BlackRock посоветовал увеличить долю акций развивающихся рынков, несмотря на риски ИИ
Инвестгигант ожидает, что прибыли компаний развивающихся рынков в ближайший год будут расти почти вдвое быстрее, чем в США
Инвестиционный гигант BlackRock рассчитывает на более быстрый рост корпоративных прибылей на развивающихся рынках, чем в США / Фото: David Tran Photo/Shutterstock.com
Крупнейшая в мире инвесткомпания с активами под управлением на $15 трлн вернулась к рекомендации держать повышенную долю акций развивающихся рынков в портфеле, сообщает Bloomberg. BlackRock отмечает, что эти акции вдвое дешевле американских по отношению к ожидаемой прибыли, хотя прогнозы ее роста выше.
Детали
BlackRock повысил рекомендацию по акциям развивающихся рынков с нейтральной до «выше рынка» (Overweight) — то есть посоветовал инвесторам увеличить долю этих бумаг в портфеле. В июне инвестгигант был вынужден снизить ее, предупредив, что концентрация вложений в бумаги сектора искусственного интеллекта и использование заемных средств, особенно в Южной Корее, ухудшили соотношение потенциальной доходности и риска. После резкой июльской распродажи объем заемных позиций в корейских акциях сократился, что помогло BlackRock пересмотреть оценку, пишет Bloomberg.
Южная Корея и Тайвань «находятся в самом сердце» цепочек поставок полупроводников и чипов памяти, а рынки Латинской Америки позволяют инвестировать в сырье и инфраструктуру, необходимые для развития ИИ, написала 14 сентября команда аналитиков BlackRock во главе с инвестиционным стратегом Вэй Ли.
В BlackRock ожидают, что рост инвестиций в ИИ повысит стоимость чипов, сырья и инфраструктуры, предложение которых ограничено. «Инвестиционный бум поглощает капитал, электроэнергию и другие дефицитные ресурсы», — констатировала Вэй Ли.
Прибыль против рисков
По приведенному BlackRock консенсус-прогнозу, в ближайшие 12 месяцев прибыли компаний из индекса MSCI Emerging Markets возрастут более чем на 34%, тогда как из MSCI USA — примерно на 20%. При этом акции развивающихся рынков торгуются примерно по 10 прогнозных годовых прибылей: этот мультипликатор вдвое ниже американского, то есть дисконт составляет 50%, подсчитали в BlackRock. «Цифры подкрепляют аргументы в пользу возвращения к акциям развивающихся рынков», — заявили стратеги.
Оправдается ли эта рекомендация, зависит от того, смогут ли более быстрый рост прибылей и низкие оценки перевесить риски удорожания заимствований, высоких цен на нефть и геополитической напряженности, пишет Bloomberg. Дополнительную поддержку BlackRock видит в ослаблении доллара и улучшении ситуации с притоком капитала: после недавних резких колебаний инвесторы пересматривают свое отношение к развивающимся рынкам.
С повышением процентных ставок нужны более веские основания для принятия риска, поэтому устойчивость прибылей становится важнее, подчеркивает BlackRock. «Теперь акции развивающихся рынков — еще один сегмент, где прибыли могут соответствовать этим более высоким требованиям», — утверждает инвестгигант.
Контекст
15 сентября давление на азиатские акции сохранилось: инвесторы продолжали оценивать призывы топ-менеджеров ИИ-отрасли замедлить разработку нейросетей и новый виток напряженности в Персидском заливе, пишет Reuters. Широкий индекс акций Азиатско-Тихоокеанского региона без учета Японии просел на 0,9%, японский Nikkei 225 и южнокорейский KOSPI к обеду восстановились после утреннего падения, но затем снова ушли в минус. Reuters отмечает разнонаправленную динамику акций азиатских компаний, связанных с производством микросхем для ИИ: бумаги южнокорейской Samsung Electronics подешевели почти на 1%, а японской Kioxia — подорожали на 0,5%.
