Акции Nebius обвалились на 9% после отчета, несмотря на выручку выше ожиданий

Акции поставщика облачной ИИ-инфраструктуры Nebius, основанного соучредителем «Яндекса» Аркадием Воложем, упали на 9% на премаркете в США после публикации квартального отчета.

Nebius отметил растущий спрос на облачную инфраструктуру и сообщил, что рассчитывает получить в 2027 году выручку в диапазоне $12–13 млрд. «Спрос остается исключительно сильным, и у нас есть подходящие механизмы для того, чтобы его ухватить», — заявил Волож в письме инвесторам.  

Однако прогноз по выручке на 2026 год Nebius установил в диапазоне $3–3,4 млрд. Это оказалось немного ниже ожиданий рынка: консенсус по середине этого диапазона составлял $3,37 млрд, согласно данным LSEG, которые приводит Reuters. В письме акционерам Волож пояснил, что часть выручки, ожидавшейся в декабре, вероятно, поступит только в феврале. 

Инвесторы продавали акции, даже несмотря на то, что Nebius сообщил о росте выручки в третьем квартале на 571% в годовом выражении, до $980,8 млн. Результат превзошел ожидания: аналитики прогнозировали $907 млн. Скорректированный убыток также оказался лучше прогнозов: он составил 13 центов на акцию против ожидавшихся 72 центов. Годом ранее скорректированный убыток составлял 50 центов на акцию. 

Nebius также сообщил, что в третьем квартале клиенты подписывали более длительные контракты по более высоким ценам и вносили большую предоплату,. Эти авансы покрыли свыше 100% капитальных затрат по соответствующим соглашениям в третьем квартале, включая расходы на строительство дата-центров и сетевую инфраструктуру. К концу 2027 года компания рассчитывает выйти на безубыточность по прибыли до налогообложения.

Nebius опубликовал отчет через день после своего главного конкурента, неоклауда CoreWeave. Тот превзошел ожидания аналитиков по выручке и повысил годовой прогноз: теперь компания ожидает, что ее выручка в этом году составит от $13 млрд до $13,3 млрд.

После сильной отчетности акции CoreWeave 11 ноября взлетели почти на 25% и подтолкнули вверх весь сектор: дорожали акции операторов дата-центров, производителей систем хранения данных и памяти, оборудования для выпуска чипов и серверов. Котировки Nebius подорожали больше чем на 15%. 

Но с начала октября акции Nebius потеряли 34% стоимости на фоне распродажи акций неооблачных компаний. Беспокойство инвесторов вызвала растущая долговая нагрузка неоклаудов, которые активно привлекают заемные средства для ускоренного строительства дата-центров под искусственный интеллект, — прежде всего CoreWeave. В прошлом месяце индикатор кредитного риска CoreWeave достиг рекорда на фоне распродажи ее высокодоходных облигаций. 

Из-за высокой стоимости заимствования процентные расходы CoreWeave полностью поглотили операционную прибыль в прошлом квартале. Но компания дала понять, что намерена далее опираться на кредиты с отложенной выборкой под контракты с клиентами вместо высокодоходных необеспеченных облигаций.

Nebius значительно уступает CoreWeave по размеру выручки и не ведет столь же рискованную долговую политику. Несколько недель назад компания привлекла обеспеченное кредитное финансирование от Citi на $3,5 млрд, а объем непогашенных конвертируемых облигаций у нее составляет около $10 млрд, отмечает Barron's.