Freedom назвал недооцененными акции small-cap получателя роялти от добычи золота

Рынок недооценивает возможности роста канадской компании Vox Royalty, бизнес-модель которой строится на получении роялти от золотодобытчиков, считает Freedom Broker. Отчетность Vox за третий квартал оказалась лучше прогнозов его аналитиков, а приобретение десяти новых активов еще сильнее укрепит финансовое положение. По мнению аналитиков, текущая стоимость акций предлагает инвесторам привлекательную точку входа.

Инвесторы оценивают акции Vox Royalty «‎необоснованно низко»: по мультипликатору EV/EBITDA они дешевле аналогов более чем на 50%, говорится в инвестиционной записке Freedom Broker (есть у Oninvest). Этот мультипликатор показывает отношение стоимости компании к ее прибыли до вычета процентов, налогов, износа и амортизации. Чем он ниже, тем привлекательнее бумаги компании для инвесторов. 

Учитывая это, Freedom подтвердил свою рекомендацию покупать акции Vox Royalty (рейтинг Buy) и целевую цену в $5,8. Это предполагает потенциал роста бумаг на 47% относительно уровня закрытия 14 ноября.

«‎Инвесторам следует рассматривать текущие уровни как привлекательную точку входа в преддверии улучшения финансовых показателей в 2026 году», — говорится в записке.

Финансовые результаты Vox в третьем квартале превзошли ожидания Freedom, говорится в инвестзаписке. Выручка компании выросла на 57% год к году — до рекордных $3,8 млн. Это оказалось на 3,4% выше прогноза аналитиков Freedom. Чистая прибыль составила $161 673 против убытка в $107 613 за аналогичный период 2024 года. Прибыль в четыре раза превысила ожидания аналитиков Freedom. Такая динамика отражает исключительный операционный рычаг (то есть, прибыль растет быстрее выручки) и более дисциплинированный подход к расходам, указывают аналитики.

Они также обратили внимание инвесторов на перспективы Vox. В июле компания сообщила, что ее партнеры перешли к новым этапам разработки своих месторождений. В сентябре она рассказала о приобретении десяти новых активов у Deterra Royalties. Как ожидается, эти активы будут приносить около $7 млн ежегодно в виде роялти, начиная с 2026 года, пишет Freedom. 

Vox называет себя компанией, ориентированной на получение роялти в горнодобывающей отрасли. Эмитент объясняет: это набирающий популярность инвестиционный инструмент для тех, кто хочет получить доступ к сектору без рисков, связанных прямыми вложениями в горнодобывающие компании. Инвестор вкладывается в проект, но получает не долю в капитале, а роялти — процент от выручки. Когда-то это было альтернативным финансовым инструментом, а теперь стало одним из основных, говорится на сайте Vox. 

Сейчас в портфеле компании более 70 проектов, с которых она получает роялти: основная часть расположена в Северной Америке и в Австралии.

Всего у бумаг компании пять рейтингов «‎покупать» от аналитиков Уолл-стрит, показывает MarketWatch. Средняя целевая цена составляет $5,75, что означает потенциал роста почти на 46% в сравнении с последней ценой закрытия.