Palantir «сломал» все модели оценки: аналитик Citi ждет от них рост еще на 31%

Аналитик Citi Research Тайлер Радке повысил рейтинг разработчика ПО для аналитики данных Palantir Technologies с Neutral (нейтрального) до Buy (покупать) и поднял целевую цену для бумаг компании с $210 до $235, пишет Barron’s. Это предполагает рост почти на 31% от уровня закрытия 12 января. На премаркете во вторник бумаги снижались на 0,3%.

В 2025 году акции Palantir Technologies выросли на 135%, тогда как индекс S&P 500 прибавил около 16%. Такое резкое опережение рынка привело к тому, что бумаги компании сейчас торгуются с высокой оценкой, указывает Barron’s. По итогам торгов 9 января форвардный коэффициент цена к прибыли у акций Palantir составлял 177,61 против 22,49 у S&P 500, замечает Barron’s. Завышенная оценка стоимости Palantir давно вызывает опасения у аналитиков, которые считают, что, учитывая фундаментальную ценность компании, ее акции слишком дороги.

Однако Радке считает текущую оценку Palantir не просто «оправданной», аналитик уверен: бумаги компании продолжат расти, пишет Barron’s. По мнению Радке, «на фоне стремительного ускорения роста и не менее впечатляющего расширения маржинальности» Palantir «сломал» традиционные модели оценки компаний, в том числе «правило 40» (Rule of 40). Обычно с помощью этого правила инвесторы оценивают быстрорастущие технологические компании. Rule of 40 предполагает, что сумма темпов роста выручки и операционной маржи компании должна превышать 40%. Однако в случае Palantir, считает Радке, это правило и другие традиционные модели оценки перестают работать, поскольку они не отражают масштаб и динамику развития бизнеса компании.

Росту Palantir, полагает Радке, будут способствовать тенденции 2026 года, связанные с корпоративным ИИ и растущей популярностью ИИ-агентов. Также выгоды компания сможет извлечь из ускорения роста оборонных бюджетов, пишет Barron’s. Так, в начале января акции Palantir уже выросли после того, как президент США Дональд Трамп предложил увеличить военный бюджет США на 2027 год на 50%, до $1,5 трлн.

Кроме того, дополнительную поддержку Palantir может получить за счет новостей по проекту Golden Dome, замечает Barron’s. Речь идет об инициативе администрации Трампа по созданию космической системы противоракетной обороны. Если проект получит официальное развитие и финансирование, компания может стать одним из технологических подрядчиков в рамках программы, что означало бы новые государственные контракты и рост будущих доходов, отмечает издание.

Также инвесторам также стоит обращать внимание на динамику коммерческого бизнеса Palantir, указывает Barron’s, — поскольку именно он показывает, насколько успешно компания масштабируется за пределами госсектора. Для этого Palantir использует показатель remaining deal value (RDV) — объем уже заключенных, но еще не реализованных контрактов. По словам Радке, этот показатель служит индикатором того, благодаря чему компания может нарастить выручку в будущем, — за счет расширения и продления сотрудничества с корпоративными клиентами.

В третьем финансовом квартале 2025 года объем RDV Palantir в коммерческом сегменте США достиг уже $3,63 млрд, что оказалось на 199% больше, чем годом ранее. По мнению Радке, это подтверждает его ожидания «значительного расширения коммерческого бизнеса» Palantir в 2026 году и поддерживает его самый оптимистичный сценарий роста совокупной выручки компании до 80%.