Аналитики Evercore предупреждают, что крупные IPO, такие как ожидающиеся размещения ИИ-гигантов OpenAI и Anthropic, могут негативно сказаться на ряде отстающих в данный момент акций, включая Tesla, IBM, American Express и McDonald’s. Инвесторы, вероятно, начнут избавляться от этих бумаг, чтобы высвободить капитал для участия в новых листингах, пишет MarketWatch. Anthropic может выйти на биржу в октябре 2026 года, а OpenAI склоняется к тому, чтобы отложить IPO до 2027-го, писали СМИ.

Детали

Давление на слабо растущие бумаги усилится из-за совпадения двух факторов: выхода на биржу ИИ-гигантов и сезона продажи убыточных бумаг взаимными фондами ради налоговой оптимизации, говорят в Evercore. При этом стратеги подчеркивают: речь не идет о конце ИИ-бума — сам «бычий» рынок продолжается.

Аналитики приводят в пример рекордное размещение SpaceX 12 июня: у инвесторов может возникнуть соблазн счесть его пиком технологического бума — подобно тому, как слияние интернет-провайдера AOL и медиаконгломерата Time Warner в январе 2001 года ознаменовало предел пузыря доткомов. Напротив, в Evercore рассматривают этот листинг как аналог исторического IPO технологической корпорации Netscape в 1995 году. По мнению стратегов, интернет тогда, как и искусственный интеллект сейчас, «открывал эру повышения производительности за счет технологии с еще не до конца доказанной эффективностью».

Тем не менее команда Evercore считает, что желание инвесторов продолжать делать ставку на ИИ может сыграть против некоторых акций, которые в последнее время и без того показывали слабую динамику. Дело в предстоящих гигантских листингах OpenAI, Anthropic и других компаний, объясняют аналитики. «Как и в преддверии IPO SpaceX, клиенты вместе с нами моделировали сценарии, как они могли бы «освободить место» в своих портфелях для участия в таком листинге — за счет хеджирования и сокращения существующих позиций», — заявили стратеги.

Больше того, в октябре наступит период, когда взаимные фонды избавляются от слабых активов ради налоговой оптимизации, пишет Evercore. Продажа убыточных бумаг традиционно используется для снижения общей налоговой нагрузки. «Фонды, естественно, могут решить начать такие продажи заранее, чтобы высвободить средства для участия в предстоящих крупнейших IPO», — предполагают аналитики.

Чтобы выявить уязвимые компании, чьи бумаги могут оказаться под наибольшим давлением, аналитики отобрали в индексе Russell 3000 акции, которые подешевели минимум на 10% с начала года и подорожали менее чем на 20% от годовых минимумов. Еще одним критерием стал негативный пересмотр прогнозов по прибыли за последние три месяца — фактор, который снижает шансы на отскок до конца года, считает Evercore.

Вот компании, которые вошли в список: