Не только чипы: Morgan Stanley советует готовить портфель к новому циклу развития ИИ

ИИ начинает приносить выгоду не только производителям оборудования и инфраструктуры для этой технологии, но и другим типам компаний, говорят аналитики Morgan Stanley, пишет MarketWatch. И хотя привычные ИИ-бенефициары, по их оценкам, все еще имеют потенциал роста, пришло время диверсифицировать ИИ-вложения по различным отраслям, которые только начинают ощущать эффект от внедрения этой технологии, считают эксперты.

При инвестировании в ИИ аналитики Morgan Stanley рекомендуют использовать стратегию «штанги». Она предполагает удержание в портфеле традиционных ИИ-активов — так называемых «компаний-обеспечителей» (AI enablers), таких как производители чипов, находящиеся в центре построения инфраструктуры. И в то же время в ИИ-портфель стратеги советуют добавить акции новых «пользователей ИИ» (AI adopters) — из таких секторов, как транспорт и недвижимость.

Акции производителей чипов и ИИ-инфраструктуры в целом опережали индекс S&P 500 с самого начала волны интереса к ИИ, замечает MarketWatch. Так, например, отраслевой Philadelphia Semiconductor Index (SOX), который отслеживает крупнейшие компании полупроводникового сектора, с начала года подскочил более чем на 70%, в то время как S&P 500 вырос на 12,5%. С учетом этого аналитики рекомендуют действовать «избирательно» при покупке бумаг чипмейкеров и инфраструктурных компаний, чтобы освободить место для новых идей.

«Сейчас самое время начать наращивать вложения в первых разработчиков программного обеспечения для ИИ и в компании, внедряющие ИИ», — считают в Morgan Stanley. Так, в сегменте программного обеспечения аналитик Адам Вуд выделил Microsoft, Snowflake, Datadog, Cloudflare и Dynatrace. Он отметил, что они работают в сфере «инфраструктурного» ПО, то есть разрабатывают системы (включая облачные хранилища), составляющие основу для ИИ-приложений.

Среди «новых участников ИИ-рынка» — «за пределами технологического сектора — которые, по мнению Morgan Stanley, также заслуживают места в ИИ-портфеле, стратеги назвали iRhythm Holdings из сферы здравоохранения и Airbnb.

«Экспоненциальный рост возможностей LLM (больших языковых моделей. — прим. Oninvest) и полный потенциальный эффект ИИ для производительности [этих компаний] указывают на широкие и значительные возможности для создания стоимости», — отмечают аналитики. 

iRhythm Holdings, например, уже «измеряет в цифрах» эффект от ИИ, говорят в Morgan Stanley. Компания использует нейросети для автоматического анализа многодневных ЭКГ с носимых кардиомониторов: алгоритмы сами распознают аритмию и формируют отчеты. По оценкам компании, это сокращает время, необходимое врачам на проверку медицинских карт и расшифровку данных, почти вдвое, обратили внимание аналитики. Несмотря на то, что Уолл-стрит настроена в отношении перспектив компании позитивно (16 советов «покупать» из 16), тем не менее, с начала года бумаги iRhythm Holdings упали примерно на 37%. 

Другой пример — Airbnb, говорят в Morgan Stanley: сервис аренды жилья заявляет, что благодаря ИИ-ассистенту 40% вопросов решаются без участия операторов, что существенно ускоряет бронирование. Акции Airbnb с начала года выросли примерно на 14%. Согласно данным MarketWatch, на Уолл-стрит у них 27 рекомендаций «покупать», 17 — держать и три — продавать.

В целом Morgan Stanley сохраняет позитивные рейтинги по акциям компаний, внедряющих ИИ, в самых разных отраслях — включая Home Depot, Procter & Gamble, GE Aerospace и Coca-Cola, резюмирует MarketWatch. Например, Procter & Gamble использует ИИ для анализа реального поведения потребителей, ускорения разработки продуктов и оптимизации рекламных расходов, а Coca-Cola применяет нейросети для персонализации маркетинга, управления «умными» торговыми автоматами и оптимизации цепочек поставок. 

Также потенциал аналитики Morgan Stanley видят в бумагах традиционных бенефициаров ИИ. Так, в секторе чипов аналитик инвестбанка Джо Мур отметил, что спрос на акции компаний, обслуживающих рынок дата-центров, остается «исключительно сильным». Nvidia и Broadcom — две его ключевые рекомендации с учетом ожидаемого роста их выручки за счет крупных заказчиков, включая разработчиков ИИ-моделей.

«Мы считаем, что спрос на вычислительные мощности, скорее всего, будет существенно превышать предложение еще много лет», — подчеркивают в Morgan Stanley.

В прошлых технологических циклах по мере развития тренда имело смысл ожидать, что «лидерство на рынке» перейдет от одного сектора к другому, добавили аналитики. Однако развертывание ИИ-инфраструктуры замедляется из-за ряда сдерживающих факторов, среди них: недовольство местных жителей, дефицит электроэнергии и политические факторы. Это дает производителям оборудования возможность дольше зарабатывать, пока их продукция остается в дефиците.