«Пессимизм как возможность для покупки»: изменит ли конференция Google курс его акций

Важным событием для инвесторов на этой неделе станет конференция разработчиков Google I/O, которая начинается 20 мая. На Уолл-стрит надеются, что Google расскажет о новых достижениях в области искусственного интеллекта и что это поможет развеять опасения по поводу отставания компании в области ИИ и рисков для для ее поискового бизнеса. Акции Alphabet, холдинговой компании Google, подешевели с начала года на 12%, и в случае слабой презентации они могут упасть еще сильнее, предупреждают аналитики.

— «Надежда на то, что компания представит дорожную карту устойчивого будущего, ведь сейчас [инвесторы] готовы реагировать на любой негативный заголовок, — говорит главный инвестиционный директор Matrix Asset Advisors Дэвид Кац. — Я считаю, что бизнес [Alphabet] куда сильнее, чем отражено в текущей цене его акций, и воспринимаю весь этот пессимизм как возможность для покупки». Вместе с тем, по мнению Каца, сейчас Alphabet «сталкивается с гораздо большими трудностями в области ИИ, чем когда-либо в традиционном поиске».

Давление на акции компании оказало заявление Apple о том, что количество поисковых запросов через браузер Safari в апреле впервые снизилось, напоминает Bloomberg. Alphabet опровергла это утверждение и обещала на предстоящей конференции показать последние инновации и развеять опасения инвесторов. На конференции компания представит ИИ-агента для разработки ПО и функцию, похожую на фотосервис Pinterest, а также другие обновления чат-бота Gemini, пишет Bloomberg со ссылкой данные издания The Information.

— Alphabet «обязательно выступит агрессивно» на конференции, уверен глава исследовательского отдела по технологиям в Melius Research Бен Рейтцес. Однако чтобы изменить настрой инвесторов, «нужно показать, что Gemini можно монетизировать и превратить в замену традиционному поиску», считает Рейтцес. Он также предупреждает, что Google рискует потерять молодую аудиторию, которая все чаще обращается к ChatGPT и другим чат-ботам.

В случае слабой презентации акции Alphabet могут упасть еще сильнее, предупреждает Bloomberg. 

— «На этот раз просто «красивой истории» может быть недостаточно, чтобы убедить инвесторов, особенно с учетом свежих данных: замедления роста платных кликов, первого за 22 года снижения поискового трафика через Safari и стремительного роста аудитории ChatGPT и Meta AI», — пишет аналитик Bernstein Марк Шмулик.

Появление новых игроков на рынке ИИ вынуждает Alphabet занимать обороняющееся положение — особенно в сфере поиска, который приносит более половины выручки материнской компании и большую часть прибыли, отмечает Bloomberg. Доля Alphabet на мировом рынке поисковых систем снизилась до 89,7%, по сравнению с 92,9% в январе 2023-го, написало агентство со ссылкой на данные Statista.

— «Если Alphabet удастся объединить свои передовые технологии, таланты, данные и пользовательскую базу в одно убедительное предложение, потенциал роста очевиден», — считает старший аналитик и стратег по распределению активов FBB Capital Partners Майкл Бреннер. Он соглашается с тем, что акции Alphabet выглядят недооцененными, но добавляет, что не делает на них большую ставку. «Остаются серьезные вопросы к ключевому бизнесу Alphabet: если угроза со стороны конкурентов не исчезнет, коэффициент [цены акций к прибыли] может упасть еще сильнее», — сказал Бреннер.

Тем не менее Alphabet по-прежнему рассматривается как ключевой игрок в области ИИ: как с точки зрения талантов, так и интеллектуальной собственности, пишет Bloomberg. Акции не раз отыгрывали падение, а последние квартальные результаты превзошли ожидания, продемонстрировав высокий спрос на ИИ-решения. 

Акции Alphabet на утренних торгах 20 мая прибавляли 0,5%, но после открытия торгов растеряли сначала ушли в небольшой минус, а затем стали дорожать в пределах 0,15%. С начала года бумаги подешевели на 12%, в то время как технологический индекс Nasdaq 100 вырос на 2,1%. Для сравнения: акции Meta Platforms, конкурирующего игрока на рынке онлайн-рекламы и искусственного интеллекта, подорожали почти на 9,5%. 

С момента запуска ChatGPT в конце 2022 года акции Alphabet не раз снижались из-за опасений, что компания теряет лидерство в ИИ, пишет Bloomberg. В сочетании с антимонопольными разбирательствами в отношении компании это сделало акции Alphabet самыми дешевыми среди крупных технологических компаний, отмечает агентство. Сейчас они торгуются с коэффициентом 16,4 относительно прогнозируемой прибыли (показатель P/E), что ниже среднего значения за последние 10 лет в 20,5. Это значительная скидка по сравнению с другими IT-гигантами и индексом Nasdaq 100, где мультипликатор достигает 26. Ближайший аналог Alphabet по бизнес-модели — Meta — торгуется с коэффициентом 23, пишет Bloomberg.