Еще одна компания решила покупать биткоины по примеру Strategy. Какой в этом риск?

Фармкомпания Silo Pharma, капитализация которой составляет около $4 млн, планирует купить биткоины на четверть своей стоимости. Таким образом стартап рассчитывает диверсифицировать активы и застраховаться от инфляции, пишет Investing.com. Схожее решение ранее приняли ретейлер видеоигр GameStop и еще несколько десятков компаний. Но аналитики предупреждают, что эта стратегия может привести к банкротству, поскольку стоимость биткоина может резко упасть.

Совет директоров фармкомпании Silo Pharma одобрил покупку биткоина на сумму до $1 млн в качестве казначейского актива. Капитализация компании, занимающейся разработкой новых методов терапии и систем доставки препаратов, после объявления решения подскочила выше $5 млн: акции Silo Pharma на торгах 5 июня росли в моменте более чем на 26%, до $0,72.

Компания рассчитывает, что добавление биткоина в резервы поможет увеличить долгосрочную стоимость для акционеров. Генеральный директор Эрик Вайсблюм отметил, что выбор в пользу криптовалюты продиктован необходимостью цифрового актива с высоким потенциалом роста, способного служить защитой от инфляционных рисков, передает Investing.com.

Все больше компаний инвестируют в криптовалюты, стремясь диверсифицировать структуру активов и снизить зависимость от традиционных финансовых инструментов. При этом хотя инвесторы еще настороженно относятся к биткоину из-за волатильности и регуляторной неопределенности крипторынка, реакция на заявление Silo Pharma говорит о доверии рынка к выбранной стратегии размещения активов, отмечает Investing.com.

Десятки публичных компаний, включая медиахолдинг Trump Media, контролируемый семьей президента Трампа, и символ «мемных» акций GameStop, уже копируют стратегию, которую основатель Strategy Майкл Сэйлор использовал, чтобы превратить свою компанию по разработке аналитического ПО в крупнейшего держателя биткоина. Разработанный Сэйлором план предполагает использование комбинации долгового и долевого финансирования для масштабных закупок биткоина и размещения его на балансе компании, пишет Yahoo Finance. С 2020 года Strategy потратила $40,7 млрд на приобретение более 580 тыс. биткоинов. За это время акции компании выросли более чем на 2900%, тогда как индекс S&P 500 вырос на 76%.

«Это не сложно, это даже не рискованно, по моему мнению, это просто нечто новое. Если вы хотите умножить свои деньги в 10 раз, вы покупаете биткоин. Если вы хотите умножить свои деньги в 100 раз, вы покупаете биткоин за чужие деньги. Если вы хотите умножить свои деньги в 1000 раз, вы покупаете биткоин за чужие деньги, а затем используете биткоин в качестве кредитного плеча», — заявил Сэйлор в мае на конференции в Орландо, делясь опытом инвестирования Strategy.

С 2023 года публичные компании увеличили свое присутствие в биткоине на 160% и теперь владеют примерно 3,4% всех находящихся в обращении токенов, подсчитал аналитик Bernstein Гаутама Чхугани. Всего, по оценкам Bernstein и Coinkite, 80 компаний перешли на так называемый биткоин-стандарт, добавив токен в свои казначейские резервы. Многие из них финансируют такие вложения за счет выпуска акций, привлечения долгового капитала или их сочетания.

«Стратегия приобретения биткоина, реализованная Strategy, показывает, как небольшие компании с низкими темпами роста могут оптимизировать распределение капитала — перераспределяя его из малодоходного бизнеса в высокодоходные биткоин-резервы, — написал Чхугани. — Поскольку у этих компаний нет очевидного пути к созданию стоимости, а успех модели Strategy предлагает редкую возможность для ее роста, именно они находятся в уникальной позиции, чтобы воспользоваться биткоин-стратегией Strategy».

За последний год цена биткоина выросла примерно на 57% и в январе поднималась выше $109 тыс. Но уже в апреле она обвалилась ниже $80 000 на фоне обострения торговой войны США.

«Основной риск стратегии с «биткоин-казначейством» на заемные средства заключается в том, что резкое падение курса может привести к банкротству», — пояснил Yahoo Finance профессор школы бизнеса при Нью-Йоркском университете Дэвид Ермак.

Еще одна проблема — это масштаб Strategy. «Не каждую биткоин-стратегию можно просто скопировать со Strategy. На наш взгляд, не все смогут добиться такого же успеха», — отметил Чхугани.

«Честно говоря, это почти как феномен мемных акций: мы видим, как люди покупают биткоин просто потому, что это сработало для Strategy, — сказал Yahoo Finance профессор Колумбийской школы бизнеса Омид Малекан. — Любая выгода, которую дает рынок с растущими ценами, может обернуться проблемой, когда цифры начнут идти вниз».