TD Cowen больше не советует покупать акции Starbucks: бренд утратил ценность

Инвестбанк TD Cowen резко понизил рейтинг акций Starbucks с рекомендации «покупать» до «нейтрального», минуя оценку «выше рынка». Аналитики отмечают, что клиенты сети кофеен стали иначе воспринимать бренд: в их глазах он утратил качество и ценность. А также обращают внимание на рост издержек на персонал, который может повлечь снижение прибыли Starbucks. Акции компании на торгах в четверг, 29 мая, подешевели на 2%.

Аналитик TD Cowen Эндрю Чарльз понизил рейтинг акций сети кофеен Starbucks, по сути отказавшись от рекомендации покупать их. Он указал на ухудшение потребительского восприятия качества и ценности бренда, а также рост издержек на персонал. По словам аналитика, текущие оценки Уолл-стрит по прибыли компании не учитывают эти факторы и слишком оптимистичны. При этом он подтвердил целевую цену бумаг компании на уровне $90, это предполагает потенциал роста на 4,7% относительно последнего закрытия торгов 28 мая.

Акции Starbucks 29 мая опустились на 2% — до $84,3.

Аналитик инвестбанка сомневается, что стратегия перезапуска бренда Starbucks под руководством нового директора Брайана Никкола (бывшего главы Chipotle Mexican Grill) сможет реализоваться без осложнений, на которые инвесторы-оптимисты, по его мнению, пока не обращают внимания, цитирует MarketWatch заметку Эндрю Чарльза. Он отмечает, что, вероятно, пересмотрит оценку прибыли компании в сторону понижения.

По данным TD Cowen, потребители все хуже воспринимают Starbucks с точки зрения соотношения цена–качество по сравнению с конкурентами.  Исследование, результатами которого располагает инвестбанк, также показало, что среди тех, кто посещает кофейни не реже раза в неделю, растет вероятность сокращения частоты визитов.

«Мы видим риск в том, что сдерживание цен при одновременном увеличении количества рабочих часов указывает на то, что Starbucks зарабатывала сверх нормы в течение двух-трех лет после пандемии COVID-19. Сейчас компания формирует новую базу прибыли, отличную от того, что закладывают в модели аналитики, предполагая, будто 2025 год — это просто временный спад и в дальнейшем Starbucks вернется к прежнему уровню маржи», — заявил Чарльз.

Во втором квартале 2025 финансового года, закончившемся 30 марта, сеть кофеен не дотянула до прогнозов аналитиков по квартальной выручке и прибыли, причем чистая прибыль снизилась сразу на 50% по сравнению с прошлым годом. Сопоставимые продажи упали пятый квартал подряд. 

С момента вступления в должность в сентябре 2024 года глава Starbucks Брайан Никкол начал реформу сети: кофейни делают более уютными, нанимают больше персонала, внедряют алгоритмы для оптимизации порядка выполнения заказов и другие меры для ускорение обслуживания, писал Bloomberg. В феврале компания объявила о сокращении 1100 офисных сотрудников, а также нескольких сотен вакантных позиций.

Аналитическая компания Baird 29 мая повысила целевую цену акций Starbucks с $85 до $88, при этом сохранив нейтральный рейтинг. От рекомендации покупать эти бумаги Baird отказалась в апреле — из-за опасений по поводу возможного замедления экономического роста и неопределенности в отношении восстановления трафика в кофейнях, писал TipRanks.

Согласно данным FactSet, из 36 аналитиков, отслеживающих бумаги Starbucks, 15 сохраняют рекомендацию покупать их, 19 придерживаются нейтральной позиции, и только двое советуют продавать. Средняя целевая цена Уолл-стрит составляет почти $90, что подразумевает потенциал роста менее чем на 5%.