Ставка на облако: что Уолл-стрит ждет от отчета Microsoft

Финансовая отчетность Microsoft за первый квартал 2027 финансового года, которая выйдет 28 октября после закрытия торгов в США, прояснит для Уолл-стрит, насколько эффективно технологическому гиганту удается монетизировать инвестиции в искусственный интеллект, пишет Barron’s. Компания впервые раскроет выручку облачной платформы Azure в долларах непосредственно в квартальном отчете: прежде она указывала в них только темпы ее роста.

На торгах 28 октября акции Microsoft практически не изменились — в первые минуты торгов они прибавили 0,3%, однако затем растеряли этот рост и ушли в небольшой минус — на 0,2%.

— Прибыль, выручка и свободный денежный поток. В первом финансовом квартале скорректированная прибыль Microsoft на акцию должна вырасти на 14% год к году — до $4,71, а выручка за этот же период — на 16,7%, до $90,62 млрд, согласно прогнозам аналитиков, опрошенных FactSet. Капитальные затраты, как ожидается, вырастут на $10 млрд по сравнению с предыдущим кварталом и достигнут $51 млрд.

Столь крупные инвестиции заметно истощили свободный денежный поток Microsoft, отмечает Barron’s: по оценкам аналитиков, он сократится на 69% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — с $25,7 млрд до $7,99 млрд.

— Доходы облака. Microsoft и другие гиперскейлеры вкладывают миллиарды долларов в ИИ в расчете на высокую отдачу по мере роста спроса на эту технологию. Один из главных показателей, по которым Уолл-стрит оценивает эффективность этих инвестиций, — динамика облачной выручки. Для Microsoft это рост выручки платформы Azure, на которой компания зарабатывает, сдавая клиентам в аренду вычислительные мощности, хранилища и другую ИИ-инфраструктуру.

На Уолл-стрит ожидают, что рост выручки Azure ускорится до 44,3% год к году против 43% кварталом ранее, а в денежном выражении показатель увеличится до $32,3 млрд против $29,4 млрд в предыдущем квартале. Для инвесторов это важно: на фоне масштабных расходов Microsoft им нужно подтверждение устойчивого спроса на облачные ИИ-сервисы. Сама компания прогнозировала рост выручки Azure в первом квартале на 44–45% в постоянной валюте.

В сентябре Microsoft объявила о смене структуры финансовой отчетности: вместо трех сегментов их станет два, а прежний Intelligent Cloud войдет в новый сегмент Agents and Infra. Тогда же компания впервые раскрыла квартальную выручку Azure в долларах за прошлые периоды — раньше она сообщала лишь темпы роста платформы вместе с прочими облачными сервисами. Предстоящий отчет станет первым, в котором этот показатель будет опубликован сразу по итогам квартала.

Согласно пересчитанным историческим данным Microsoft, за 2025 финансовый год выручка Azure составила $72,61 млрд, а по итогам 2026 финансового года выросла примерно на 40% и впервые превысила отметку в $100 млрд, достигнув $101,94 млрд, пишет MarketWatch.

— Когда речь заходит об отчетности технологических компаний с мегакапитализацией, «внимание сосредоточено не столько на фактических финансовых результатах, сколько на том, приведут ли капитальные затраты на развитие ИИ к устойчивому росту выручки этих компаний», отмечал накануне публикации отчета директор по инвестициям инвесткомпании SWBC Крис Бригати.

«Мы рассматриваем прогноз ускорения [роста Azure] в первых двух кварталах 2027 финансового года как довод в пользу сохраняющейся уверенности: Microsoft сможет достичь и превзойти ориентиры первого финквартала», — написал на прошлой неделе аналитик KeyBanc Capital Markets Джексон Адер. «Ввод в строй 31 дата-центра в четвертом квартале (против 57 за первые три квартала) мы также считаем важным расширением мощностей для стимулирования роста», — добавил он.

С начала года акции Microsoft прибавили 10%, немного отстав от индекса S&P 500, который вырос за этот же период почти на 13%. Адер оценивает бумаги компании на уровне «Выше рынка» (Overweight) с целевой ценой $600. Это предполагает их рост на 13% от уровня закрытия котировок 27 октября.

По данным MarketWatch, большинство аналитиков позитивно оценивают перспективы бумаг Microsoft и советуют их покупать (Buy). Такой позиции придерживаются 57 экспертов из 60. Остальные рекомендуют «держать» (Hold). Рекомендаций продавать у бумаг ИТ-гиганта нет.

Помимо Microsoft, в среду после закрытия торгов финансовые результаты представит Alphabet. Отчетность обеих корпораций способна повлиять на динамику широкого рынка не только через переоценку настроений инвесторов, но и по структурным причинам: совокупный вес этих двух эмитентов в индексе S&P 500 составляет 9,5%, отмечает MarketWatch. Судя по ценам опционов, рынок уже закладывает заметные колебания котировок обоих бигтехов до конца недели. По расчетам MarketWatch на основе данных FactSet, ожидаемое движение акций Microsoft за три торговые сессии составляет 4,3% в ту или иную сторону, бумаг Alphabet — 5,1%.