Акции Apple обновили рекорд вопреки падению Nasdaq. Ее больше не считают техгигантом?

Акции Apple подорожали на торгах 13 ноября почти на 1%, достигнув внутридневного рекорда, уже не в первый раз на этой неделе. На фоне шоковой отставки главы Nvidia, которая обострила и без того сильную тревогу инвесторов по поводу технологических акций, производитель iPhone стал бенефициаром перетока средств инвесторов из бумаг, связанных с бумом ИИ.

За пять торговых сессий рыночная стоимость Apple увеличилась на 4,6% и превысила $5,2 трлн, что укрепило позиции компании как крупнейшей в мире по рыночной капитализации.

Apple привлекает инвесторов, которые ищут защиту от акций, связанных с искусственным интеллектом и показавших более стремительный рост, но и представляющих более рискованное вложение, объясняет Bernstein. 

«Акции Apple слабо коррелируют с бумагами других технологических игроков и теперь торгуются на уровне высококачественных акций потребительского сектора», — написали аналитики брокерской компании во главе с Марком Ньюманом, их цитирует CNBC.

Bernstein подтвердил рекомендацию по акциям Apple «выше рынка» и целевую цену $380, которая предполагает рост примерно на 7% относительно закрытия торгов в четверг.

Акции Apple показали уверенный рост даже после того, как Джон Тернус сменил Тима Кука на посту гендиректора, а компания столкнулась с удорожанием памяти и снижением маржинальности. В отличие от других участников «Великолепной семерки», производитель iPhone приобрел статус защитного актива благодаря слабой корреляции с технологическими компаниями, которые тратят сотни миллиардов долларов на капитальные вложения. Apple удалось остаться в стороне от дорогостоящей гонки вооружений в сфере ИИ, ее капзатраты составляют менее 2% выручки.

В результате акции выиграли от распродажи в ИИ-секторе, а их отношение цены к прибыли достигло исторического максимума. 

«Рынок давно отделил Apple от остальных технологических мегакорпораций и стал воспринимать ее как компанию потребительского сектора, способную устойчиво наращивать стоимость бизнеса», — отметил Ньюман. С учетом темпов роста выручки Apple сейчас оценивается на уровне компаний потребительского сектора, а с учетом роста прибыли и свободного денежного потока — с небольшой премией.

Акции Apple торгуются по цене, в 37 раз превышающей прогнозируемую прибыль на акцию за 2027 год. Это примерно вдвое выше прогнозного мультипликатора прибыли рынка в целом. По данным Bernstein, среди компаний с капитализацией более $200 млрд и ожидаемым ростом прибыли на акцию менее 15% лишь четыре имеют прогнозный P/E выше 30: Costco — 46, Walmart — 39, Apple — 37 и General Electric — 36.

Ожидается, что до 2029 года выручка Apple будет расти примерно на 9% в год — быстрее, чем у Costco и Walmart, для которых прогнозируются 7% и 5% соответственно.

Apple также выигрывает по способности генерировать свободный денежный поток и возвращать средства акционерам. По оценкам аналитиков, доходность свободного денежного потока составит 3,1%, а объем обратного выкупа акций — 3% рыночной капитализации в 2027 году и 3,2% в 2028-м. Ожидается, что Apple направит практически весь свободный денежный поток на выплаты акционерам через байбеки и дивиденды.

По словам Ньюмана, Apple обладает многими характеристиками компаний сектора товаров первой необходимости: предсказуемым спросом на замену устройств, возможностью диктовать ценовые условия поставщикам и покупателям, относительно низкой потребностью в инвестициях и стабильным возвратом средств акционерам. В совокупности эти черты делают ее прибыль более предсказуемой, отметил аналитик.

Опрос Bernstein показал, что 90% пользователей iPhone сохранили верность бренду при замене предыдущего устройства. Для сравнения: доля ежегодно продлеваемых членств Costco по всему миру также составляет около 90%, а рынок оценивает компанию примерно в 40 годовых прибылей, указали аналитики.

«Если отнести Apple к потребительскому сектору, то по прогнозируемому росту выручки она сейчас окажется самой быстрорастущей компанией в нем. При этом с поправкой на темпы роста выручки ее акции оцениваются на уровне остальных компаний сектора. С учетом роста прибыли и свободного денежного потока Apple торгуется с небольшой премией — наряду с Ferrari и крупнейшими ретейлерами», — заявил Ньюман.