Доходность долгосрочных гособлигаций США достигла максимума за почти 20 лет

Доходность 30-летних казначейских облигаций США в понедельник, 17 августа, поднялась на три базисных пункта, до 5,29%. Показатель вплотную приблизился к почти 20-летнему пику в 5,44%, который был зафиксирован в начале мирового финансового кризиса в 2007 году, указывает Bloomberg.

Рост доходности госбондов США отражает опасения инвесторов по поводу увеличивающегося государственного долга, потока размещений долгосрочных облигаций и инфляции, которая уже пять лет держится выше целевого показателя Федеральной резервной системы (ФРС) в 2%, объясняет агентство. Дополнительное давление оказывают увеличение корпоративных заимствований для финансирования бума искусственного интеллекта и снижение спроса со стороны традиционных покупателей долгосрочных бумаг.

Распродажа долгосрочных госбондов в понедельник (доходность облигаций растет при падении их рыночной стоимости) продолжает тенденцию прошлой недели, замечает Bloomberg: тогда она вынудила Минфин США разместить 30-летние гособлигации на $25 млрд под 5,216% годовых. Это была самая высокая доходность на подобных аукционах с 2001 года. Днем ранее размещение 10-летних облигаций прошло с наивысшей стоимостью финансирования с 2007 года.

При длительном периоде инфляции выше целевых уровней нежелание ФРС ужесточать денежно-кредитную политику удерживает доходность долгосрочных гособлигаций США на многолетних максимумах, говорит аналитик Citadel Securities. «На мой взгляд, это отражает тенденцию, согласно которой как чиновники ФРС, так и представители фискальных органов, склонны выбирать более легкий путь, сталкиваясь с трудным выбором», — заметил глава отдела продаж Citadel Securities в регионе EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка) Нохшад Шах. «Пока это будет продолжаться, это будет оставаться риском для рынков в целом», — добавил он.

Аналитик также предостерег от того, чтобы трактовать недавнее улучшение по инфляции и ослабление рынка труда в США как сигнал к тому, что с будущим решением ФРС по процентными ставками теперь «все ясно». По словам Шаха, цены более чем на 55% товаров из базового индекса (core goods) продолжают расти. Из-за этого решение ФРС на заседании в следующем месяце остается «трудно предсказуемым», добавил он.

В июле индекс потребительских цен (CPI) в США вырос на 3,4% в годовом выражении — после увеличения на 3,5% в июне, — свидетельствовали опубликованные на прошлой неделе данные. Кроме того, июльский отчет о занятости в США выявил неожиданное сокращение рабочих мест, а розничные продажи упали максимальными темпами более чем за год. Тем не менее, инфляция остается значительно выше целевого показателя ФРС в 2% в годовом исчислении.

Подобные макроэкономические данные усилили расхождение между доходностями гособлигаций США с разными сроками погашения: так, доходность 30-летних облигаций с начала месяца выросла более чем на 13 базисных пунктов, тогда как ставки по двухлетним госбондам снизились на 12 базисных пунктов, обращает внимание Bloomberg.

Согласно инструменту FedWatch от CME, трейдеры оценивают вероятность повышения процентной ставки на ближайшем заседании ФРС в сентябре в 38,6%, хотя еще неделей ранее — до публикации данных по CPI — эта вероятность, по оценкам участников рынка, составляла 52,2%.