Аналитик посоветовал покупать акции владельцев Dior и Gucci. Кризис люкса позади?

Аналитик HSBC посоветовал инвесторам покупать акции французского холдинга люксовых брендов LVMH и владельца бренда Gucci — Kering. В банке ожидают восстановления продаж уже в этом году и возвращения к устойчивому росту в 2026-м. Позитивный взгляд HSBC спровоцировал ралли бумаг двух компаний, а также их конкурентов.

Аналитик HSBC Эрван Рамбург повысил рейтинги акций LVMH и Kering с Hold (держать) до Buy (покупать), передает Bloomberg. Целевую цену на бумаги LVMH он поднял с 535 евро до 625 евро (на 22% выше закрытия 2 сентября), а для Kering — с 200 евро до 300 евро (почти на 26% выше последнего закрытия). По словам Рамбурга, компании могут показать восстановление продаж до конца этого года и «вернуться к устойчивому прибыльному росту» в 2026 году. 

«Хотя американские потребители столкнутся с краткосрочными трудностями в четвертом квартале, мы считаем, что китайские покупатели неизбежно станут более активными, и оба фактора будут способствовать лучшему росту в следующем году», — отметил аналитик в записке, которую цитирует Bloomberg. 

HSBC, в частности, отметил работу нового креативного руководителя бренда Dior от LVMH Джонатана Андерсона. По мнению банка, при Андерсоне у бренда «позитивного потенциала больше, чем рисков». Июньская мужская коллекция Андерсона собрала свыше миллиарда просмотров, а женская, презентация которой ожидается в ближайшее время, привлечет еще больше внимания, считает аналитик. По данным HSBC, мультибрендовые дистрибьюторы уже заметно воодушевлены новыми релизами, что должно привести к росту трафика в магазинах, даже если продажи не вырастут сразу. Кроме этого, у LVMH есть потенциал для упрощения структуры затрат и повышения долгосрочной маржинальности, считает аналитик. Рамбург отмечает, что Dior уже начал обновлять подход, предлагая более доступные линейки сумок Dior Toujours, Groove и D-Motion.

HSBC также отметил, что для Kering под руководством нового гендиректора Луки де Мео сохраняются риски снижения продаж. Тем не менее, в банке ожидают, что совет директоров и председатель компании дадут де Мео возможность провести быстрые преобразования, которые раньше было сложно реализовать, но которые помогут улучшить показатели. По словам Рамбурга, предстоящие изменения должны снизить риски владения акциями Kering.

По итогам торгов 2 сентября в Париже акции LVMH подорожали на 1,8% — до 513 евро. Тем не менее, в сравнении с началом 2025 года они в минусе почти на 20%.

Бумаги Kering подскочили еще больше и завершили торги в плюсе на 3,8%, обновив максимум с марта. С начала года рыночная стоимость компании почти не изменилась.

Оптимизм по поводу улучшения перспектив в Китае также поддержал акции конкурентов французских гигантов, включая производителя швейцарских часов Swatch, итальянский люксовый модный дом Brunello Cucinelli SpA и швейцарский холдинг Richemont, отмечает Bloomberg. Индекс акций люксовых компаний, отслеживающий Goldman Sachs, в моменте 2 сентября прибавлял до 2,4%. Однако в сравнении с февральским рекордом он все равно остается в минусе более чем на 20%, главным образом из-за замедления спроса в Китае.

Единственным брендом, пропустившим ралли во вторник, стал Hermès. Его бумаги упали на 1,1% после того, как HSBC снизил рейтинг с «покупать» до «держать». HSBC не ждет ускорения продаж Hermès до конца года, хотя оценивает компанию как «значительно более качественный бизнес по сравнению с остальными в секторе», подчеркивает Bloomberg. С начала года рыночная капитализация компании просела более чем на 12%.

Среди 25 аналитиков, присвоивших рейтинги акциям LVMH, 12 советуют инвесторам покупать их (оценки Buy и Outperform). Еще столько же настроены нейтрально с рейтингом Hold и только один предлагает продавать. Консенсусная целевая цена — 552,9 евро за бумагу — предполагает потенциал их роста еще почти на 8% от закрытия вторника.

Для Kering самый популярный совет — держать акции компании в портфеле (14 оценок Hold из 23), следует из данных MarketScreener. Покупать бумаги компании советуют только четверо аналитиков, а продавать — пятеро. Консенсус Уолл-стрит, в отличие от LVMH, предполагает падение рыночной стоимость Kering на 14% от закрытия 2 сентября.