта США и Ирана на рынке все чаще звучат подозрения о том, что отдельные игроки пользовались утечками информации от властей вовлеченных в конфликт стран. В начале мая агентство Reuters со ссылкой на трейдеров и анализ данных биржевых площадок сообщило о серии ставок на падение цены на нефть на $7 млрд в марте и апреле. Все они были сделаны до крупных решений США по Ирану, о которых объявлял американский президент Дональд Трамп. 

 В США расследованиями такой торговой активности занимается комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC). Она начала собственное расследование в апреле. А WSJ в мае написала, что CFTC заинтересовалась сделками как минимум трех компаний — лондонской Qube Research & Technologies, Forza Fund и подразделения TotalEnergies Totsa. Незадолго до сообщения Трампа 23 марта о том, что он решил отложить удары по энергетической инфраструктуре Ирана, на рынке в нерабочие часы произошел всплеск торгов. За считанные минуты игроки заключили сделки с нефтяными фьючерсами более чем на $800 млн. После последующего падения цен на нефть до 13% как минимум пять компаний заработали по $5 млн и более. 

 Крупнейшие нефтяные компании Европы существенно улучшили свои финансовые показатели на фоне войны с Ираном. Прибыль BP более чем удвоилась в первом квартале 2026 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до $3,2 млрд. Shell показала рост квартальной прибыли на 23% в годовом выражении, до $6,9 млрд, TotalEnergies — на 29%, до $5,4 млрд.

Американские нефтяники (Exxon, Chevron, ConocoPhillips) ожидают роста прибыли по итогам второго квартала. 

Банки Уолл-стрит, в их числе Wells Fargo, JPMorgan и Citigroup, также сообщили о росте доходов от трейдинга — благодаря волатильности. Citi сообщил о рекордной квартальной выручке за последнее десятилетие. Его комиссионные доходы от операций на фондовых рынках увеличились на 39%. У JPMorgan квартальная прибыль подскочила на 13% — благодаря рекордным доходам от трейдинга и восстановлению активности на рынке сделок. Доходы «рыночного» подразделения выросли на 20%, в том числе на 21% в сегменте fixed income и на 17% в торговле акциями. 

Один из вариантов — комбинировать портфель фьючерсов с акциями нефтяных компаний в период столь волатильного рынка. При этом лучше — и безопаснее — использовать ETF на акции нефтегазовой отрасли США — XOP, XLE, а также  USO, который отслеживает цену фьючерсов североморского сорта WTI и связанных с ним продуктов. 

Формировать собственную стратегию торговли в таких условиях лучше на основе анализа отчетов Commitments of Traders (COT) Комиссии по торговле товарными фьючерсами США. Они выпускаются еженедельно.

В этих отчетах содержится информация о длинных и коротких позициях по нефти и нефтепродуктам (по опционам и фьючерсам) нефтепроизводителей, управляющих и других участников рынка. В них также есть информация о ставках на контракт по фьючерсам на Brent (код 06765T), который торгуется на площадке NYMEX. Но здесь важно понимать, что данные по нему не отражают в полном объеме позиционирование участников рынка на этот сорт нефти. В данном случае лучше использовать аналогичные отчеты ICE Futures Europe Commitment of Traders, потому что основные объемы Brent торгуются на площадке ICE. 

Для краткосрочных инвестиций в нефтяные фьючерсы (от нескольких дней до 2–3 месяцев максимум) в условиях высокой волатильности и неопределенности нужно исходить из следующих основных факторов формирования цен:

— ближние контракты на нефть значительно дороже дальних из-за физического дефицита поставок;

— возможны резкие скачки цены — до 15% за день — на новостях о развитии конфликта на Ближнем Востоке. Кроме того, не исключен обвал цены на нефть, есть случится прорыв в мирных переговорах США и Ирана.

Важно учитывать, что не стоит держать большие позиции более недели без хеджирования. Также нужно следить за переходом текущих фьючерсных контрактов в контракты следующих месяцев, поскольку в этот период возможны резкие ценовые колебания. 

Можно использовать сильные провалы цены для покупки фьючерсных контрактов и других активов. 

Прибыль лучше фиксировать частями — например, половину при росте цены фьючерса на 10% и более. 

Также можно рассматривать короткие продажи (short) после резких ценовых скачков, вызванных чрезмерно оптимистичными заявлениями политиков или ожиданиями быстрого урегулирования ситуации, если фундаментальные факторы не подтверждают такой рост.

В такой рыночной среде возможны и более консервативные («нейтральные к волатильности») стратегии. Они включают в себя: 

— покупку одновременно опционов call и put с близкими ценами исполнения (страйками) на 1 – 4 недели, под ожидания сильного движения рынка в любую сторону на возможных важных новостях (новые переговоры или реакция на военные инциденты); 

— продажу ближнего опционного контракта и покупку дальнего. Такая стратегия может приносить доход, если разница между ближними и дальними контрактами остается стабильной. 

Отдельное внимание следует уделять управлению рисками. Для каждой позиции рекомендуется заранее устанавливать стоп-лосс на уровне 3–7% от цены входа, корректируя его в зависимости от текущей волатильности рынка.

Не является инвестиционной рекомендацией.