Nvidia, Alibaba, American Airlines: как изменился портфель миллиардера Дэвида Теппера

Инвестор и миллиардер Дэвид Теппер ликвидировал позиции в региональных банках США — секторе, который он выкупал в периоды рыночной турбулентности, показал отчет Appaloosa Management за четвертый квартал 2025 года. Инвестор также начал забирать деньги из производителей чипов. Высвободившийся капитал Теппер направил на покупку акций Alphabet, Meta и проблемной American Airlines. Как изменился его портфель — в этом материале.

В четвертом квартале Appaloosa Management сосредоточилась на дозакупке акций крупнейших технологических компаний. Доля в Meta Platforms увеличилась на 62%: фонд докупил 230 тыс. акций, доведя пакет до $396 млн. Позиция в Alphabet выросла на 29% (до 1,8 млн акций) — на конец года этот пакет оценивался в $561 млн. Также Теппер на 8% увеличил вложения в Microsoft, добавив в портфель 37,5 тыс. бумаг. В сегменте полупроводников инвестор утроил позицию в Micron, купив 1 млн акций, что довело стоимость актива до $428 млн. Выросли также доли в Taiwan Semiconductor (до 1,1 млн акций) и Lam Research, где фонд докупил 55 тыс. бумаг.

Список активов пополнился двумя новыми именами. Ключевым приобретением стал биржевой фонд iShares MSCI South Korea (EWY): Теппер открыл позицию на $182 млн, купив 1,9 млн паев. Корейский индекс имеет высокую концентрацию в технологическом секторе и полупроводниковой индустрии. Appaloosa также приобрела 1,2 млн акций американского производителя упаковки Ball Corp на $63,6 млн.

Теппер на 53% увеличил долю в авиакомпании American Airlines, столкнувшейся с финансовыми трудностями. Он докупил 4,9 млн акций, и теперь его пакет в 14,2 млн бумаг оценивается в $217 млн. Помимо American Airlines, фонд также усилил позиции в Delta Air Lines и United Airlines, закрепив ставку на сектор авиаперевозок.

Кроме того, Appaloosa кратно нарастила позиции в строительном секторе: доля в Owens Corning выросла на 488% (до 950 тыс. акций), а в производителе напольных покрытий Mohawk Industries — на 318% (до 675 тыс. акций). 

Главным структурным изменением портфеля в четвертом квартале стал полный выход Appaloosa из американского банковского сектора. Теппер ликвидировал все позиции в региональных банках KeyCorp, Truist Financial и Citizens Financial, Comerica, Zions Bancorp и Western Alliance. Помимо классических банков, Теппер полностью продал акции финтех-компании Block Inc и платежного гиганта Fiserv и также вышел из оператора казино Caesars Entertainment.

Фиксация прибыли в технологическом секторе в первую очередь коснулась производителей чипов. Теппер сократил вложения в Nvidia на 10,5%, продав 200 тыс. акций; оставшийся пакет оценивается в $317 млн. Позиция в AMD сократилась на 65,8%: фонд избавился от 625 тыс. бумаг. Позиции в Qualcomm и ASML уменьшились на 8% и 2,3% соответственно. В сегменте ретейла Теппер уменьшил долю в Amazon на 12,8%, продав 321 тыс. акций на сумму около $74 млн.

Под сокращение попали также вложения в Китай. Теппер продал 1,3 млн акций Alibaba, уменьшив свою позицию на 20%. Еще заметнее снизились доли в «китайском Google» Baidu (продано 470 тыс. акций — 45% пакета) и ретейлере JD.com (продано треть доли, или 2,1 млн бумаг). Параллельно инвестор на 35% сократил вложения в биржевой фонд Kraneshares CSI China Internet (KWEB), инвестирующий в китайские интернет‑компании.

В потребительском и энергетическом секторах наиболее заметным стало сокращение доли в Whirlpool (продано 1,6 млн акций) и Goodyear Tire & Rubber, где инвестор реализовал более половины пакета. Значительные продажи затронули сектор мобильности: позиции в Uber и Lyft сократились на 23% и 32% соответственно. В энергетике Теппер на 56% урезал долю в Energy Transfer, продав 2,8 млн бумаг, и сократил вложения в Vistra Corp (-24,1%) и NRG Energy (-12,3%).

На конец 2025 года в портфеле Appaloosa Management было 39 позиций общей стоимостью $6,9 млрд. Количество активов сократилось на 13%, а стоимость — на 6,1% по сравнению с предыдущим кварталом. 

Портфель под управлением Теппера сфокусирован на лидерах технологического сектора. Крупнейшим активом фонда, несмотря на сокращение позиции, остается китайский гигант Alibaba — он занимает почти 11% портфеля. В топ-5 также входят Alphabet (8,2% портфеля), Amazon (7,3%), Micron Technology (6,2%) и Meta Platforms (5,8%). Суммарная стоимость этих пяти позиций превышает $2,6 млрд, что составляет более трети всех публичных активов фонда.

Данные отчета по форме 13F отражают состояние портфеля на 31 декабря и не учитывают ротацию бумаг, которую фонд мог провести в начале 2026 года.