Morgan Stanley повторно ухудшил прогноз по нефти на фоне стрессовых распродаж

Morgan Stanley во второй раз за две недели понизил прогноз цен на нефть. Инвестбанк предупредил, что поставки через Ормузский пролив восстанавливаются быстрее, чем ожидалось, а высокое предложение нефти из США и слабый спрос в Китае повышают риск затоваривания рынка.

Банк теперь ожидает, что Dated Brent — ориентир для физических поставок нефти — в третьем и четвертом кварталах будет стоить в среднем $75 за баррель. Это на $15 и $5 соответственно ниже прежних оценок. Прогнозы на все кварталы 2027 года Morgan Stanley также пересмотрел в сторону понижения. К концу 2027 года он ждет Dated Brent на уровне $70 за баррель, пишет Bloomberg.

Аналитики Morgan Stanley во главе с Мартейном Ратсом так объяснили изменение: пролив открывается быстрее, чем думали, но при этом сохраняются два фактора, которые давят на цены — рост объемов американского экспорта и низкое потребление нефти Китаем. Если оценивать не краткосрочный военный риск, а баланс спроса и предложения на 2027 год, рынок фактически вернулся туда, откуда начинал — к профициту, констатировали эксперты.

25 июня банк насчитал 35 нефтяных и газовых танкеров, вышедших из Персидского залива через пролив. По данным Morgan Stanley, это первый случай с начала ближневосточного кризиса, когда показатель вернулся к привычному диапазону в 30–40 судов. Чтобы рынок был сбалансирован в 2027 году, поставки через Ормуз должны восстановиться лишь до 65% от довоенного уровня — то есть до 11–12 млн баррелей в день, отметили в банке.

Аналитики указали и на признаки слабости уже сейчас. Среди них: «медвежье контанго» — ситуация, при которой фьючерсы с ближайшей датой поставки торгуются дешевле более поздних контрактов, — и «стрессовые» распродажи физических партий нефти. Если отвлечься от новостей и смотреть только на цены, видно «рынок, который ослаб по всем направлениям», подытожили в Morgan Stanley.

Опасения шока предложения сменились тревогой по поводу избытка сырья, подтвердил сырьевой стратег ING Уоррен Паттерсон. «Растет ожидание, что глобальный рынок нефти будет обеспечен предложением вплоть до конца 2027 года», — написал Паттерсон 29 июня, его цитирует Business Insider. По его словам, при цене нефти в районе $70 за баррель «геополитическая премия за риск близка к нулю». Самые ходовые фьючерсы на баррель Brent сейчас торгуются дешевле $73.

Ранее в этом месяце Goldman Sachs снизил свой ориентир по Brent на четвертый квартал 2026 года с $90 до $80 за баррель, а прогноз средней цены на 2027 год — с $80 до $75. Аналитики, которые ставили на дорогую нефть, промахнулись с оценкой того, как быстро рынок остынет после снижения напряженности вокруг Ирана, заявил сырьевой стратег банка Даан Струйвен. По его словам, рынок «недооценил гибкость системы»: в ней оказалось больше запасных ходов, чем предполагали сторонники сценария с устойчиво высокими ценами.

 JPMorgan Chase ожидает, что баррель Brent в четвертом квартале будет торговаться в среднем по $80, а в 2027 году подешевеет до средней отметки в $64.  

Brent идет к тому, чтобы завершить июнь падением почти на 20%, а второй квартал — более чем на 23%, поскольку ожидания увеличения поставок нефти из Персидского залива давят на цены, пишет Trading Economics. На выходных движение судов через Ормуз замедлилось после новых ударов, в результате которых пострадали два судна. Тем не менее операторы танкеров и их экипажи выразили готовность продолжать движение по маршруту.