Инфляция в США в июне не преподнесла сюрпризов. Какое решение по ставке примет ФРС?
Инфляция в США замедлилась / Фото: Elena Shishkina / Shutterstock
Индекс потребительских цен (CPI) в США в июле вырос на 3,4% в годовом выражении — после увеличения на 3,5% в июне, сообщило Бюро статистики труда США. В месячном выражении цены увеличились на 0,1%.
Базовый индекс потребительских цен (Core CPI), не учитывающий волатильные цены на продукты питания и энергоносители, повысился на 0,2% за месяц после нулевой динамики в июне и на 2,5% за год после 2,6% в предыдущем месяце.
Статистика полностью совпала с консенсус-прогнозом FactSet, который приводил Morningstar.
Как отреагировал рынок
Фьючерсы на главные фондовые индексы США росли после публикации данных по инфляции. Контракты на S&P 500 прибавляли 0,4%, на Dow Jones — 0,3%, в то время как на Nasdaq 100 они росли на 0,8%.
Доходность десятилетних гособлигаций США снижалась на 0,03 пункта — до $4,65%.
Вероятность того, что Федеральная резервная система США оставит ставку без изменений (в диапазоне 3,5–3,75%) на заседании 16 сентября, оценивается теперь в 57%, хотя до публикации статистики было 50%, показывает инструмент FedWatch. Вероятность повышения ставки на четверть пункта (до диапазона 3,75–4%) составляет 43%: вариант понижения не рассматривается.
Что это значит
Месячные данные по инфляции сами по себе не вызывают тревоги: они в целом соответствуют целям ФРС, пишет Bloomberg. Ключевое значение будут иметь данные за август — причем не только по инфляции, но и по рынку труда, полагает агентство.
«Медленно, но верно путь дезинфляции продолжается с третьим подряд воодушевляющим базовым CPI... Все заседания ФРС в ближайшем будущем должны будут закладывать вероятность сюрприза, но мы продолжаем считать, что ФРС сможет пройти по краю и избежать повышения [ставки], учитывая медленное и постепенное движение вниз к целевой инфляции, охлаждение потребительского сектора и более нестабильные перспективы занятости», — заявил ведущий экономист Natixis по США Кристофер Ходж, его цитирует Bloomberg.
Федрезерв оставит ставку без изменений на заседании в сентябре, полагает экономист CIBC Capital Markets Хелен Лао. Стратег Principal Asset Management Сима Ша не ждет изменений в ставке до конца года, но предупреждает, что угроза ужесточения денежно-кредитной политики не исчезла: «Пока статистика цен за август не покажет тоже смягчение ценового давления, увеличение ставки в сентябре остается очевидным риском», — говорит она.
Июльские данные по инфляции вышли в то время, когда из-за неоднозначного отчета по рынку труда эксперты ждут от ФРС особенно пристального внимания к июльским и августовским данным по инфляции, отмечает Morningstar. В июле в США неожиданно сократились рабочие места, из-за чего трейдеры снизили свои ожидания повышения ставок, отмечает Bloomberg.
В целом, «инфляция остается более устойчивой и упрямой», — говорил до публикации июльских данных экономист Vanguard Адам Шиклинг в изложении Morningstar. Однако он считает, что цены движутся в «позитивном направлении, постепенно приближаясь к целевому показателю [ФРС] в 2%».
«Сейчас ситуация действительно строится вокруг инфляции, а не рынка труда. Это необычная ситуация, когда экономика расширяется, а базовый PCE (индекс цен на личные потребительские расходы. — Oninvest) опережает все остальные метрики», — цитировал Bloomberg портфельного управляющего JPMorgan Asset Management Келси Берро.
«Рынок говорит ФРС, что у нее есть проблемы с инфляцией, однако точка зрения регулятора на данный момент заключается в том, что недавние данные достаточно мягкие, чтобы не повышать ставку», — отмечал Билал Хафез, основатель и руководитель отдела рыночной стратегии в Macro Hive.
