Акции Netflix упали на 50% от пика. Почему инвестор из The Big Short их избегает?
Майкл Бьюрри считает, что Netflix проигрывает Disney по «вечнозелености» контента
По оценке Бьюрри, Netflix сейчас остается лишь «одним из ряда игроков на все более фрагментированном и конкурентном рынке» стриминга / Фото: sitthiphong / Shutterstock.com
Акции Netflix не выглядят привлекательно для покупки даже после падения почти вдвое от пика, считает Майкл Бьюрри. Инвестор, чья ставка против ипотечного рынка стала одной из центральных сюжетных линий «Игры на понижение», утверждает, что контент Netflix не выдерживает «тест на вечнозеленость», в отличие от франшиз Disney.
Детали
Текущая рыночная цена акций Netflix примерно в 1,6 раза превышает внутреннюю стоимость, написал Бьюрри в своем блоге Cassandra Unchained на Substack. Накануне торги на бирже акции Netflix закрыли на отметке $67,7.
Бьюрри оценивает Netflix с помощью так называемого теста на «вечнозеленость». Он определяет, насколько проекты платформы, среди которых «Очень странные дела» и «Игра в кальмара», остаются актуальными, пригодными для повторного просмотра и интересными разным поколениям зрителей. К «вечнозеленым» инвестор, например, относит контент Disney и Pixar, которым принадлежат франшизы «Звездные войны», «Мстители» и «История игрушек», а также «Гарри Поттера» от Warner Bros.
Бьюрри отмечает, что сериал Suits, вышедший в 2011 году и рассказывающий о буднях юридической фирмы, стал хитом, однако его популярность принесла больше прибыли создателям шоу, компании NBCUniversal, а не Netflix, который его показывал. Остальной контент Netflix, по словам инвестора, не кажется ему «вечнозеленым».
«В целом, я смотрю на это так: Disney делает вино, Netflix — молоко. Одно из них выдерживается и со временем становится только лучше. Другое вполне употребимо прямо сейчас, но точно не станет лучше с годами»
Бизнес-модели двух компаний принципиально различаются, отмечает Business Insider. Disney монетизирует свои франшизы через фильмы и сериалы, тематические парки, розничные магазины и видеоигры. Netflix же сосредоточен на стриминге оригинального и лицензионного контента.
По оценке Бьюрри, Netflix сейчас остается лишь «одним из ряда игроков на все более фрагментированном и конкурентном рынке» стриминга.
Контекст
На прошлой неделе Netflix предупредил о замедлении роста продаж в текущем квартале, втором подряд. После этого акции стримингового гиганта обвалились почти на 12%, что стало крупнейшим падением с 2022 года.
Еще до публикации прогноза акции Netflix находились под давлением. С начала года котировки компании упали на 28%, а от своего пика, зафиксированного в июне прошлого года, — почти на 50%. Неудавшаяся попытка Netflix приобрести Warner Bros. Discovery, а затем и разочаровавшие рынок финансовые результаты усилили опасения, что компания утратила прежний импульс роста, отмечал The Wall Street Journal.
