SK Hynix решила провести SPO в США объемом до $14 млрд. Почему инвесторы недовольны?

Южнокорейская SK Hynix, ведущий поставщик микросхем памяти для ИИ-чипов Nvidia, подала заявку на вторичное размещение акций в США. Листинг может стать одним из крупнейших на Уолл-стрит за последние годы. Миноритарные акционеры потребовали от SK Hynix обойтись без выпуска новых бумаг, опасаясь размытия своих долей из-за допэмиссии.

SK Hynix 25 марта сообщила о подаче заявки на вторичный листинг акций (SPO) в США, запланированный на вторую половину 2026 года, передает Reuters. Заявка на SPO подана в конфиденциальной форме, что позволяет компании не раскрывать условия размещения почти до даты выхода на биржу. «Хотя мы стремимся завершить листинг в течение 2026 года, конкретные детали — такие как объем, структура и сроки проведения размещения — еще не утверждены окончательно», — цитирует агентство заявление SK Hynix. 

Компания планирует разместить на бирже в Нью-Йорке 2–3% от общего числа бумаг и рассчитывает направить средства от их продажи на финансирование строительства заводов микросхем в южнокорейском городе Йонъин и американском штате Индиана, сообщил Reuters источник. Исходя из рыночной капитализации SK Hynix, пакет в 2–3% акций компании стоит от $9,6 млрд до $14,4 млрд. Это размещение может стать крупнейшим в США за последние пять лет, более чем вдвое превзойдя американское IPO Coupang ($4,6 млрд) в 2021 году, констатирует агентство.

Ранее на этой неделе издание The Korea Economic Daily сообщало, что SK Hynix рассматривает возможность привлечения от 10 трлн до 15 трлн вон (от $6,7 млрд до $10 млрд) за счет эмиссии новых акций в рамках американского листинга.

Акции SK Hynix вскоре после открытия торгов 25 марта в Сеуле подскочили на 5,7%, но к завершению торгового дня растеряли почти весь прирост. Корейский форум корпоративного управления — группа, объединяющая инвесторов и юристов, — в среду выступил против выпуска дополнительных акций SK Hynix для листинга в США, опасаясь размытия доли действующих акционеров. В организации заявили, что прогнозируемый избыточный денежный поток компании способен полностью покрыть инвестпрограмму и НИОКР в 2026–2028 годах, и призвали SK Hynix выкупить с рынка 10–15% своих акций, чтобы использовать большую их часть для американского SPO.

«Решение оказалось разочаровывающим. Я не понимаю, почему им нужно выпускать новые акции — они вполне могут провести листинг, используя вместо этого существующие бумаги. Если они проведут обратный выкуп, а затем выйдут на листинг в США, это сделает всех счастливыми», — заявил в изложении Reuters портфельный управляющий сеульской IBK Asset Management Ким Хён Су.

За последний год акции SK Hynix подорожали на 365% благодаря буму строительства дата-центров для нейросетей, который спровоцировал скачок спроса на чипы памяти. По данным FactSet, 40 из 44 аналитиков рекомендуют бумаги южнокорейской компании к покупке с консенсус-рейтингом Buy. Рассчитанная сервисом средняя целевая цена в 1,4 млн воны за штуку ($915) предполагает рост котировок на 38% в ближайший год.