UBS посоветовал покупать акции Victoria’s Secret. Почему он верит в устойчивый рост?

UBS улучшил рекомендацию по бумагам Victoria’s Secret, одного из самых известных в мире производителей женского белья, и теперь рекомендует покупать их. Установленная банком целевая цена акций ретейлера на 27% превышает текущие котировки. Руководство Victoria’s Secret способно вернуть компанию к устойчивому росту после нескольких лет спада продаж, считают аналитики UBS. 

UBS 29 октября повысил рейтинг акций Victoria’s Secret с «нейтрального» — аналог совету держать их в портфеле — до «покупать» и установил таргет на уровне $46, заметил портал Seeking Alpha. 

Инвесторы позитивно восприняли эту новость: в среду котировки компании подскочили почти на 5% — до $36,2. Но даже с учетом этого ралли таргет UBS предполагает потенциал роста на 27% к цене закрытия 29 октября.

Аналитик UBS Маурисио Серна заявил, что укрепился в способности руководства компании репозиционировать ее ключевые бренды — флагманский Victoria’s Secret и PINK, цитирует его отчет Seeking Alpha. Это должно вернуть ретейлера к устойчивому росту сопоставимых продаж после нескольких лет спада, считает аналитик.

Он полагает, что консенсус-прогноз Уолл-стрит не отражает потенциал компании. Как показывает MarketWatch, у бумаг Victoria’s Secret пять нейтральных рейтингов от аналитиков, три рекомендации к покупке и два совета продавать. Средняя целевая цена в $29 ниже текущих котировок. UBS при этом видит «уверенный путь для акций» в краткосрочной и среднесрочной перспективе, отмечает TipRank.

По подсчетам команды банка, среднегодовой темп роста прибыли на акцию должен составить 21% до конца 2029 года. Его обеспечат увеличение продаж на 3,5% в сочетании с использованием свободного денежного потока для погашения долга и байбека, а также рычагом фиксированных затрат (измеряет степень влияния постоянных затрат компании на ее операционную прибыль: чем выше доля постоянных затрат, тем больше будет колебаться прибыль).

Последние годы выдались не очень удачными для Victoria’s Secret. Компания стала публичной в 2021 году, с тех пор ее котировки обвалились на 34%. Если по итогам 2021 года производитель женского белья отчитался о росте продаж, то уже на следующий год они упали. 

В 2024 году Victoria’s Secret объявила о смене руководства и назначении на пост гендиректора Хилари Супер. Инвесторы надеялись, что ее приход вдохнет в бизнес новую жизнь, но она сосредоточилась на новых направлениях, включая товары для спорта и купальники, писал The Wall Street Journal. 

Это привело к тому, что летом 2025 года, всего за одну неделю, компания столкнулась сразу с двумя атаками шортистов. Вначале ее инвестор, австралийская BBRC, обвинила совет директоров в «систематическом разрушении стоимости». Затем Barington Capital Group призвала сменить совет директоров и сосредоточиться на основном бизнесе по производству бюстгальтеров.

При этом во втором квартале 2025 года компания сообщила о росте чистой выручки год к году на 3% до $1,5 млрд, что оказалось примерно на 7% лучше ее собственного прогноза. Сопоставимые продажи за тот же период увеличились на 4%. Это позволило повысить прогноз по чистой выручке на весь год до $6,3—6,4 млрд против прежних $6,2—6,3 млрд. В 2024 году этот показатель составил $6,2 млрд, то есть производитель ждет его роста минимум на 1,6%, максимум на 3,2%.