Два китайских «ИИ-тигра» выросли вдвое с IPO. Почему аналитики советуют их покупать?

Аналитики инвестбанков JPMorgan и Goldman Sachs поддались ажиотажу на рынке вокруг акций китайских технологических компаний, связанных с ИИ, пишет Bloomberg. Бумаги некоторых из них с момента IPO подскочили в цене более чем в два раза. Но в JPMorgan и Goldman Sachs ждут от них еще большего роста и рекомендуют покупать.

Goldman Sachs присвоил статус «buy» (покупать) производителям чипов из Китая Shanghai Biren Technology и MetaX Integrated Circuits Shanghai, отметив их доминирующее положение в сфере разработки GPU (графических процессоров). А JPMorgan начал покрытие акций разработчиков языковых моделей из Китая MiniMax Group и Knowledge Atlas Technology JSC (более известной как Zhipu) и сразу присвоил им рейтинг «overweight» (выше среднерыночного), что также предполагает рекомендацию к покупке, сообщает Bloomberg.

О MiniMax и Zhipu Bloomberg и The Wall Street Journal ранее писали как о компаниях из группы «ИИ-драконов» (или «ИИ-тигров») Китая — так в КНР называют стартапы, которые могут стать потенциальными национальными лидерами в области генеративного ИИ.

Бумаги MiniMax торгуются на бирже в Гонконге с начала января. В ходе листинга компания, в которую ранее инвестировали Alibaba и суверенный фонд Абу-Даби, сумела привлечь $619 млн. С тех пор ее акции взлетели более чем на 220%. На торгах 10 февраля они, в том числе, подорожали на 4,6%.

Zhipu вышла на биржу в Гонконге на день раньше MiniMax — 7 января, — писала The Wall Street Journal. По итогам размещения компания привлекла $554 млн. С момента IPO ее бумаги выросли более чем на 170%. 10 февраля бумаги Zhipu прибавили почти 15%.

Также 10 февраля выросли бумаги Biren (+3,5% на закрытии торгов в Гонконге) и акции MetaX — плюс 0,3%. 

Появление на рынке множества перспективных китайских компаний обусловлено конкуренцией с США и прошлогодним успехом DeepSeek, который не только ускорил развитие технологической отрасли в КНР, но и привлек к китайскому рынку внимание глобальных инвесторов, пишет Bloomberg. Важную роль, указывает агентство, также играет государственная поддержка: Пекин активно помогает локальным производителям ИИ-чипов, стремясь обеспечить полный технологический суверенитет страны.

На этом фоне аналитики JPMorgan характеризуют MiniMax и Zhipu как наиболее перспективные активы для тех инвесторов, которые стремятся извлечь выгоду из следующего этапа глобального развития ИИ. Они выделяют их в качестве ведущих независимых разработчиков больших языковых моделей (LLM) в Китае, подчеркивая их стремительно растущее влияние на международной арене, отмечает Bloomberg.

По прогнозам JPMorgan, до 2030 года среднегодовой темп роста выручки MiniMax, ориентированной преимущественно на зарубежные рынки, составит 138%, в то время как продажи Zhipu будут расти на 127% в год. При этом аналитики рассчитывают, что обе компании смогут выйти на чистую прибыль к 2029 году.

Параллельно с этим стратеги Goldman Sachs делают ставку на аппаратную часть сектора, называя компании Biren и MetaX локальными лидерами в производстве графических процессоров. По их мнению, именно эти компании станут основными бенефициарами увеличения внутренних расходов Китая на облачные вычисления и государственной политики импортозамещения в сфере ИИ-чипов.