Netflix и еще 5 новых акций: фонд Экмана резко нарастил покупки во втором квартале

Инвестиционный фонд американского миллиардера Билла Экмана Pershing Square во втором квартале вложился в шесть новых компаний: платежные системы Visa и Mastercard, стриминговый сервис Netflix, провайдера финансовой аналитики S&P Global, оператора бирж Intercontinental Exchange и производителя медицинской продукции для зрения Alcon.

Информация о новых активах была раскрыта в квартальном отчете Pershing Square — первом с момента выхода фонда на биржу 29 апреля. Доходность его портфеля в первом полугодии оказалась отрицательной: −12,6%, тогда как S&P 500 за тот же период прибавил 10,2%. При этом по состоянию на 11 августа доходность с начала года составляла уже −4,3%. 

Фонд Экмана обычно придерживается концентрированного портфеля акций и удерживает позиции в течение длительного времени. Открытие сразу шести новых позиций за несколько месяцев — это необычайно высокая активность для него, отмечает The Wall Street Journal. В самом Pershing Square второй квартал назвали одним из наиболее продуктивных с точки зрения новых инвестиций за всю историю фонда. И объяснили это рыночной нестабильностью, которая создала крайне привлекательные возможности для вложения капитала, позволив приобрести акции по выгодной цене.  

Инвесторов особенно заинтересовала ставка фонда на Netflix, отмечает Investing.com. По состоянию на 30 июня хедж-фонд владел 3,15 млн бумаг стримингового сервиса, который таким образом занял 4,9% его портфеля.

В начале 2022 года Pershing Square уже инвестировал в Netflix более $1 млрд, но всего через несколько месяцев закрыл позицию, зафиксировав убыток свыше $400 млн, после того как компания сообщила о первом за несколько десятилетий оттоке подписчиков.

«С тех пор Netflix фактически выиграл стриминговые войны, — говорится в заявлении Pershing Square. — Мы ожидаем, что выручка платформы будет расти двузначными темпами, при этом расходы на контент будут увеличиваться медленнее доходов, что обеспечит дальнейшее расширение маржинальности. (...) Текущая оценка по мультипликаторам предполагает существенный дисконт для компании с такими высокими темпами роста и доминирующим положением на рынке».

Возможность для инвестиций возникла после того, как акции Netflix упали примерно на 50% с максимума июня 2025 года — на фоне затянувшейся неопределенности вокруг заявки Netflix на приобретение Warner Bros. Discovery, говорится в отчете. В результате оценка акций стримингового гиганта снизилась с более чем 40 прогнозных прибылей до 21-й.

29 апреля Билл Экман вывел на Нью-Йоркскую фондовую биржу две свои компании: закрытый инвестиционный фонд Pershing Square USA под тикером PSUS и управляющую компанию Pershing Square Inc. под тикером PS. В рамках IPO он привлек $5 млрд.

В конце июня Экмана обнародовал информацию о первых сделках после размещения. Он написал, что Pershing вложил около $4,25 млрд — 85% привлеченного в ходе IPO капитала — в 12 компаний. Это технологические гиганты Amazon, Microsoft и Meta, сервис такси Uber, ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac, канадская инвесткомпания Brookfield, а также оператор ресторанов быстрого обслуживания Restaurant Brands. Еще четыре акции в портфеле Pershing Square USA были на тот момент неизвестны. Экман пообещал раскрыть их в отчете фонда за второй квартал. 

Крупнейшим активом Pershing Square остается Microsoft — 1,52 млн акций или 12,4% портфеля. Второе место занимает Uber Technologies — 7,63 млн акций или 12% портфеля. Третьей по величине позицией является Meta — 913 501 акция или 8,4% портфеля.

______________________

В разделе «Портфели гуру» на Oninvest можно отслеживать структуру и изменения портфелей крупнейших мировых инвесторов и фондов. Сервис позволяет анализировать крупнейшие позиции, новые идеи и изменения долей активов на основе отчетности 13F, а также сравнивать динамику.