Boeing обогнал Airbus по поставкам и сократил отток денежных средств. Что с акциями?

Американский авиастроительный гигант Boeing сократил в первом квартале отток денежных средств и убытки, опередив ожидания аналитиков, на фоне роста поставок самолетов до максимума с 2019 года. Одновременно компания сильнее всего с 2018 года опередила по поставкам своего главного конкурента — европейскую корпорацию Airbus. Доверие клиентов и инвесторов возвращается.

— Отток денежных средств по итогам первого квартала сократился с $2,29 млрд годом ранее до $1,45 млрд. Аналитики при этом прогнозировали отток в $2,61 млрд, пишет Bloomberg. Главным образом средства уходили на значительные инвестиции в расширение производственных мощностей: для выпуска лайнера 787, открытия линии сборки 737 MAX и военной авиации, поясняет Reuters. 

— Чистый убыток компании за первый квартал уменьшился примерно на 77% в годовом выражении и составил $7 млн или $0,11 на акцию — по сравнению со средним прогнозом аналитиков на уровне $0,83, согласно данным LSEG. 

— Поставки коммерческих самолетов увеличились на 10% — до 143 штук, максимального уровня с 2019 года. Это позволило нарастить продажи подразделения на 13%, а общую выручку на 14% — примерно до $22,2 млрд. Тем не менее, направление коммерческой авиации осталось убыточным на $563 млн.

Компания продолжает расширять производство семейства 737, рассматривая это как ключевой шаг к восстановлению финансовых показателей и снижению долговой нагрузки, отмечает Bloomberg. Boeing сейчас выпускает около 42 узкофюзеляжных самолетов в месяц и рассчитывает увеличить объем до 47-ми к концу года, заявлял в марте финансовый директор Джей Малаве. При этом компании удалось отгрузить на 29 самолетов больше, чем его европейский конкурент Airbus — это сильнейшее преимущество с 2018 года, обращает внимание Financial Times. 

— Подразделение обороны и космоса увеличило в первом квартале выручку на 21% — до $7,6 млрд, а операционная рентабельность выросла на 0,6 п.п. и достигла 3,1%. Именно Boeing — в партнестве с Northrop Grumman — разработал ракету Space Launch System, которая спешно вывела миссию Artemis II на орбиту Луны, напоминает Reuters.

«Мы продвигаемся в укреплении корпоративной культуры и восстановлении доверия клиентов, одновременно наращивая портфель заказов почти до $700 млрд», — заявил гендиректор Boeing Келли Ортберг. В интервью Reuters он сообщил, что не ожидает серьезных потрясений для компании из-за войны с Ираном. «У нас не было диалога ни с одним клиентом о переносе поставок. Это бизнес с очень длинным циклом, и я был бы удивлен, если бы увидел какие-либо существенные изменения», — сказал он. По словам Ортберга, заказчики, напротив, проявляют интерес к освобождающимся слотам: «Если из-за задержек появляются окна, они готовы занять их и получить эти самолеты».

Акции Boeing на торгах 22 апреля подскочили на 5,7%, с начала года их стоимость выросла на 6,6%.

Boeing 14 апреля сообщил, что был вынужден доработать около 25 самолетов 737 Max после того, как обнаружилось, что оборудование повредило проводку. Поставки части лайнеров 787 Dreamliner также были отложены из-за нехватки кресел и элементов интерьера салона. Эти проблемы, а также сложности с интеграцией приобретенного в конце 2025 года производителя авиационных компонентов Spirit AeroSystems оказали влияние на результаты первого квартала, пишет Bloomberg.

Компания все еще восстанавливает доверие регулятора и клиентов после двух катастроф 2018 года с участием 737 Max — в Индонезии и Эфиопии, а также инцидента в январе 2024-го, когда у лайнера Alaska Airlines во время полета произошел отрыв панели фюзеляжа.

Глава Федерального управления гражданской авиации США Брайан Бедфорд 21 апреля сообщил Bloomberg, что проблем, которые могли бы привести к переносу сертификации новых вариантов 737 Max 7 и 737 Max 10 позже 2026 года, не выявлено. При этом он отметил, что модели все еще проходят летные испытания.

В марте финансовый директор Boeing Малаве заявлял, что компания ожидает выхода подразделения коммерческой авиации на прибыльность в 2027 году, а не в 2026-м, как предполагалось ранее.

Аналитик Melius Research Скотт Микуc отметил, что показатели поставок самолетов свидетельствуют о «существенном прогрессе в восстановлении Boeing и указывают на то, что наращивание производства начинает конвертироваться в отгрузки — ключевой показатель, который в конечном итоге формирует выручку и денежный поток», передает FT.

Jefferies после публикации отчета подтвердил рекомендацию покупать акции Boeing и целевую цену на уровне $295. Этот таргет подразумевает рост акций на 34,7% относительно последнего закрытия.  

Согласно консенсусу аналитиков по акциям Boeing, преобладают позитивные рекомендации: 22 из 27-ми экспертов советуют покупать эти бумаги, еще четверо предлагают удерживать акции в портфеле, и лишь один — продавать.