Акции Gap рухнули после квартального отчета. Восстановление снова под вопросом?

Акции компании Gap, которой помимо одноименного бренда принадлежат Old Navy, Banana Republic и Athleta, обвалились почти на 14% после квартального отчета. Сопоставимые продажи ретейлера недотянули до прогнозов, кроме того он сообщил, что ожидает в этом году сокращения маржи — признак того, что новые импортные пошлины замедляют темпы восстановления компании. По мере того, как она двигается к развороту, Уолл-стрит ждет от нее все лучших результатов, и оправдывать ожидания все сложнее, объясняет CNBC.

Акции ретейлера одежды Gap рухнули почти на 14% после того, как, отчитываясь за прошлый квартал, он превзошел ожидания рынка по прибыли, но вот сопоставимые продажи до консенсус-прогноза недотянули, указывает CNBC.

Скорректированная прибыль на акцию за второй квартал 2025 финансового года, закончившийся 2 августа, составила 57 центов — при расчетах Уолл-стрит в 55 центов. При этом ключевой показатель для ретейла — сопоставимые продажи — увеличились на 1%, тогда как аналитики надеялись сразу на 2%. Слабый результат стал следствием плохих продаж бренда спортивной одежды Athleta, которые упали в последнем квартале на 9% относительно того же периода прошлого года. В результате общая выручка Gap оказалась чуть ниже прогнозов: $3,72 млрд против $3,73 млрд. Она почти не изменилась год к году.

Кроме того, компания предупредила, что на ее рентабельность в следующих кварталах повлияют пошлины на импорт, которые могут привести к росту цен для и без того уставших от инфляции потребителей. Gap ожидает, что его годовая операционная маржа составит от 6,7% до 7%, тогда как в предыдущем финансовом году она достигла 7,4%. Негативный эффект торговой политики США ретейлер оценил примерно в один процентный пункт, отмечает CNBC.

Когда Gap отчитывался о финансовых результатах в мае, он сообщил, что пошлины обойдутся ему в $100-150 млн, теперь же речь идет о $150-175 млн, заявила финансовый директор Катрина О’Коннелл в интервью, ее оценку приводит Bloomberg. Компания работает над смягчением последствий, в частности, снижает зависимость от закупок в Китае, а также использует больше хлопка, выращенного в США.

В текущем квартале Gap рассчитывает на рост продаж на 1,5–2,5%, притом что рынок ожидал 2%, согласно данным LSEG. Прогноз на весь год ретейлер сохранил на уровне 1-2%, это примерно соответствует консенсусу.

Gap пытается оживить бизнес под руководством генерального директора Ричарда Диксона, который занял свой пост чуть более двух лет назад. Теперь компания находится совсем в другой позиции, чем тогда: она показывает стабильный рост выручки, напоминает Barron's. Компания превзошла прогнозы аналитиков по продажам в семи из восьми последних кварталов, указывает издание. Она располагает денежными резервами в $2,2 млрд, а ее бренды снова оказались в центре культурной повестки. При этом прогресс у них различается: Banana Republic и Athleta восстанавливаются медленнее, отмечает Bloomberg. 

В июле генеральный директор Athleta Крис Блэйксли покинул свой пост, его заменила Магги Гаугер, проработавшая 20 лет в Nike и до недавнего времени руководившая бизнесом компании в сегменте женской одежды в Северной Америке. Она стала третьим руководителем бренда за последние два года, подсчитал CNBC.

«Мы все можем признать, что всего пару лет назад Gap был розничным продавцом одежды, чрезмерно ориентированным на скидки и не предлагавшим потребителям убедительной концепции с точки зрения мерчендайзинга. Сегодня это бренд поп-культуры, который рассказывает отличные истории, запускает сильные инициативы и, возможно, формирует культуру с помощью программ, продуктов и маркетинговых кампаний, — заявил Диксон. — Именно так выглядит наша стратегия, когда она работает правильно».

Недавно Gap запустила кампанию «Better in Denim» с группой Katseye и хитом певицы Келис «Milkshake». По словам Диксона, она принесла 400 млн просмотров и стала №1 в поиске TikTok. На фоне сотрудничества Levi’s с Бейонсе, а American Eagle с Сидни Суини и женихом Тейлор Свифт, футболистом Трэвисом Келси — эта кампания отражает усилия Gap по сохранению конкурентоспособности в ключевой категории джинсов,  объясняет CNBC.

После резкой реакции на отчет акции Gap отыграли большую часть потерь и на момент выхода этого текста торговались в минусе менее чем на 1%. С начала года стоимость компании сократилась 8,3%, при этом за последние три месяца она лишилась почти четверти капитализации. 

Отношение аналитиков Уолл-стрит к этой бумаге сдержанное, показывает MarketWatch. У нее 12 рейтингов Hold, эквивалентных совету удерживать акции в портфеле, и восемь рекомендаций к покупке (Buy и Overweight). Для сравнения, месяц назад осторожных аналитиков и оптимистов было поровну: по десять. Консенсусная целевая цена акций Gap предполагает потенциал роста на 14% в течение 12 месяцев.