Что покупает Билл Экман: инвестор раскрыл первые сделки его закрытого фонда после IPO

За семь недель после IPO новый закрытый фонд Билла Экмана Pershing Square USA вложил почти 85% привлеченного капитала. Инвестор раскрыл восемь из двенадцати компаний в портфеле. Какие акции он купил?

Фонд Pershing Square USA (PSUS) вложил около $4,25 млрд — 85% привлеченного в ходе IPO капитала — в 12 компаний, сообщил Экман в социальной сети X. Восемь из них он раскрыл — это технологические гиганты Amazon, Microsoft, Meta, сервис такси Uber, ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac, канадская инвесткомпания Brookfield и оператор ресторанов быстрого обслуживания Restaurant Brands. 

Еще четыре акции в портфеле Pershing Square USA пока неизвестны. Экман пообещал раскрыть их в отчете за второй квартал. 

Amazon, Microsoft и Metа Экман ранее называл «старомодными» компаниями в эпоху OpenAI. Из-за повального увлечения искусственным интеллектом и полупроводниками, по его словам, качественные бизнесы могут оставаться вне фокуса инвесторов. Экман считает эти бумаги недооцененными. Это подтверждают сделки открытого фонда Экмана Pershing Square: в первом квартале он продал бумаги Alphabet, чтобы высвободить деньги для покупки Microsoft, которая стала единственной новой позицией фонда и заняла 15,3% портфеля с оценкой $2,09 млрд. 

Еще часть портфеля закрытого фонда Pershing Square USA связана с компаниями, которые не входят в S&P 500. По мнению Экмана, попадание в крупные индексы поддерживает оценку компаний: за индексными фондами сосредоточен большой объем капитала, который автоматически идет в бумаги из индекса. Restaurant Brands и Brookfield — канадские компании, поэтому они не могут попасть в американский S&P 500. Из-за этого Restaurant Brands торгуется с дисконтом к McDonald’s, а инвестиционная компания Brookfield — с более низким мультипликатором, чем американская инвесткомпания KKR, пишет Motley Fool.

Акции американских ипотечных гигантов Fannie Mae и Freddie Mac сам Экман держит больше десяти лет. Инвестор говорил, что бумаги компаний «абсурдно дешевые» из-за неопределенности их статуса: после кризиса 2008 года Fannie Mae и Freddie Mac перешли в государственное управление и торгуются на внебиржевом рынке. По оценке Экмана, возвращение компаний на Нью-Йоркскую биржу и выход из-под госнадзора могут снять этот дисконт. В марте он допускал рост акций в десять раз от тогдашних цен. 

29 апреля Билл Экман вывел на Нью-Йоркскую биржу две свои компании: закрытый инвестиционный фонд Pershing Square USA под тикером PSUS и управляющую компанию Pershing Square Inc. под тикером PS. В рамках IPO он привлек $5 млрд, $2,8 из них были обеспечены заранее в ходе закрытого сбора заявок. 

Для Экмана это была вторая попытка вывести закрытый фонд на рынок США. В 2024 году он планировал привлечь до $25 млрд, затем снижал цель до $4 млрд и $2 млрд, после чего отменил IPO из-за слабого спроса.

После IPO акции Pershing Square сильно просели. 29 апреля фонд вышел на биржу по $50 за бумагу, но уже в первый день закрылся на $40,90. 11 июня акции фонда опустились до минимума в $37,26. 22 июня бумаги торговались по $38,57 — примерно на 23% ниже цены IPO.  

______________________

В разделе «Портфели гуру» на Oninvest можно отслеживать структуру и изменения портфелей крупнейших мировых инвесторов и фондов. Сервис позволяет анализировать крупнейшие позиции, новые идеи и изменения долей активов на основе отчетности 13F, а также сравнивать динамику.