У золота худшая неделя за 6 лет. Остались ли перспективы у вложений в акции сектора?

Энергетический шок, спровоцированный конфликтом на Ближнем Востоке, привел к самому масштабному недельному падению цен на золото с 2020 года. Вслед за драгметаллом в глубокий минус ушли и акции золотодобывающих компаний, оказавшиеся под давлением рисков снижения выручки и роста затрат на энергоносители. Несмотря на распродажи, долгосрочный инвестиционный потенциал в секторе сохраняется, однако теперь он ограничен бумагами крупных золотодобытчиков, считает аналитик.

Котировки золота завершают неделю падением почти на 7% — это самый большой обвал для драгметалла с марта 2020 года, пишет Bloomberg. 19 марта его спотовая цена опустилась до $4650 за тройскую унцию, зафиксировав снижение по итогам семи торговых сессий подряд — худшую динамику с октября 2023 года. Резкий разворот от январских исторических максимумов, когда унция торговалась вблизи отметки $5600, копирует паттерн 2022 года: тогда аналогичный шок на энергорынках, вызванный началом военного конфликта в Украине, обернулся для золота рекордной семимесячной серией снижений. Сейчас скачок цен на нефть вновь усилил инфляционные риски, вынудив ведущие западные центробанки на текущей неделе воздержаться от снижения процентных ставок — это оказало давление на золото, не приносящее процентный доход.

Падение цен на драгметалл обрушило котировки золотодобытчиков — акции полностью растеряли накопленный с начала года рост и ушли в минус, констатирует Bloomberg. Отраслевой индекс Нью-Йоркской фондовой биржи Arca Gold Miners 19 марта упал до минимумов с декабря. На бирже в Торонто бумаги сектора стали главными аутсайдерами: их капитализация в среднем просела на 6%, а акции малых золотодобывающих компаний обвалились на 8–12%, передает Reuters. Отрасль рискует столкнуться с эффектом «двойного удара», при котором маржинальность резко сжимается из-за одновременного снижения цен на конечный продукт и роста операционных затрат — на энергоносители и расходные материалы, приводит Bloomberg слова аналитика Jefferies Кристофера Лафемины.

Резкое изменение ситуации на рынке золота требует пересмотра стратегий: попытки выкупить просадку сопряжены с высокими рисками, предупредил бывший трейдер по драгметаллам JPMorgan Chase, а ныне независимый рыночный комментатор Роберт Готтлиб. «Пока волатильность не снизится, а цены не консолидируются», могут последовать новые распродажи, добавил он.

Но несмотря на панику, в секторе золотодобычи формируется задел для долгосрочных инвесторов. Уход спекулянтов создает возможность для покупки акций отраслевых гигантов с низкими издержками. Благодаря дорогому металлу в прошлые годы эти компании накопили внушительные запасы свободных средств. Как только нефтяные котировки стабилизируются, бумаги крупных и финансово устойчивых производителей золота — таких как Newmont и Agnico Eagle Mines — смогут восстановиться, написал клиентам глава Tuttle Capital Management Мэтью Таттл.